افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
عند أكثر من 13 مليون برميل يوميًا، يتقدم إنتاج النفط الأمريكي على الإنتاج القياسي لعام 2023. وهذا لا يزال غير كاف بالنسبة للبعض. اتهمت لجنة التجارة الفيدرالية الأمريكية (مع العديد من الأمريكيين العاديين) شركات الحفر الأمريكية بتنسيق عملياتها بشكل غير لائق للحفاظ على أسعار النفط مرتفعة.
كتبت لجنة التجارة الفيدرالية التابعة لينا خان مؤخرًا في شكوى مفادها أن سكوت شيفيلد، الرئيس التنفيذي السابق لشركة بايونير للموارد الطبيعية، (جنبًا إلى جنب مع أوبك)، “شرع في سلسلة من الجهود لتنسيق مستويات الإنتاج لإبقاء الإنتاج منخفضًا بشكل مصطنع”.
في معظم العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، أنفق المنتجون المستقلون في الولايات المتحدة، مثل بايونير، ما يفوق إمكانياتهم لحفر آبار جديدة والحصول على أكبر قدر ممكن من حصة السوق – لا داعي للذعر على التدفقات النقدية السلبية. بحلول وقت تفشي الوباء في عام 2020، أفلس العديد من اللاعبين.
لكن بالنسبة لأولئك الذين نجوا، قرر كل منهم تغيير المسار واتباع الانضباط. وتم خفض النفقات الرأسمالية وتحويل الإيرادات إلى توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء.
والسؤال الآن هو ما إذا كانت قرارات تخصيص رأس المال التي تبدو عقلانية غير قادرة على المنافسة من الناحية القانونية، وما إذا كان على الشركات بعض الالتزام بإبقاء الأسعار منخفضة لصالح المجتمع الأوسع.
النفط سلعة كما هو الحال في الكتب المدرسية. ومع عدم وجود أي تمييز فعليًا في المنتج، تواجه الشركات الفردية خيارات صعبة حول كيفية الاستجابة لخيارات الصناعة الأوسع فيما يتعلق بالإنتاج.
هارولد هام، الملياردير مؤسس شركة كونتيننتال ريسورسيز، جعل شركته شركة خاصة بتقييم قدره 27 مليار دولار. وأشار إلى الحاجة إلى المرونة في قرارات الحفر في وقت كان فيه المستثمرون المؤسسيون في السوق العامة يريدون أرباحًا منتظمة وتدفقًا نقديًا حرًا.
في السنوات الثلاث الماضية، تشير تقديرات “فاينانشيال تايمز” إلى أن أكبر عشر شركات حفر قد جمعت صافي دخل يتجاوز 300 مليار دولار، وهو رقم قياسي، ويأتي خلال ارتفاع الطلب بعد الوباء. وفي الوقت نفسه، دفعت الشركات الكبرى إلى الاندماج من أجل الوصول إلى المناطق الأكثر إنتاجية، ولا سيما حوض بيرميان. استحوذت إكسون على بايونير، وهي الصفقة التي سُمح بإتمامها بعد موافقة سكوت شيفيلد على ترك مجلس إدارة إكسون.
لدى أوكسيدنتال بتروليوم وشيفرون عمليات استحواذ ضخمة خاصة بهما تحتاج إلى موافقة الجهات التنظيمية. من الطبيعي أن يرغب المساهمون في الأهداف في الحصول على أقساط استحواذ مدفوعة الأجر، لكن تقلص مجموعة المنافسين لا بد أن يثير المخاوف التنظيمية. ويدعو بعض الساسة بالفعل إلى حظر صفقة شيفرون/هيس.
كان الأمريكيون يشعرون بالقلق لعقود من الزمن من كونهم رهينة لدى منظمة أوبك والمملكة العربية السعودية. وكان الساسة الأميركيون يحلمون بالتحرر من الاعتماد على “النفط الأجنبي”. ولكن لا ينبغي أن يكون من المستغرب أن يكون سكان تكساس هم أنفسهم رأسماليين في المقام الأول.
