قامت شركة Vanguard بإقالة منافستها BlackRock، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، من منصبها كمديرة لثاني أكبر صندوق للتداول في البورصة في العالم.
في انتكاسة نادرة لعملاق الصناديق، تم تجاوز صندوق iShares Core S&P 500 ETF (IVV) التابع لشركة BlackRock من قبل صندوق S&P 500 ETF (VOO) المكافئ لشركة Vanguard، والذي كان لديه أصول بقيمة 540.76 مليار دولار عند إغلاق يوم الجمعة، وفقًا لبيانات من Morningstar، متقدمًا بشكل هامشي على صناديق الاستثمار المتداولة. IVV بقيمة 540.66 مليار دولار.
يمثل هذا الانعكاس تغييرا ملحوظا في حظوظ الصندوقين، بالنظر إلى أن VOO كانت متأخرة بمقدار 58 مليار دولار عن IVV في الآونة الأخيرة في بداية عام 2022.
تتأخر VOO الآن بمقدار 50 مليار دولار فقط عن صندوق SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)، وهو أول صندوق استثمار متداول في الولايات المتحدة على الإطلاق وأكبر صندوق في العالم، وهي فجوة يتوقع البعض أن يتفوق عليها صندوق Vanguard في المستقبل القريب مع الأخذ في الاعتبار أنه كان متأخرًا بمقدار 182 مليار دولار في يناير 2022.
قال بريان أرمور، مدير أبحاث الاستراتيجيات السلبية: “تم إطلاق VOO بعد عقد من الزمن بعد IVV، لذلك ظلت تحاول اللحاق بالركب منذ عام 2010. وقد جلبت VOO أموالًا جديدة أكثر من IVV في معظم السنوات منذ ذلك الحين، بما في ذلك السنوات الأربع الماضية”. ، أمريكا الشمالية في Morningstar.
وأضاف: “أتوقع أن تلحق VOO بـ SPY وتصبح أكبر صندوق استثمار متداول في العالم في عام 2025، أو 2026، على أقصى تقدير”. “من المقرر أن تحطم VOO الرقم القياسي للتدفقات الواردة لعام واحد، حيث حصلت بالفعل على 85 مليار دولار هذا العام. في المقابل، شهدت SPY تدفقات خارجة بقيمة 5 مليارات دولار. وقد تقلصت الفجوة البالغة 125 مليار دولار بين صندوقي الاستثمار المتداولين (VOO وSPY) إلى أقل من 50 مليار دولار في عام 2024. وإذا استمرت هذه الوتيرة، فسيتم تتويج VOO بسهولة بالملك في عام 2025.
يتقاضى كل من صندوقي Vanguard و BlackRock رسومًا سنوية تبلغ 3 نقاط أساس فقط ويستهدفان إلى حد كبير مستثمري التجزئة وأنواع الشراء والاحتفاظ الأخرى. نتيجة لذلك، استفادوا من الاستخدام المتزايد باستمرار لصناديق الاستثمار المتداولة، التي تجاوزت أصولها مؤخرا 10 تريليون دولار في الولايات المتحدة، أي ضعف ما تمكنت من إدارته قبل أربعة أعوام، وفقا لشركة ETFGI الاستشارية.
يتم استخدام SPY، الذي يتقاضى 9 نقاط أساس، بدلاً من ذلك كأداة تداول، نظرًا لأنه يميل إلى الحصول على أصغر فروق أسعار بين العرض والطلب ويفتخر بشبكة من المشتقات المبنية فوقه.
حاولت شركة State Street Global Advisors إطلاق معركة في العام الماضي من خلال خفض الرسوم على محفظة SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPLG) الخاصة بالشراء والاحتفاظ إلى 2 نقطة أساس فقط، لكنها لم تجمع حتى الآن سوى 49 مليار دولار.
ونظرًا لفارق الرسوم، يعتقد Nate Geraci، رئيس المستشار المالي The ETF Store، أن “الأمر مسألة وقت فقط قبل أن يقوم كل من VOO وIVV بتعقب SPY.
“على الرغم من أن SPY هو ملك السيولة بلا منازع، إلا أنه يحمل نسبة نفقات تعادل ثلاثة أضعاف مبلغ VOO وIVV. يواصل المستثمرون ضخ الأموال في صناديق S&P 500 ETFs وهم يولون اهتمامًا وثيقًا لعلامات الأسعار.
قامت VOO بإصلاح IVV لفترة وجيزة لمدة أربعة أيام في سبتمبر، لكنها لم تتمكن من الحفاظ على تقدمها. هذه المرة، المحللون واثقون من أنها ستظل في المقدمة، حيث أرجعت شركة Armor صعود VOO إلى اختلاف تصورات المستثمرين لأكبر شركتين لإدارة الأصول في العالم.
وقال: “إن شركة Vanguard مرادفة للاستثمار في المؤشرات، على الرغم من أنها تقدم أكثر من مجرد أموال سلبية”. “تتمتع شركة iShares التابعة لشركة BlackRock بسمعة مماثلة، ولكنها تتمتع أيضًا بمجموعة صناديق مترامية الأطراف تمثل أشياء كثيرة للعديد من الأشخاص المختلفين.
“من المحتمل أن يكون تركيز Vanguard الليزري على الإصدار التجريبي الرخيص (عوائد السوق) هو السبب الذي يجعل المستثمرين يتطلعون إلى VOO بدلاً من IVV.”
يعتقد تود روزنبلوث، رئيس قسم الأبحاث في TMX VettaFi، أن اهتمام التجزئة المتزايد بصناديق الاستثمار المتداولة يساعد شركة بنسلفانيا القوية أكثر من منافستها في نيويورك.
وقال: “لقد تضخم اعتماد مستثمري التجزئة لصناديق الاستثمار المتداولة في الآونة الأخيرة مما ساعد فانجارد على اكتساب حصة في السوق”. “على الرغم من أن iShares تتمتع بحضور رائد في الصناعة، إلا أن هناك العديد من المستثمرين الذين يقومون ببناء محافظ باستخدام صناديق Vanguard ETFs فقط.”
وأشار روزنبلوث أيضًا إلى أن شركة فانجارد استفادت من كونها، حتى الآن، مدير الأصول الوحيد الذي سمحت له هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بتشغيل نموذج “فئة صناديق الاستثمار المتداولة كسهم” الذي حصلت على براءة اختراعه، على الرغم من أن براءة الاختراع هذه قد حصلت الآن على براءة اختراع. منتهي الصلاحية.
بموجب هذا الهيكل، يمكن لصندوق الاستثمار المتداول وصندوق الاستثمار المشترك أن يعملا كفئة منفصلة من الصندوق الشامل، وتسمح شركة فانجارد “لمالكي فئة أسهم صناديق الاستثمار المشتركة بالتحويل إلى VOO”، وهي تجارة يتم تحفيزها من خلال كون ذراع الصندوق المشترك أكثر تكلفة قليلاً، عند 4 نقاط أساس.
تمتلك شركة Vanguard S&P 500 الأوسع نطاقا أصولا بقيمة 1.28 تريليون دولار، وفقا لشركة Morningstar. إنه ثاني أكبر صندوق استثماري في العالم، ولا يتفوق عليه سوى صندوق إجمالي سوق الأسهم التابع لشركة فانجارد، بقيمة 1.75 تريليون دولار.
يعد نجاح VOO علامة على صعود Vanguard الأوسع في عالم ETF. اعتبارا من نهاية أيلول (سبتمبر)، كانت أصول صناديق الاستثمار المتداولة البالغة 3.15 تريليون دولار تمثل رقما قياسيا بنسبة 74.7 في المائة من أصول شركة بلاك روك البالغة 4.22 تريليون دولار، وفقا لشركة مورنينجستار، وهو الرقم الذي ارتفع بشكل مطرد من 51.9 في المائة في بداية عام 2018.
“إن هيكل ملكية Vanguard فريد من نوعه في الصناعة – فنحن مملوكون لصناديقنا، والتي بدورها مملوكة لمساهمي الصناديق، لذلك ليس لدينا ولاءات مقسمة. قال فانجارد: “نحن نركز فقط على مساعدة المستثمرين على تحقيق أهدافهم”.
قال متحدث باسم BlackRock: “منذ 1 يوليو، تحول العملاء إلى صناديق الاستثمار المتداولة iShares للحصول على تعرض إضافي بقيمة 42 مليار دولار لمؤشر S&P500. إن الاتساع والقدرات عبر منصة الاستثمار الخاصة بـ BlackRock تمكننا من توفير المنتجات والحلول المناسبة بالطريقة الصحيحة لتلبية احتياجات عملائنا أينما كانوا.
وعلى نطاق أوسع، فإن حقيقة أن أكبر صناديق الاستثمار المتداولة والصناديق بجميع أنواعها في العالم تستثمر في سوق الأسهم الأمريكية تؤكد بشكل أكبر هيمنة وول ستريت، التي كانت تمثل 60.5 في المائة من القيمة السوقية لسوق الأسهم العالمية في نهاية العام الماضي، وهي أعلى نسبة. مستوى منذ عام 1973، وفقًا للكتاب السنوي لعوائد الاستثمار العالمية لعام 2024 من UBS.
على هذا النحو، من المتوقع أن يستفيد كل من VOO وIVV بشكل أكبر.
وقال روزنبلوث: “يقدم كل من iShares وVangguard صناديق استثمار متداولة ذات رأس مال كبير منخفضة التكلفة تدعم أغراض تخصيص الأصول”. “نتوقع أن تستمر قواعد الأصول لكليهما في الارتفاع في عام 2025.”
وأضاف أرمور: “إن هذين الصندوقين من أنجح الصناديق على هذا الكوكب خلال العقد الماضي”.
