باستخدام هذا الموقع ، فإنك توافق على سياسة الخصوصية و شروط الاستخدام .
القبول

انضم الى قائمة المتابعين لتصلك جميع الاخبار مباشرة. اشترك الآن

الخليج ترند
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة

    سياسة

    سياسة

    الرجل المتهم بمحاولة اغتيال ترامب يطلب من القاضية إيلين كانون التنحي عن قضيته

    يطلب الرجل المتهم بالجلوس خلف سياج متصل بسلسلة على حدود ملعب الغولف التابع لدونالد ترامب في فلوريدا ومعه بندقية، بزعم…

    سياسة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة تقول المحللة السياسية لشبكة CNN، ماجي هابرمان، إن لغة الرئيس السابق دونالد ترامب خلال…

    سياسة

    بالنسبة لبايدن، فإن وفاة السنوار تضخ حالة من عدم اليقين – ولكنها أيضًا تفتح بابًا – لحل الصراع في غزة

    على مدار أشهر، ظل المسؤولون الأمريكيون المحبطون الذين يتطلعون إلى إنهاء الحرب في غزة يفكرون بهدوء في السيناريو الوحيد الذي…

    سياسة

    سيتم منح المواطنين اللبنانيين الذين يعيشون في الولايات المتحدة إغاثة إنسانية مع استمرار الصراع بين إسرائيل وحزب الله

    أعلنت وزارة الأمن الداخلي اليوم الخميس، أن المواطنين اللبنانيين المقيمين في الولايات المتحدة سيحصلون على شكل من أشكال الإغاثة الإنسانية،…

  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات

    منوعات

    منوعات

    من هي سارة الودعاني ويكيبيديا

    من هي سارة الودعاني ويكيبيديا سيرة سارة الودعانيخبيرة التجميل السعودية ، التي اكتسبت شهرة واسعة في المملكة العربية السعودية ،…

    منوعات

    تقارير: علي زين يوافق على الانضمام إلى الخليج السعودي بعد إصابته مع الأهلي

    تقارير: علي زين يوافق على الانضمام إلى الخليج السعودي بعد إصابته مع الأهلي كشفت تقارير صحفية سعودية ، أن نادي…

    منوعات

    ساديو ماني ورط إدارة النصر!! المسؤولون في ألمانيا واللاعب غير رأيه “أريد البقاء في أوروبا”

    الصدمة التي بات عليها نادي النصر السعودي خلال التفاوض مع الجناح السنغالي في بايرن ميونخ الألماني "ساديو ماني" كانت قوية…

    منوعات

    سرقوا منزلا وأنهوا حياة وريثه.. تجديد حبس 5 أشخاص في سوهاج

    أمرت النيابة العامة بتجديد حبس 5 أشخاص من بينهم سيدة أربعينية، 15 يومًا على ذمة التحقيقات؛ إثر تعديهم على عائلة…

  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
اشترك معنا
Aa
الخليج ترند
  • اخر الاخبار
  • دوليات
  • سياسة
  • اقتصاد
  • صحة
  • تقنية
  • ثقافة وفنون
  • رياضة
  • سياحة وسفر
  • منوعات
البحث
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة
  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات
  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
banner
ابق على إطلاع دائم
اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد الى بريدك الإلكتروني مباشرة.
اشترك الآن

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • ألنشرة البريدية
2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.
الخليج ترند > اقتصاد > اسواق > إن الاستثمار الحالي في سندات الشركات يتحدى قواعد اللعبة المعتادة

إن الاستثمار الحالي في سندات الشركات يتحدى قواعد اللعبة المعتادة

فريق التحرير كتب فريق التحرير منذ سنتين 6 دقيقة للقراءة
شارك

احصل على تحديثات مجانية لسندات الشركات

سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث سندات الشركات أخبار كل صباح.

الكاتب هو مدير محفظة السندات في شركة باركسديل لإدارة الاستثمار ومؤلف مشارك لكتاب “غير متنوع: الجنس الكبير القصير في إدارة الاستثمار”.

أي شخص يأخذ دورة Finance 101 يتعلم أن الدولار اليوم يساوي أكثر من دولار في المستقبل. في بيئة عادية، يترجم هذا المبدأ الأساسي إلى زيادة في العائد الذي يكتسبه المستثمر من أقصر فترات الاستحقاق إلى أطول فترة استحقاق، مما يعكس المخاطر وتكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالدين لفترة أطول ــ ما يسمى “علاوة الأجل”. .

لكن هذه الحسابات لم تعد قابلة للتطبيق منذ “انعكاس منحنى العائد” في الخريف الماضي. تدفع سندات الخزانة لمدة عامين حاليًا فائدة أكبر من سندات الخزانة لمدة 30 عامًا. وبما أن كوبونات السندات الصادرة عن الشركات تتضمن ما يسمى “المعدل الخالي من المخاطر” لعائد سندات الخزانة ذات النضج المماثل، فقد تعتقد أن مصدري سندات الشركات يشهدون نفس الانقلاب. لكن التأثير ليس واضحا.

يتم تحديد فروق الائتمان، التي تمثل علاوة المخاطر التي يطلبها المستثمرون للاحتفاظ بسندات الشركات بدلاً من سندات الخزانة، من خلال تقييم السوق لمستوى المخاطر المتصور للمصدر. مثل عوائد سندات الخزانة، فإنها تختلف حسب الاستحقاق. وتدفع الشركات ذات التصنيف الاستثماري مبالغ أكبر لإصدار ديون أطول أمدا، نسبة إلى فترات استحقاق أقصر، مقارنة بما تفعله حكومة الولايات المتحدة (في العادة).

وهذا المنحنى الثاني المائل إلى الأعلى، والذي يسمى “منحنى الائتمان”، منطقي بشكل حدسي؛ إذا كان إقراض وزارة الخزانة الأمريكية لفترة أطول أكثر خطورة، فيجب أن يكون القيام بذلك أكثر خطورة بالنسبة لشركة، حتى لو كانت شركة مثل شركة أبل، على سبيل المثال، ذات تصنيف ائتماني مزدوج A، وقيمة سوقية تبلغ 3 تريليونات دولار و166 مليار دولار. نقدا. قد يزعم البعض أن شركة أبل تتمتع بائتمان أفضل من الولايات المتحدة، نظراً للجدال حول أسقف الديون في الكونجرس وخطر التخلف عن السداد. لكن ليس من المفترض أن يتم تداول سندات الشركات “من خلال”، أي بسبريد سلبي، إلى سيادتها السيادية في العالم المتقدم.

وتُظهِر البيانات الصادرة عن بنك جيه بي مورجان أنه في بداية عام 2022 (ودورة تشديد أسعار الفائدة)، كان الفارق المتزايد لديون الشركات غير المالية لمدة خمس سنوات نسبة إلى ديون ثلاث سنوات مجرد 0.09 نقطة مئوية. وكان 0.35 نقطة أخرى للديون لمدة 10 سنوات مقابل الديون لمدة خمس سنوات و 0.36 نقطة للديون لمدة 30 عامًا مقابل الديون لمدة 10 سنوات. ويشير هذا، بشكل معقول، إلى أن المخاطر الائتمانية التي ينطوي عليها شراء ديون أبل لخمس سنوات كانت ضئيلة مقارنة بديون ثلاث سنوات، وأن المخاطر المرتبطة “بالوصول إلى العائد” على طول الطريق إلى سندات أبل لثلاثين عاما كانت أكبر. من الأسهل بكثير التنبؤ بمخاطر عدم الوساطة على أجهزة iPhone لمدة ثلاث سنوات مقارنة بـ 30 عامًا.

وفي حين أن منحنى الائتمان الأطول أجلا لم يتغير كثيرا منذ بداية دورة تشديد أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، فقد كانت هناك تحولات أكثر إثارة للاهتمام في الديون قصيرة الأجل.

على سبيل المثال، أصدرت ناسداك في يونيو/حزيران سندات مدتها ثلاث سنوات بفارق قدره 0.90 نقطة مئوية، أي أقل بمقدار 0.45 نقطة من هامش الخمس سنوات البالغ 1.35 نقطة. في العادة فإن منحنى الائتمان بهذا الانحدار من شأنه أن يشير إلى القلق بشأن تدهور جودة الائتمان في بورصة ناسداك من عام 2026 إلى عام 2028. لكن كوبونات السندات تحكي قصة معاكسة: سندات الثلاث سنوات لديها قسيمة بنسبة 5.65 في المائة، في حين أن سندات الخمس سنوات لديها كوبون بنسبة 5.65 في المائة. يدفع 5.35%. شهدت مجموعة كبيرة من الشركات الأخرى التي أصدرت سندات مدتها ثلاث سنوات كجزء من تمويل أكبر في عام 2023، بما في ذلك Deere وBenz وPNC وStanley Black & Decker وWalmart، نفس الظاهرة.

وهذا يضع المستثمرين من ذوي الدخل الثابت الذين يقومون بتقييم مثل هذه القضايا في معضلة. ويتعين عليهم أن يأخذوا في الاعتبار ما إذا كانت مخاطر حدوث المزيد من الانقلاب في منحنى سندات الخزانة مرتفعة (أسوأ بالنسبة للسنوات الثلاث)، وما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتوقف مؤقتًا وسوف “ينحدر المنحنى” (وهو الأفضل لمدة ثلاث سنوات)، أو ما إذا كان مؤشر ناسداك سيتحسن. كائتمان على المدى القريب (أفضل لمدة خمس سنوات). إذا قرر أحد المستثمرين، الذي ربما حصل على Finance 101، شراء سندات الخمس سنوات، فإنه يتجاهل درجة الماجستير في إدارة الأعمال الباهظة الثمن من خلال قبول عائد أقل لمخاطر ناسداك الأطول.

إن شروط سندات الشركات الحالية مهمة أيضًا بالنسبة لأنواع أخرى من المستثمرين. على سبيل المثال، قد يحاول مستثمر الأسهم تقييم ناسداك باستخدام نموذج التدفق النقدي المخصوم، والذي يستخدم متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال كمدخل. ولكن هل يكون حساب المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال (WACC) في ناسداك منطقياً عندما يكون انعكاس المنحنى قد يشوه التكلفة الحقيقية للديون؟

وعندما يعود منحنى سندات الخزانة إلى طبيعته في نهاية المطاف، فقد لا يشكل أي من هذا أهمية كبيرة. من المحتمل أن تعود تكلفة ديون شركات أبل وناسداك وأمثالهما لإظهار زيادة مطمئنة مع إطالة فترة الاستحقاق. لكن في الوقت الحالي، مع حلول فصل الخريف الثقيل، سيستمر مستثمرو سندات الشركات والمصدرون وشركات التأمين في التنقل في بيئة تمويلية تتحدى قواعد اللعبة المعتادة.

قد يكون لدى باركسديل مصالح في الأوراق المالية المذكورة

فريق التحرير سبتمبر 7, 2023 سبتمبر 7, 2023
شارك المقال
فيسبوك تويتر واتساب واتساب نسخ الرابط طباعة
شارك
المقال السابق البنتاجون يكشف حجم المساعدات العسكرية لأوكرانيا في عهد بايدن
المقال التالي تدعم ألمانيا تأخير تعريفات السيارات الكهربائية لدعم Sunak
اترك تعليقك اترك تعليقك

اترك تعليقاً إلغاء الرد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

تابع معنا اخر الاخبار لحظة بلحظة واطلع على ما يحدث في العالم من حولك

ابق على إطلاع

اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد.

اشترك الآن

رائج اليوم

Squid Game يتصدر قائمة أكثر 100 مسلسل مشاهدة عبر المنصات

تصدّر مسلسل “لعبة الحبار” (Squid Game) قائمة أكثر المسلسلات مشاهدة عبر جميع المنصات، بما في…

منوعات منذ 3 أيام

كيلو الطماطم بـ8 جنيهات.. أسعار الخضروات والفاكهة في سوق العبور اليوم

الخضروات والفاكهة من السلع الضرورية التي يبحث دائما المواطنون عنها، نظرا لاحتياجاتهم اليومية لها .ويسلط…

منوعات منذ 3 أيام

تطرق الطواقم على امتداد إدمونتون كابيتال لاين ساوث LRT

تحدد مدينة إدمونتون علامة فارقة للعبور في المدينة يوم الخميس ، مما يضع المجارف في…

كندا منذ 3 أيام

ياسر ابراهيم يكشف سر تدهور علاقة كولر مع لاعبي الأهلي

أكد ياسر إبراهيم نجم النادي الأهلي، أن سر تدهور علاقة كولر المدير الفني مع لاعبي…

منوعات منذ 3 أيام

حظر فرنسا التدخين في العديد من الأماكن العامة في الهواء الطلق من 1 يوليو

تقوم الحكومة الفرنسية بالتنسيق على السجائر في الأماكن العامة ، معلنة عن حظر التدخين في…

دوليات منذ 3 أيام

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • النشرة البريدية

مقالات ذات صلة

يصر وزير الخزانة سكوت بيسينت على أنه “لا تتخلف أبدًا” على ديونها

اسواق

عروض مزايدي لوزن كاسترول من BP أدناه تقييم 8 مليار دولار متوقع

اسواق

لماذا تخسر الطبيعة مهم للشركات – وماذا يمكنهم القيام به

اسواق

يرى عمال الصلب الأمريكيون الأمل في الأمن الوظيفي في التعامل مع نيبون اليابان

اسواق

تعريفة الفولاذ من دونالد ترامب تحفز الغضب والتحذيرات من التخفيضات الوظيفية “الكارثية” في كندا

اسواق

إنجلو أمريكان البلاتين البلاتيني البالغة 11 مليار دولار تجعل سوق لندن لاول مرة

اسواق

يرى صندوق التكنولوجيا الهندي فرصة محلية على غرار وادي السيليكون في التسعينيات

اسواق

كيفية كسر خنق الصين على المعادن الحرجة

اسواق
مصدرك الأول لآخر الاخبار العالمية
Facebook Twitter Youtube Instagram Linkedin

2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.

روابط هامة

  • الرئيسية
  • من نحن
  • سياسة الخصوصية
  • اعلن معنا
  • اتصل بنا

أهم الأقسام

  • ثقافة وفنون
  • سياحة وسفر
  • سياسة
  • صحة
  • اقتصاد

نرشح لك

أبل تستعد لإعادة تسمية أنظمتها التشغيلية في WWDC 2025
دالاس كاوبويز قورتربك داك بريسكوت وخطيب سارة جين راموس
مواقيت الصلاة فى أسوان اليوم

صحيفة المراقب هي صحيفة يومية عربية تهتم بآخر اخبار المملكة العربية السعودية والخليج العربي والشرق الأوسط والعالم. تابع معنا اخر اخبار الاقتصاد والرياضة والسياسة واهم القضايا التي تهم المواطن العربي.

Welcome Back!

Sign in to your account

نسيت كلمة المرور؟