شكرًا جزيلاً لكل من ساهم في نجاح قمة المال الأخلاقي في أوروبا هذا الأسبوع. لقد أمضينا يومين حافلين بمناقشات واسعة النطاق وثاقبة ومليئة بالتحديات حول أصعب القضايا في مجال الأعمال والتمويل المسؤول، بدءًا من المعادن المهمة وحتى العدالة العرقية وحتى الذكاء الاصطناعي.
نسلط الضوء أدناه على عدد قليل من المحادثات القيمة التي لا تعد ولا تحصى والتي أجريناها في لندن هذا الأسبوع. يمكنكم التسجيل الآن لحضور المؤتمرات التالية في السلسلة، والتي ستعقد في سنغافورة ونيويورك – ونحن نتطلع إلى مقابلة العديد منكم هناك. – سيمون موندي
سيتم إيقاف العمل بـ Moral Money يوم الاثنين بسبب العطلات الرسمية في المملكة المتحدة والولايات المتحدة. سنعود إلى صناديق البريد الوارد الخاصة بك يوم الأربعاء.
معايير الاستدامة
“هوس” إيمانويل فابر بالأهمية المالية
كان من الممكن أن يكون الأمر مفهومًا لو أراد إيمانويل فابر حياة هادئة بعد تنحيه عن منصبه الأعلى في شركة الأغذية الفرنسية العملاقة دانون في عام 2021، بعد معركة شرسة مع المساهمين الناشطين. وبدلاً من ذلك، تولى في وقت لاحق من ذلك العام رئاسة مجلس معايير الاستدامة الدولية، وانغمس في مجال معقد وحاسم ومثير للجدل في كثير من الأحيان.
أخبرني فابر أن الهدف الرئيسي للمجلس الإسلامي الدولي هو “إنهاء هذا الحساء الأبجدي” الذي يتألف من معايير الإفصاح الطوعية المتعددة عن الاستدامة، ولكل منها اختصار خاص بها، والتي قد تبدو وكأنها فوضى لا يمكن اختراقها في نظر المشاركين في سوق رأس المال. شرع فابر وفريقه، الذين يعملون في إطار مؤسسة المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية – وهي الجهة الرئيسية التي تضع المعايير لقطاع المحاسبة العالمي – في “تطوير لغة عالمية مشتركة قابلة للمقارنة تكون موثوقة ومضمونة وبالتالي مفيدة في اتخاذ القرار للمستثمرين، وفعالة من حيث التكلفة لمعدي البيانات”. “.
في يونيو/حزيران الماضي، نشر المجلس الدولي للسلامة البيولوجية أول معيارين له: مجموعة واحدة تنطبق على المخاطر والفرص المرتبطة بالاستدامة بشكل عام، والمجموعة الثانية تنطبق بشكل خاص على القضايا المتعلقة بالمناخ. ومنذ ذلك الحين، كان فابر يسافر حول العالم في محاولة لإقناع السلطات الوطنية باستخدام هذه الأطر الجديدة.
أخبرني فابر أن “الزخم (حول التبني) لا يصدق”، حيث بدأت حوالي عشرين دولة “الرحلة” نحو دمج معايير ISSB في قواعدها الوطنية. البعض يتبناها بشكل مباشر. وقالت تركيا إن الشركات المدرجة يجب أن تبدأ في الإبلاغ باستخدام معايير المجلس الإسلامي الدولي هذا العام؛ وسوف تشترط البرازيل نفس المطلب اعتبارا من عام 2026. وقد اتخذت دول من كوستاريكا إلى نيجيريا موقفا مماثلا.
وقد اتخذت دول أخرى نهجا أكثر دقة. أصدرت مجالس الاستدامة الوطنية في كندا واليابان معايير تعتمد بشكل وثيق على معايير ISSB ولكنها مخصصة لأغراضها الخاصة. ويبدو أن حكومة المملكة المتحدة مستعدة لاتخاذ مسار مماثل، بعد أن قالت الأسبوع الماضي إنها ستهدف إلى اعتماد معاييرها الخاصة المستندة إلى ISSB بحلول الربع الأول من العام المقبل.
وقال فابر إن تخصيص معايير ISSB لتناسب الاحتياجات المحلية لا يمثل مشكلة، طالما أن المعلومات الواردة في مختلف الولايات القضائية قابلة للمقارنة بشكل واضح. وأضاف أن “الغالبية العظمى” من الدول التي تعمل على دمج معايير المجلس الإسلامي الدولي تتجه نحو المواءمة الكاملة. وأضاف فابر أنه على الرغم من كل المخاوف المتعلقة بالتحديات المتمثلة في الكشف عن انبعاثات “النطاق 3” – من سلاسل التوريد الخاصة بالشركات، واستخدام منتجاتها – لم تكن أي دولة تتطلع إلى استبعاد هذا العنصر من معايير ISSB.
لقد اجتذب عمل المجلس الإسلامي الدولي للجدل لتركيزه على المخاطر ذات الأهمية المالية للمستثمرين – بدلا من نهج “الأهمية النسبية المزدوجة” الذي يستخدمه واضعو المعايير في الاتحاد الأوروبي، والذي يتمتع بتغطية أكبر لتأثيرات الشركات على العالم الأوسع. ولكن فابر لم يعتذر عن هذا النهج، زاعما أن مثل هذه المعايير تشكل أهمية بالغة لنشر ثقل أسواق رأس المال بالكامل في مواجهة تحديات الاستدامة العالمية.
وقال: “إنها مصممة بالكامل لاتخاذ القرار من قبل المستثمرين والمصرفيين، وتخصيص سوق رأس المال”. “هذا هو هاجسنا. هذه هي مهمتنا.” (سايمون موندي)
تعويضات الكربون
تسعى بشدة إلى الدقة التنظيمية في سوق الكربون التطوعي
سوق الكربون الطوعي في حالة احتضار. والآن يكافح اثنان من خبراء واشنطن في التنظيم المالي من أجل إحياء هذه الفكرة قبل فوات الأوان.
في حديثها في قمة المال الأخلاقي في أوروبا يوم الأربعاء، قالت كريستي جولدسميث روميرو، عضو لجنة تداول العقود الآجلة للسلع، إن البنوك ومديري الأصول والشركات الأخرى أتوا إليها قلقين بشأن المخاطر – المتعلقة بالسمعة وغيرها – المرتبطة بتعويضات الكربون الطوعية. وقالت إن بعض هذه الشركات طلبت لوائح تنظيمية لدعم السوق التي ابتليت بنقص الدقة.
انخفض حجم التداول في العقود الآجلة الطوعية لتعويض انبعاثات الكربون لمجموعة CME إلى 539 عقدًا فقط للعام حتى أبريل، بانخفاض 93 في المائة مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. على النقيض من ذلك، يتم تداول ملايين العقود في العقود الآجلة للغاز الطبيعي أو النفط الخام، حسبما تظهر بيانات بورصة شيكاغو التجارية.
أخبرنا جولدسميث روميرو أنه بدلاً من “الطلب المتزايد” على منتجات تعويض الكربون الذي كان متوقعاً قبل عامين، “توقفت السوق تماماً”.
أشاد جولدسميث روميرو بالعمل الذي قام به مجلس النزاهة لسوق الكربون التطوعي (ICVCM) لبناء معايير للسوق. ويضم مجلس إدارتها ممثلين عن القطاع الخاص ومجموعات غير ربحية. كما تحدثت رئيسة هذه المجموعة، أنيت الناصرة، العضو السابق في لجنة الأوراق المالية والبورصة، في المؤتمر يوم الأربعاء. وقال الناصرة إن ICVCM قد وضعت 10 “مبادئ كربون أساسية” من شأنها أن تساعد في تحقيق الصلاحية للسوق.
وأضافت أنها “متفائلة للغاية” بشأن سوق الكربون الطوعي، بالنظر إلى اللوائح المفروضة عبر أسواق المشتقات المالية بعد الأزمة المالية عام 2008. وقالت الناصرة: “لقد رأيت ما يلزم لبناء سوق ناجحة”.
وقالت عن تصور VCM: “إننا نواجه رواية سلبية بلا هوادة”. ومع وجود معايير جديدة وشفافية للسوق، “سيكون الأمر صعبا، وسيكون وعرا بعض الشيء. أعلم ذلك لأنه لن تكون كل معاملة مثالية. وهذا لا يحدث في أي سوق.”
قال الناصرة: “نريد فرصة لاستخدام هذه الشفافية للتحسين المستمر – لمعرفة أين توجد المشكلات”. “ستكون هذه مسألة تكرار مستمر لجعل هذا السوق قويًا وعالي النزاهة وسيولة للغاية.” (باتريك تيمبل-ويست)
قراءة ذكية
“إنه التمويل يلتقي بالجغرافيا السياسية والسياسة الوطنية” – من أوسلو، تقرير ريتشارد ميلن عن الضغط العام الذي يواجهه صندوق الثروة السيادية العملاق في النرويج لسحب استثماراته من إسرائيل.
