باستخدام هذا الموقع ، فإنك توافق على سياسة الخصوصية و شروط الاستخدام .
القبول

انضم الى قائمة المتابعين لتصلك جميع الاخبار مباشرة. اشترك الآن

الخليج ترند
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة

    سياسة

    سياسة

    الرجل المتهم بمحاولة اغتيال ترامب يطلب من القاضية إيلين كانون التنحي عن قضيته

    يطلب الرجل المتهم بالجلوس خلف سياج متصل بسلسلة على حدود ملعب الغولف التابع لدونالد ترامب في فلوريدا ومعه بندقية، بزعم…

    سياسة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة تقول المحللة السياسية لشبكة CNN، ماجي هابرمان، إن لغة الرئيس السابق دونالد ترامب خلال…

    سياسة

    بالنسبة لبايدن، فإن وفاة السنوار تضخ حالة من عدم اليقين – ولكنها أيضًا تفتح بابًا – لحل الصراع في غزة

    على مدار أشهر، ظل المسؤولون الأمريكيون المحبطون الذين يتطلعون إلى إنهاء الحرب في غزة يفكرون بهدوء في السيناريو الوحيد الذي…

    سياسة

    سيتم منح المواطنين اللبنانيين الذين يعيشون في الولايات المتحدة إغاثة إنسانية مع استمرار الصراع بين إسرائيل وحزب الله

    أعلنت وزارة الأمن الداخلي اليوم الخميس، أن المواطنين اللبنانيين المقيمين في الولايات المتحدة سيحصلون على شكل من أشكال الإغاثة الإنسانية،…

  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات

    منوعات

    منوعات

    الرئيس السيسي يوفد مندوبًا للتعزية

    أوفد الرئيس عبد الفتاح السيسي، العميد أحمد محمد فوزي رشاد؛ للتعزية في وفاة اللواء طيار متقاعد محمد نبيه الميري.

    مشاهدة فيلم kandahar مترجم ايجي بست رابط تحميل فيلم كندهار hd شاهد فور يو

    فيلم “قندهار” فيلم درامي إيراني صدر عام 2001. الفيلم من إخراج المخرجة المعروفة مريم شيبا. تستند قصة الفيلم إلى تجربة…

    منوعات

    رابط التسجيل في الضمان الاجتماعي المطور برقم الهوية 1445

    التسجيل في الضمان الاجتماعي المطور برقم الهوية عبر الرابط الجديد الذي أتاحته وزارة الموارد البشرية المسئولة عن دراسة طلبات التقديم،…

    منوعات

    هجوم روسي بالمسيرات.. حاكم أوديسا يعلن تضرر صوامع ومستودعات الحبوب

    أعلن حاكم أوديسا، أوليه كيبر، اليوم الأربعاء، تضرر مخازن للحبوب، في قصف روسي بـ"مسيرات"، على ميناء أوكراني على نهر الدانوب.ووفقا…

  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
اشترك معنا
Aa
الخليج ترند
  • اخر الاخبار
  • دوليات
  • سياسة
  • اقتصاد
  • صحة
  • تقنية
  • ثقافة وفنون
  • رياضة
  • سياحة وسفر
  • منوعات
البحث
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة
  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات
  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
banner
ابق على إطلاع دائم
اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد الى بريدك الإلكتروني مباشرة.
اشترك الآن

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • ألنشرة البريدية
2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.
الخليج ترند > اقتصاد > اسواق > إن الارتفاع في إصدار السندات القابلة للتحويل قد يؤدي فقط إلى تأخير حساب الائتمان

إن الارتفاع في إصدار السندات القابلة للتحويل قد يؤدي فقط إلى تأخير حساب الائتمان

فريق التحرير كتب فريق التحرير منذ سنة واحدة 6 دقيقة للقراءة
شارك

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

الكاتب مصرفي سابق ومؤلف كتابي “A Banquet of Consequences Reloaded” و”Fortune's Fool”.

والشركات التي تواجه ارتفاع تكاليف خدمة الديون تتجه أكثر نحو السندات القابلة للتحويل كمصدر للتمويل.

انتعشت الإصدارات العالمية لفئة الأصول في عام 2023 إلى نحو 90 مليار دولار في عام 2023 من أقل من 50 مليار دولار في عام 2022، وفقا لبيانات من LSEG، التي تقدر ما بين 100 مليار دولار و110 مليارات دولار من الإصدارات العالمية هذا العام.

يوفر مصدرو هذه الأدوات خيارات لتحويل الدين إلى أسهم يدفع المستثمر ضمنا ثمنها عن طريق قبول سعر فائدة أقل على القسيمة. وينظر المستثمرون إلى الأصول القابلة للتحويل كأصل دفاعي يجمع بين الاتجاه الصعودي للأسهم من خلال خيار الأسهم والحماية من الجانب السلبي من خلال تدفق دخل السندات وتاريخ استرداد ثابت.

الجزء الأكبر من الإصدارات يأتي من مقترضين من غير الدرجة الاستثمارية، مع مشاكل تدفق نقدي مقيدة وربحية منخفضة – ما يقرب من ثلث جميع شركات راسل 2000 أصبحت الآن غير مربحة مقابل نحو 5 في المائة قبل عقدين من الزمن، وفقا لبنك جولدمان ساكس. والعديد منهم لديهم نسبة عالية من الديون ذات المعدل المتغير والتي تأثرت سلباً بارتفاع أسعار الفائدة. وتواجه هذه الكيانات الآن تكاليف أسعار فائدة أعلى، تصل في بعض الأحيان إلى رقمين. وفي المقابل، بلغ متوسط ​​القسيمة على السيارات القابلة للتحويل المصدرة في عام 2023 3.13 في المائة.

لكن السيارات المكشوفة ليست كما تبدو في ظاهرها، وهي تنطوي على مجموعة من المخاطر التي كثيرا ما لا يتم فهمها بشكل جيد. والأكثر وضوحا هو السداد. إذا لم يرتفع سعر السهم ولم يحدث التحويل، فيجب أن يكون لدى المصدر التدفق النقدي أو الوصول إلى أموال جديدة لاسترداد السندات. إذا لم يتمكن المصدر من السداد، فقد تكون حماية المستثمر وهمية.

وتتأثر مخاطر الاسترداد هذه بسلسلة من الارتباطات السامة المحتملة بين أسعار الأسهم وتكاليف الائتمان مقارنة بالمعايير والعملات. عادة، يعكس ضعف سعر السهم تدهور الأداء المالي للكيان أو السوق بشكل عام، والذي غالبًا ما يكون مصحوبًا بتوقعات ائتمانية متدهورة وارتفاع تكاليف الفائدة. إذا كان خيار التحويل خارج نطاق المال بسبب انخفاض سعر السهم، فقد ترتفع فروق الائتمان بشكل متزامن، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الحاجة إلى الاسترداد أو إعادة التمويل عند الاستحقاق.

بالنسبة للمصدر، يمكن أن يؤدي ذلك إلى زيادة تكلفة الاقتراض أو إعاقة إعادة التمويل، مما يؤدي إلى تفاقم احتمال حدوث ضائقة مالية. بالنسبة للمستثمر، يعني هذا أن الحماية النظرية التي يوفرها عنصر الفائدة الثابتة يمكن أن تتضاءل بسرعة. قبل الاستحقاق، قد يؤدي ذلك إلى خسائر في السوق أو خسارة الدخل على الممتلكات. عند الاستحقاق، هناك احتمال كبير للتخلف عن السداد.

عندما تكون أسهم المصدر بعملة مختلفة عن عملة السند القابل للتحويل، يمكن ملاحظة علاقة أكثر تعقيدًا لأن سعر التحويل ثابت بعملة السند، غالبًا بالدولار. عندما تنخفض قيمة عملة المصدر حتى عندما يكون أداء السهم جيدا، قد يكون سعر السهم المترجم إلى الدولار أقل من سعر الإضراب القابل للتحويل. يؤدي عدم التحويل في مثل هذه الحالات إلى خلق مشكلات تتعلق بالسيولة وإدارة الميزانية العمومية للمصدر.

وخلال الأزمة الآسيوية في الفترة 1997-1998، انخفضت قيمة العملات المحلية وأسعار الأسهم بشكل حاد، مما قلل من فرصة التحويل. وقد أدى هذا إلى خسائر كبيرة في ترجمة العملات الأجنبية على الديون القابلة للتحويل المقومة بالدولار. وقد تحققت هذه الأمور عندما استحقت الديون مما تسبب في خسائر وإفلاسات واسعة النطاق. إن مثل هذا التعرض للعملة أمر صعب ومكلف للتحوط لأنه أمر مشروط، ولا ينشأ إلا إذا كان لا بد من سداد العملة القابلة للتحويل.

هناك تعقيد آخر يتمثل في أن كميات كبيرة من هذه الأدوات يتم شراؤها من قبل متداولي المراجحة. وعادة ما يقومون ببيع الأسهم مقابل مركز أسهمهم. ومع ارتفاع سعر السهم، يتعين عليهم بيع المزيد من الأسهم، مما يؤثر على الأسعار. يتم إعادة تجميع مكون الدين وبيعه إلى الصناديق أو البنوك، وعادة ما تكون البنوك الحالية للمصدر. وهذا يزيد من تعرض البنك لمصدر ما، مما يعني في بعض الأحيان أن السندات القابلة للتحويل يمكن أن تربط خطوط الائتمان الحالية للمصدر بدلا من تنويع مصادر التمويل.

تشير الأرباح الكبيرة التي حققها المتداولون إلى أن المُصدر لا يحصل على القيمة الكاملة لخيار السهم الذي يبيعه. يمكن أن يؤدي الفصل بين مكون حقوق الملكية والديون إلى خلق مشاكل حيث يواجه المصدرون إعادة الهيكلة بسبب تباين المصالح الاقتصادية.

ورغم الترويج للهندسة المالية باعتبارها حلولاً للشركات والمستثمرين، فإنها تساعد على نحو متزايد في التعتيم على المخاطر والتغطية على المشاكل الأعمق، على الأقل مؤقتاً. وقد لا تؤدي الأصول القابلة للتحويل إلا إلى تأجيل حقيقة مفادها أن العديد من المقترضين ليسوا ببساطة مؤسسات قابلة للحياة، مع تدفقات نقدية وأرباح لن تكون كافية أبدا للوفاء بالتزاماتهم.

فريق التحرير مايو 1, 2024 مايو 1, 2024
شارك المقال
فيسبوك تويتر واتساب واتساب نسخ الرابط طباعة
شارك
المقال السابق علي جمعة: أول بصيص نور في القلب إدراك اليقظة
المقال التالي ترفع شركة جلاكسو سميث كلاين توقعاتها للأرباح بفضل المبيعات القوية للقاحات وأدوية فيروس نقص المناعة البشرية
اترك تعليقك اترك تعليقك

اترك تعليقاً إلغاء الرد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

تابع معنا اخر الاخبار لحظة بلحظة واطلع على ما يحدث في العالم من حولك

ابق على إطلاع

اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد.

اشترك الآن

رائج اليوم

الخدمات البيطرية: رفع درجة الاستعداد بالمجازر استعدادا لعيد الأضحى

أكد رئيس الهيئة العامة للخدمات البيطرية بوزارة الزراعة واستصلاح الأراضي الدكتور حامد الأقنص أنه تم…

منوعات منذ 3 أيام

نقل والدة علاء عبد الفتاح للمستشفى بعد 242 يوما من الإضراب عن الطعام

نُقلت والدة الناشط المصري علاء عبد الفتاح إلى المستشفى بعد 242 يوما من إضرابها عن…

اخر الاخبار منذ 3 أيام

الغلاء يهدد شعيرة الأضاحي بالضفة الغربية

في أزمة جديدة، يعاني الفلسطينيون في الضفة الغربية المحتلة من غلاء غير مسبوق بأسعار اللحوم،…

اخر الاخبار منذ 3 أيام

دعوات لإنهاء حرب غزة خلال حفل الخريجين في هارفارد

دعا طلاب إلى إنهاء حرب الإبادة ضد الفلسطينيين في قطاع غزة خلال حفل التخرج السنوي…

اخر الاخبار منذ 3 أيام

تعزيز الثقة في السوق المصري وضبط معدل النمو السكاني.. توصيات برلمانية لخفض معدلات الدين

رئيس الوزراء يستعرض عددا من المقترحات منها خفض معدلات الدَين كنسبة من الناتج المحلي:مدبولي: تطبيق…

منوعات منذ 3 أيام

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • النشرة البريدية

مقالات ذات صلة

لم يغير تراجع DEI أولويات التعليم التنفيذي

اسواق

مدير الأصول الألمانية Divesterss Exxon على التزام المناخ “غير الكافي”

اسواق

يصر وزير الخزانة سكوت بيسينت على أنه “لا تتخلف أبدًا” على ديونها

اسواق

عروض مزايدي لوزن كاسترول من BP أدناه تقييم 8 مليار دولار متوقع

اسواق

لماذا تخسر الطبيعة مهم للشركات – وماذا يمكنهم القيام به

اسواق

يرى عمال الصلب الأمريكيون الأمل في الأمن الوظيفي في التعامل مع نيبون اليابان

اسواق

تعريفة الفولاذ من دونالد ترامب تحفز الغضب والتحذيرات من التخفيضات الوظيفية “الكارثية” في كندا

اسواق

إنجلو أمريكان البلاتين البلاتيني البالغة 11 مليار دولار تجعل سوق لندن لاول مرة

اسواق
مصدرك الأول لآخر الاخبار العالمية
Facebook Twitter Youtube Instagram Linkedin

2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.

روابط هامة

  • الرئيسية
  • من نحن
  • سياسة الخصوصية
  • اعلن معنا
  • اتصل بنا

أهم الأقسام

  • ثقافة وفنون
  • سياحة وسفر
  • سياسة
  • صحة
  • اقتصاد

نرشح لك

احذر ارتكابها في عيد الأضحى.. 4 أفعال تعرضك لـ الحبس والغرامة المالية
كولورادو هجوم الإرهاب المشتبه به في الولايات المتحدة بشكل غير قانوني بعد تجاوز تأشيرته ، التي سبق أن تقدم بطلب للحصول على اللجوء
للمرة الأولى منذ الحرب الباردة.. بريطانيا تتسلح نوويا لمواجهة روسيا

صحيفة المراقب هي صحيفة يومية عربية تهتم بآخر اخبار المملكة العربية السعودية والخليج العربي والشرق الأوسط والعالم. تابع معنا اخر اخبار الاقتصاد والرياضة والسياسة واهم القضايا التي تهم المواطن العربي.

Welcome Back!

Sign in to your account

نسيت كلمة المرور؟