افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ترتبط مخاطر السياسة تقليديا بالأسواق الناشئة: حكومة غير مستقرة قد تضرب المستثمرين بتنظيمات غير متوقعة تغير قيمة ممتلكاتهم بين عشية وضحاها. والآن، يتعين على المستثمرين المستدامين في المملكة المتحدة أن يواجهوا مشكلة مماثلة.
وفي الشهر الماضي، قال رئيس الوزراء ريشي سوناك إنه يعمل على تخفيف خطط البلاد للوصول إلى صافي الصفر بحلول عام 2050 – بما في ذلك تأجيل فرض حظر على بيع مركبات البنزين والديزل حتى عام 2035 – في خطوة أثارت انتقادات سريعة من مجموعات التصنيع.
أخبرني المستثمرون أنهم غير راضين أيضًا. يعتقد الكثيرون أن أهداف صافي الصفر لمختلف الصناعات أمر حيوي للتخطيط للانتقال المنظم إلى صافي الصفر في محافظهم الاستثمارية الخاصة. يقول البعض إنهم يركزون بشكل متزايد على اليقين بشأن سياسة الحكومة عندما يقررون أين يضعون أموالهم – مع تحذير الكثيرين من أنهم من المرجح الآن أن يتطلعوا إلى خارج المملكة المتحدة، حيث توجد المزيد من الموثوقية في السياسة، مثل الولايات المتحدة بعد قانون خفض التضخم وقانون خفض التضخم. الاتحاد الأوروبي بصفقته الخضراء.
بالنسبة لمايك فوكس، خبير الاستثمار المستدام في شركة رويال لندن، فإن عدم اليقين السياسي يؤثر بالفعل على قراره بشأن ما إذا كان سيستثمر المزيد في أسهم الطاقة الحالية، بما في ذلك شركة إس إس إي المدرجة في لندن، وهي شركة كبيرة لتطوير طاقة الرياح البحرية. انخفض السعر، لكنه لم يعد مقتنعا بأنه من المنطقي أن يضيف إلى ممتلكاته. يقول: “الكلمات لها عواقب”.
ويقول إن الخطر بالنسبة للصناديق المستدامة الكبيرة والأوسع نطاقا، بما في ذلك تلك التي يديرها، هو أنها يمكن أن تتحول بسهولة إلى مجالات أخرى مثل الرعاية الصحية أو الرقمنة – فالذكاء الاصطناعي التوليدي، على سبيل المثال، له تطبيقات في الاستدامة، في حين يمكن أن يكون لأدوية السمنة تأثير كبير. وتأثير إيجابي على المجتمع – وتجاهل مصادر الطاقة المتجددة تماما، إذا اعتبرت المخاطر السياسية مرتفعة للغاية.
ويشعر المستثمرون المتخصصون بالقلق أيضًا. يقول جوناثان ماكسويل، الرئيس التنفيذي لشركة الاستثمار المستدامة ديفلوبمنت كابيتال: “إن نسختنا من اختيار الأسهم عادة ما تكون اختيار المشروع. الأهداف والغايات تحفز المشاريع الجديدة. إن التراجع عنها يقلل من جاذبية المشاريع ويمكن أن يقتلها. نحن نفضل الوضوح المرتبط بقانون خفض التضخم الأمريكي وسياسة المفوضية الأوروبية المتمثلة في “كفاءة الطاقة أولاً”.
هناك علامات أخرى مثيرة للقلق بالنسبة للمستثمرين المتجددين في المملكة المتحدة بعد إعلان سوناك. يشير البعض إلى مزاد فاشل الشهر الماضي لطاقة الرياح البحرية، والذي لم يجتذب أي مزايدين لأن الحكومة حددت سعرًا رئيسيًا منخفضًا للغاية بحيث لا يكون مربحًا، على الرغم من تحذيرات الصناعة، كما يقول المطلعون.
يقول كريس تانر، مدير JLEN Environmental Assets، وهي مؤسسة استثمارية، إن هذا بالإضافة إلى تعليقات سوناك “يزيد من خطر أن ينظر المستثمرون إلى البنية التحتية للطاقة الخضراء في المملكة المتحدة بمزيد من الحذر لأنهم يشككون في إطار السياسة اللازمة لتحقيق عائد معقول على أكثر من 20 عامًا”.
بعض المستثمرين الذين لديهم تاريخ طويل من العمل في المملكة المتحدة يتجاهلون الضجيج السياسي الحالي. يقول إيان سيم، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة إمباكس، المتخصصة في الاستدامة، إنه في حين أن الشركات المصنعة في المملكة المتحدة “منزعجة تماما” من نقل قوائم المرمى، فإن اتجاه السفر على المدى الطويل هو الأكثر أهمية. إن تبديل بعض التواريخ الرئيسية متوسطة المدى من عام 2030 إلى عام 2035 لا يحدث فرقًا كبيرًا في محفظته متعددة الجنسيات، طالما أن تاريخ صافي الصفر لعام 2050 لا يزال ساريًا.
ويشير إلى أن التكنولوجيا المتجددة أصبحت الآن تنافسية من حيث التكلفة، لذا لا تعتمد على المساعدة التنظيمية بقدر ما كانت تفعل من قبل – على الرغم من أن هذا لا ينطبق بعد على مجالات أخرى مثل النقل لمسافات طويلة – الشحن والطائرات – أو صناعات مثل يبني.
يقول روس جرير، من شركة NextEnergy Capital، وهي واحدة من أكبر مالكي ومشغلي الألواح الشمسية في المملكة المتحدة، إنهم جعلوا الطاقة الشمسية جزءًا أساسيًا من مزيج الطاقة على مدار العقد الماضي بدلاً من “شيء يعانق الشجرة” دون أن توفر الحكومة بالضرورة دعم كامل. لكنه يحذر من أن “رأس المال عابر”. ويقول: “إن الالتزام المتذبذب بالصافي الصفري سيقلل من جاذبية سوق الطاقة المتجددة في المملكة المتحدة مقارنة بالمساحات الأخرى”.
بطبيعة الحال، لا تشكل الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي ملاذاً آمناً للمستثمرين المستدامين. وتواجه الولايات المتحدة رد فعل عنيفًا ضد الاستثمارات البيئية والاجتماعية والحوكمة، في حين قامت ألمانيا الشهر الماضي بتخفيف الحظر على غلايات الوقود الأحفوري.
لكن العديد من المستثمرين يقولون إنه على الرغم من أن ممتلكاتهم المباشرة لم تتأثر بعد، إلا أن المزاج العام للحكومة مثير للقلق. يحذر ريكاردو بينيرو، الذي يرأس البنية التحتية العالمية في مجموعة فورسايت، وهي مستثمر كبير في تخزين البطاريات في المملكة المتحدة، من أن مثل هذه الإعلانات يمكن أن تقوض مكانة المملكة المتحدة كدولة رائدة في سياسات صافي الصفر. ويقول: “لا ينبغي للسياسيين أن يفترضوا أن رأس المال ملتزم بالمملكة المتحدة”. “هناك خيارات أخرى.”
ويشير البعض إلى احتمال حدوث تغيير في الحكومة في الانتخابات المقبلة. قال حزب العمال إنه سيعيد فرض الحظر المفروض عام 2030 على مركبات البنزين والديزل وسيقدم أهدافًا جديدة للمجالس المحلية لنشر شبكات شحن السيارات الكهربائية، مدعيًا أن صناعة السيارات تحتاج إلى مزيد من اليقين. ويشعر آخرون بالقلق بشأن المدى الذي قد يصل إليه الأمر إذا فازت الحكومة الحالية بإعادة انتخابها. “ماذا لو قاموا بإرجاع الحظر المفروض على شركة ICE إلى عام 2040؟” يقول واحد.
في الواقع، إحدى النقاط التي أكد عليها جميع المستثمرين الذين تحدثت إليهم هي أنهم يخبرون الحكومة باستمرار أنهم بحاجة إلى الوضوح واليقين، لكنهم لا يفهمون ذلك. إنها طلقة تحذيرية في الوقت الحالي، لكن يجب على الحكومة أن تأخذها على محمل الجد.
أليس روس أحد المساهمين في FT. تم نشر كتابها “الاستثمار لإنقاذ الكوكب” من قبل Penguin Business. العاشر: @aliceemross
