افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
وبغض النظر عمن سيفوز في الانتخابات العامة المقرر إجراؤها في يوليو/تموز، فإن الحكومة البريطانية المقبلة سوف ترغب في إنهاء المهمة في NatWest. ويعد البنك، الذي كان يسمى ذات يوم بنك إسكتلندا الملكي، أحد آخر بقايا التدخل المباشر للدولة خلال الأزمة المالية منذ أكثر من 15 عاما. وتقلصت حصة الحكومة في البنك من أكثر من 80 في المائة منذ ذلك الحين.
أعلنت NatWest يوم الجمعة عن شراء أسهم بقيمة 1.2 مليار جنيه إسترليني، أي ما يعادل 4.5 في المائة من الإجمالي. ومع وصول حصة الحكومة الآن إلى 22.5 في المائة فقط، والرياح العادلة التي تدعم السوق المصرفية في المملكة المتحدة، فلا ينبغي أن يكون هناك الكثير لمنع الحكومة المقبلة من إنهاء المهمة.
الثقة تعود إلى البنوك الأوروبية. يتوصل المستثمرون إلى فكرة أن الإصلاحات التنظيمية التي تم تطبيقها منذ إنقاذ القطاع ناجحة. لقد نجا القطاع المالي من ارتفاع أسعار الفائدة دون أي أضرار كارثية. وقد أكدت العائدات المتولدة في هذه البيئة تصور المستثمرين بأن أسعارها رخيصة للغاية بحيث لا يمكن التغاضي عنها.
كل ما سبق ساهم في ارتفاع أسعار أسهم البنوك. وارتفع مؤشر ستوكس للبنوك الأوروبية بأكثر من 15 في المائة منذ بداية العام، وكان أداء لويدز مماثلا. تعمل إعادة التصنيف على تعزيز الأداء، حيث يبلغ مضاعف المؤشر 0.8 ضعف القيمة الدفترية، وهو أعلى مستوى منذ عام 2018.
NatWest يتفوق في الأداء. وارتفعت أسهمها بنسبة 44 في المائة منذ يناير/كانون الثاني. وباعتباره البنك الأكثر حساسية لأسعار الفائدة في المملكة المتحدة، فقد تضررت الأسهم بشدة العام الماضي بسبب المخاوف بشأن ارتفاع تكاليف الودائع. واستعادت الأسهم منذ ذلك الحين كل تلك الخسائر وأكثر، حيث بلغت أسعار الفائدة على الودائع ذروتها قبل انخفاض تكاليف المقترضين. وقد ساعد أداءهم التوقعات بأن بنك إنجلترا سيخفض أسعار الفائدة مرتين فقط على الأكثر هذا العام، من التخفيضات الخمسة التي كانت متوقعة في يناير.
ارتفعت تقديرات أرباح NatWest بمقدار العُشر تقريبًا خلال نفس الفترة. وفي المستقبل، ستدعم تحوطات أسعار الفائدة في عامي 2025 و2026 صافي هوامش الفائدة ونمو أرباح السهم. وإذا تمكنت أسهم البنوك من الحفاظ على ثقة الأسواق، فليس هناك سبب وجيه للاعتقاد بأن الأسهم لن تستمر في الارتفاع أيضاً.
كما أدت الانتخابات إلى عرقلة خطط طرح أسهم NatWest بسعر مخفض للبيع بالتجزئة في وقت لاحق من هذا العام. وقال حزب العمال إنه في حالة انتخابه، فإنه سيراجع الاقتراح. توقع أن تمضي قدمًا في بيع الحصة العامة، سواء تبنت فكرة عرض البيع بالتجزئة أم لا.
