مرحبًا بعودتك.
نحن جميعًا نؤيد الخطط المناخية الطموحة. ولكن ماذا يحدث إذا تُرك تعهد ملفت للنظر على غير هدى بسبب ارتفاع المعايير؟
هذا هو موضوع البند الأول لدينا. وفي عدد اليوم أيضًا، تنظر زميلتنا زهرة منير في “فاينانشيال تايمز” إلى البنوك المركزية التي تحدد وتيرة عمليات التمويل الأخضر. يتمتع. – سيمون موندي
الأهداف المناخية للشركات
ضربت خطة المناخ EY بجرعة من الواقع
مع اندفاع الشركات إلى طرح أهداف خضراء طويلة الأجل في الفترة التي سبقت قمة المناخ COP26، قررت شركة المحاسبة الأربع الكبرى EY أنها تريد تحقيق نجاح أكبر.
وبينما تعهدت شركات أخرى بخفض انبعاثاتها الكربونية إلى صافي الصفر بحلول عام 2030 أو 2050، تصدرت شركة EY عناوين الأخبار في عام 2021 بقولها إنها ستحقق هذا الإنجاز في غضون أربع سنوات فقط.
الآن، بعد مرور عام على الموعد النهائي المحدد لها في 2025، تعيد شركة إي واي النظر في خطتها المناخية – وهي خطوة تعكس ارتفاع المعايير والتدقيق حول تعهدات الشركات الخضراء هذه.
عندما سألت EY عما إذا كان بإمكانها تأكيد التزامها بتحقيق صافي الصفر في العام المقبل، رفضت القيام بذلك. وبدلا من ذلك، أصدرت البيان التالي:
تظل EY ملتزمة بهدف صافي الصفر. ونحن نعمل حاليًا على المرحلة التالية من خطتنا لإزالة الكربون القائمة على العلم، ودمج المعايير الجديدة والناشئة. في الوقت الحالي، لا يمكننا تأكيد الجدول الزمني لهذه الخطة، ولكننا سنقدم تحديثًا جوهريًا في وقت لاحق من العام.
إذا انتهت شركة EY إلى إسقاط هدفها المتمثل في صافي الصفر لعام 2025 في تحديث الإستراتيجية لهذا العام، فقد يُظهر هذا في الواقع نهجًا أكثر جدية في العمل المناخي، بدلاً من خفض الطموح.
شمل جزء من استراتيجية صافي الصفر لشركة EY خفض انبعاثات الكربون عبر أعمالها. تقول شركة إي واي إنها حققت أكثر من أهدافها على هذه الجبهة، حيث خفضت الانبعاثات بنسبة 43 في المائة منذ عام 2019.
لكن استراتيجيتها تضمنت أيضًا الاستخدام المكثف لتعويضات الكربون المرتبطة بالمشاريع التي تقلل أو تتجنب الانبعاثات، على سبيل المثال عن طريق منع إزالة الغابات. وقد عصف الجدل بسوق هذه التعويضات على مدى السنوات الثلاث الماضية، مع ادعاءات بأن العديد من مقدمي التعويضات على أساس التجنب قد بالغوا بشكل كبير في تقدير تأثير مشاريعهم. أثارت التحقيقات الإعلامية مخاوف محددة بشأن South Pole، المزود الرئيسي للأوفست لشركة EY، بالإضافة إلى مشروع Kariba في زيمبابوي، وهو أحد مخططات الأوفست التي تستخدمها EY.
وفي الوقت نفسه، أصدرت مبادرة الأهداف المستندة إلى العلوم – وهي المنظمة غير الربحية التي تعد الجهة الرئيسية التي تضع المعايير لخطط المناخ للشركات – توجيهات جديدة يبدو أنها تعمل على إحداث ثغرة في استراتيجية إي واي.
للمطالبة بصافي الصفر، كما يقول SBTi، يجب على الشركات إجراء تخفيضات كبيرة في انبعاثاتها التشغيلية، وكذلك تلك الصادرة عن سلاسل التوريد الخاصة بها واستخدام منتجاتها. وتقول إنه من الأهمية بمكان أن يتم تحييد الانبعاثات المتبقية من خلال الإزالة النشطة لثاني أكسيد الكربون من الغلاف الجوي – وليس من خلال مشاريع تجنب الانبعاثات التي كانت شركة إي واي تعتمد عليها.
لذا فإن إعادة التفكير التي قامت بها شركة إي واي، والتي تقول إنها ترجع جزئياً إلى تطور معايير خطط المناخ للشركات، تعكس بعض التقدم المرحب به. وبالعودة إلى عام 2021، كانت هذه المعايير أقل وضوحًا، واقتربت بعض الشركات من هذا المجال إلى حد كبير باعتباره فرصة تسويقية. واليوم، تخاطر الشركات التي تتبنى استراتيجيات صافي الصفر على عجل بأن تبدو سخيفة.
وهذا لا يعني أخذ حديث EY عن “المعايير الجديدة والناشئة” على محمل الجد. لم تنجرف أي شركة كبرى أخرى، قبل ذلك أو منذ ذلك الحين، مثلما فعلت شركة إي واي في تشرين الأول (أكتوبر) 2021 عندما أعلنت أنها “سلبية للكربون”، لأنها كانت تشتري بشكل أساسي التعويضات القائمة على التجنب والتي من المفترض أنها أكثر من إلغاء انبعاثاتها. (على نحو مربك، قالت شركة إي واي إنها لم تصل بعد إلى “صافي الصفر”، لأن ذلك – وفقا لتعريفات الشركة نفسها – يتطلب تخفيضات كبيرة في الانبعاثات الناتجة عن أعمالها، في حين من المفترض أن يتم تقديم ادعاء “الكربون السلبي” دون مثل هذه التخفيضات. )
عمليًا، كان بإمكان أي شركة خدمات لديها بضعة ملايين من الدولارات لإنفاقها على التعويضات أن تقدم نفس المطالبة السلبية للكربون – ومن الواضح أن أيًا منها لم تفعل ذلك. (وعدت شركات أخرى، مثل ميكروسوفت، بأن تصبح سلبية الكربون في المستقبل، ولكن باستخدام إزالة الكربون، وليس الطريق الأرخص كثيرا للتعويضات القائمة على التجنب). أفضل الممارسات في مجال الفضاء، ويمكن القول إنها تؤدي إلى نتائج عكسية بالنسبة للجهود المبذولة للوصول إلى صافي الصفر على المستوى العالمي.
يمكن لشركة إي واي أن تقدم خدمة لنفسها من خلال التخلي عن تفاخرها بسلبية الكربون كجزء من استراتيجية مناخية أكثر صرامة بكثير. ونظراً لتدفق إيرادات إي واي الكبيرة من تقديم المشورة للشركات الأخرى بشأن خطط الاستدامة الخاصة بها، فإن هذا ينبغي أن يكون أولوية ملحة بشكل خاص. (سايمون موندي)
البنوك المركزية
البراعم الخضراء لأسعار الفائدة الخضراء
في ديسمبر/كانون الأول 2023، كتب الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون في عمود صحفي أن بلاده “تحتاج إلى سعر فائدة أخضر وسعر فائدة بني”.
ولكن ماذا يعني هذا المصطلح في الواقع؟
إن مفهوم سعر الفائدة الأخضر، الذي ظل يتداول في دوائر مؤسسات الفكر والرأي لبضع سنوات، هو أن البنك المركزي يحدد سعر فائدة “أخضر” أقل من السعر القياسي، بالنسبة لبعض القروض للبنوك التجارية. ويتم توفير هذه الأموال بشرط أن تقوم البنوك بتمريرها، إلى جانب أسعار الفائدة المنخفضة، في قروضها الخاصة للمبادرات الخضراء، وبالتالي توفير الحافز للنشاط الاقتصادي الصديق للمناخ.
ومن الناحية النظرية، يعني ذلك أنه مهما ارتفع سعر الفائدة القياسي، فإن المشاريع الخضراء مضمونة بالحصول على أفضلية في الحصول على الائتمان.
وماكرون ليس الوحيد الذي أعرب عن اهتمامه بهذه السياسة. وبعد أقل من أسبوعين من تصريحاته، قالت صانعة السياسات في البنك المركزي الأوروبي إيزابيل شنابل قال على X أن أسعار الفائدة الخضراء “يمكن أخذها في الاعتبار عندما تحتاج السياسة النقدية إلى التوسع مرة أخرى”.
تقول ليديا بريج، رئيسة قسم الأبحاث الاقتصادية في مؤسسة الاقتصاد الجديد ومقرها لندن، إن اهتمام صناع السياسات بأسعار الفائدة الخضراء استمر في النمو في الأشهر القليلة الماضية. وقالت إن ذلك لأن المخطط لديه القدرة على تعزيز الاقتصاد الأخضر دون إنفاق أموال الحكومة.
إن تقديم البنوك المركزية للقروض الخضراء المستهدفة فكرة مثيرة للاهتمام – ولكن حتى الآن، لم يجرب هذه السياسة سوى عدد قليل من البلدان.
في عام 2021، قال البنك المركزي الصيني إنه سيقدم قروضا مالية مدتها عام واحد “بقيمة 60 في المائة من أصل الدين بمعدل 1.75 في المائة” للبنوك التي تقرض الشركات التي تخفض انبعاثاتها الكربونية. وعلى سبيل المقارنة، يبلغ سعر الفائدة الرئيسي لعام واحد في الصين حالياً 3.45 في المائة.
وفي العام نفسه، أعلن البنك المركزي المجري أنه سيقدم قروضًا خضراء رخيصة للبنوك بغرض إقراض الأموال للعملاء الذين يشترون أو يبنون منازل ذات كفاءة عالية في استخدام الطاقة.
كما قدمت اليابان أيضًا برنامجًا للإقراض الأخضر في عام 2021، والذي أنفق حتى الآن 8.2 تريليون ين (54 مليار دولار)، وفقًا لمسؤول في بنك اليابان. وحتى رفع سعر الفائدة القياسي الذي طال انتظاره في الشهر الماضي، كان البنك يقدم قروضاً لمدة عام واحد بسعر فائدة صفر في المائة للعديد من الاستثمارات الخضراء التي تنفذها المؤسسات المالية اليابانية. وكانت الزيادة القياسية في شهر مارس مصحوبة بارتفاع في سعر الفائدة على عملية الإقراض الأخضر، إلى 0.1 في المائة.
النظرية وراء البرنامج هي أنه يشجع البنوك وعملائها على القيام باستثمارات خضراء طويلة الأجل بضمان سعر فائدة ثابت. ويمكن تجديد القروض لمدة عام واحد كل عام حتى عام 2031.
وفقا ليوما موريساوا، استراتيجي الائتمان في شركة ميتسوبيشي يو إف جيه مورجان ستانلي للأوراق المالية، فإن غالبية البنوك المشاركة في البرنامج هي بنوك إقليمية – وهو ما يقول موريساوا إنه “يعني ضمنا انتشارا واسعا للاستثمار الأخضر”.
ومع ذلك، هناك مشكلة. ولأن اليابان ليس لديها تصنيف أخضر، فإن ما يمكن اعتباره استثمارا أخضر يترك لتقدير البنوك نفسها. ومع ذلك، يوصي البرنامج بأن تتحقق البنوك مما إذا كانت القرارات تتوافق مع “المعايير الدولية أو المبادئ التوجيهية للحكومة اليابانية”.
يقول أحد مسؤولي بنك اليابان إن البنك المركزي “يعتقد” أن الأموال تميل إلى استخدامها من قبل البنوك لشراء الأدوات المالية، مثل السندات الخضراء، بدلا من إقراضها للأفراد. في حين أن البنوك مطالبة بالكشف عن المبادئ التوجيهية التي تتبعها لقياس ما إذا كان الاستثمار أو القرض أخضر، فإن التفاصيل حول المكان الذي تذهب إليه الأموال نادرة.
في أوروبا، ستكون معايير الإقراض الأخضر في الاتحاد الأوروبي أكثر وضوحًا نظرًا لأن الكتلة لديها بالفعل تصنيف أخضر. ولكن هناك أسئلة أخرى حول آلية محتملة لسعر الفائدة الخضراء.
ويتمثل أحد المخاوف في ما إذا كانت مثل هذه التدابير مشمولة بتفويض البنوك المركزية (نعم، كما يقول أنصار هذه التدابير، لأنها من شأنها أن تساهم في الاستقرار الاقتصادي في الأمد البعيد). وعلى نحو متصل، يشعر المنتقدون بالقلق بشأن تأثيره على التضخم. لكن بريج، الذي يؤيد هذه الفكرة، يقول إنه نظرا لأن البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا “سيقومان بتخفيض أسعار الفائدة في المستقبل غير البعيد، فإن الوقت يبدو وكأنه وقت مناسب (لإدخال سياسة خضراء”). معدل)”.
وترتكز الضغوط الرامية إلى فرض معدل معدل على حقيقة مفادها أن مخططات البنية الأساسية الخضراء، مثل الطاقة المتجددة ومشاريع التعديل التحديثي، تتطلب استثمارات جادة. في العامين الماضيين، على سبيل المثال، أشار العديد من مطوري مزارع الرياح الأوروبيين إلى زيادة تكاليف التمويل كأحد الأسباب التي اضطرتهم إلى إلغاء المشاريع والعقود. ومن الواضح أن هناك حاجة إلى حل. ويبقى أن نرى ما إذا كانت الإجابة تتعلق بالبنوك المركزية. (زهرة منير)
قراءة ذكية
فهل بعض براميل النفط “أفضل” من غيرها، وهل ينبغي لأهل المال أن يتعاملوا معها على هذا الأساس؟ إليكم مقالة مثيرة للاهتمام من نولان ليندكويست من مركز الإشراف النشط، حيث تبحث في النموذج المؤثر لوكالة الطاقة الدولية لاقتصاد عالمي صافي صفر، وآثاره على المستثمرين.
