افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
الكاتب مصرفي استثماري سابق ومؤلف كتاب “فشل الطاقة: صعود وسقوط أيقونة أمريكية”.
إن حجم رأس المال الذي تحتاج إليه البنوك الكبرى، أو الذي ينبغي لها أن تمتلكه، يشكل واحداً من أكثر الأسئلة إثارة للجدل في وول ستريت هذه الأيام. في أعقاب ثلاثة من أكبر حالات فشل البنوك في تاريخ الولايات المتحدة قبل عام، يسعى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والمؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع، ومكتب مراقب العملة، إلى زيادة متطلبات رأس المال لأكبر 100 بنك. والتي تندرج تحت النظام التنظيمي لبازل 3. وإذا نجحوا في تحقيق مرادهم، فسيكون هذا هو النجاح الثاني للهيئات التنظيمية على جبهة رأسمال البنوك منذ انهيار وول ستريت في عام 2008.
وليس من المستغرب أن البنوك الكبرى لا تريد أن يحدث هذا. إنهم يعتقدون أن هذا يكفي. ويعتقدون أنهم استسلموا لرغبات البيروقراطيين في واشنطن بعد الأزمة المالية، لكنهم لا يريدون الاستسلام مرة أخرى. إنهم يقاومون بقوة لتجنب الاضطرار إلى زيادة رأس مالهم، جزئيا من خلال إنفاق ملايين الدولارات للضغط على المشرعين في واشنطن للضغط على الهيئات التنظيمية. لقد قاموا أيضًا بشراء إعلانات لمباريات الدوري الوطني لكرة القدم الشهيرة.
ويقدر المنظمون أن القواعد الجديدة ستؤدي إلى زيادة إجمالية بنسبة 16 في المائة في متطلبات رأس المال للبنوك التي تتجاوز 100 مليار دولار. لكن الأمر لا يعني أن البنوك لا تملك رأس المال؛ كثير منهم يفعلون. بعد كل شيء، فقد كانوا يكسبون المال بشكل كبير في الآونة الأخيرة، وذلك بفضل سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي المتمثلة في إبقاء أسعار الفائدة بالقرب من الصفر لسنوات والتوسع الهائل في الأصول في الميزانية العمومية للبنك المركزي كجزء من برنامج التيسير الكمي. لقد تمكنوا حتى من جني الأموال منذ أن عكس بنك الاحتياطي الفيدرالي مساره قبل عامين وبدأ في رفع أسعار الفائدة، مما أدى إلى تحسين هوامش إقراضهم.
في عام 2023، حقق بنك جيه بي مورجان تشيس، أكبر بنك في الولايات المتحدة، العام الأكثر ربحية من أي بنك على الإطلاق – حيث حقق ما يقرب من 50 مليار دولار من صافي الدخل واستخدم فقط جزءًا من هذا الربح لزيادة أرباح البنك للمساهمين. لكن جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي للبنك، لا يحب متطلبات رأس المال المقترحة على الإطلاق. وقال في إعلانه عن أرباح الشركة لعام 2023: “ما زلنا نعتقد أن السلسلة الأخيرة من المقترحات التنظيمية والتشريعية، بما في ذلك نهاية اتفاقية بازل 3، يمكن أن تسبب ضررًا جسيمًا للمستهلكين والشركات والأسواق”. هذا بطابقين.
إن ما لا يعجب البنوك الكبرى حقاً في اقتراح الهيئات التنظيمية لابد أن يدفع، كما هي الحال دائماً. ويحصل العديد من المسؤولين التنفيذيين في البنوك الكبرى على مكافآتهم، جزئياً، بناءً على حسابات العائد على حقوق المساهمين في بنوكهم. كلما زاد رأس مال البنك، كلما أصبح من الصعب توليد عائد مرتفع على حقوق المساهمين، كما تمليه الرياضيات البسيطة. وهذا قد يعني مكافآت أقل للمديرين التنفيذيين. ولا عجب أنهم يحاربون الأمر بكل قوتهم ويقومون بتجنيد الحلفاء في الكونجرس لمحاولة إحباط المنظمين.
وهم يقدمون حججاً أخرى، غير مبررة بنفس القدر، لعدم زيادة رؤوس أموالهم، مثل أن ذلك سوف يؤدي على نحو أو آخر إلى تقليص الائتمان وتقليص الإقراض المتاح، وهو ما من شأنه أن يلحق الضرر بالاقتصاد ككل. هذا سخيف. البنوك الكبرى تقدم القروض بقدر ما تستطيع، حيث لدى أكبر أربعة بنوك أمريكية 4 تريليونات دولار من القروض والإيجارات المستحقة، وفقا لبيانات مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية.
في الواقع، وفقا لدراسة أجراها بنك التسويات الدولية عام 2016، أدت زيادة رأس مال البنوك إلى زيادة مقابلة في الإقراض. وخلصت دراسة بنك التسويات الدولية إلى أن “البنوك ذات رأس المال الأعلى تتمتع بنمو أعلى في الإقراض”.
يقول دينيس كيليهر، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لمنظمة “أسواق أفضل” غير الربحية، إن الصراع حول مقدار رأس مال البنوك الكافي هو “على الأرجح” أكبر معركة حول القاعدة التنظيمية المقترحة منذ أزمة الكساد الأعظم في ثلاثينيات القرن العشرين. والبنوك تقاتل بشدة. يقول كيليهر: “لم يمر حتى 12 شهرًا على فشل ثلاثة من أكبر أربعة بنوك في تاريخ الولايات المتحدة، وما زلت غير قادر على الحديث عن رأس المال دون أن تطلق الصناعة العنان لخزائنها في كل شق. إنه أمر لا يصدق”. “.
والحقيقة هي أنه كلما زاد رأس مال البنوك، أصبحت أكثر أمانًا وزادت احتمالية قدرتها على تحمل الخسائر أو تحمل نوع فقدان الثقة الذي أصاب أمثال بنك وادي السيليكون وبنك فيرست ريبابليك قبل عام. وهذا ما حل ببنوك الاستثمار في وول ستريت في عام 2008. أي هيئة تنظيمية يمكن أن تكون ضد البنوك الأكثر أماناً في قلب نظامنا المالي؟
ربما يكون القرار النهائي على بعد أشهر، وما سيقرره بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يملي إلى حد كبير ما ستفعله مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) وشركة OCC أيضًا. سيكون الأمر بمثابة قرار متقارب حول ما إذا كانت البنوك الكبرى ستحقق مرادها، مع احتدام الجدل داخل بنك الاحتياطي الفيدرالي نفسه. ولكنني أشعر بقلق أكبر بشأن العواقب التي قد تترتب على فشل بنك كبير آخر وما قد يترتب عليه من تأثيرات غير مباشرة على الاقتصاد ككل من قلقي إزاء حزم التعويضات التي سيحصل عليها المسؤولون التنفيذيون في البنوك. آخر مرة قمت فيها بالتحقق، كان المصرفيون يجدون دائمًا طريقة للحصول على أموالهم.
