افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
أسياد الكون هم أشبه بالخدم مما قد تعتقد. يتنقل كبار صانعي الصفقات وموظفي جمع الأموال في وول ستريت عبر أمريكا والعالم، وهم يحملون القبعات في أيديهم، ويقضون الكثير من وقتهم في محاولة جمع المليارات التي يحتاجون إليها للاستثمار، والأهم من ذلك، الحفاظ على وظائفهم.
يمكن أن يكون عملاً غير لائق. في الأسبوع الماضي، نشرت صحيفة “فاينانشيال تايمز” قصة غابرييل روبنشتاين، ابنة ديفيد روبنشتاين، الملياردير المشارك في تأسيس مجموعة كارلايل.
روبنشتاين فيل حصل على مقعد مرغوب فيه في مجلس أمناء صندوق ألاسكا الدائم. وقد أثيرت مخاوف بشأن الحوكمة وإحالتها بعض مديري الأصول الخارجيين إلى موظفي صندوق ألاسكا، على الرغم من أنها نفت ارتكاب أي مخالفات. ويعد صندوق آسيا والمحيط الهادئ، الذي تبلغ أصوله نحو 80 مليار دولار، صندوق ثروة سيادي نادر في أمريكا. وتستمد أموالها من ضرائب الموارد الطبيعية. تساعد عوائد استثمار APF في تمويل نفقات الدولة وحتى دفع أرباح لسكان الولاية.
وبحسب إفصاحات APF، فإن عوائدها كانت جيدة. في العقد الماضي، حقق الصندوق عائدات بنسبة 8.4 في المائة سنويا، متجاوزا المعايير الثلاثة المميزة التي يقيسها. وخصصت المخصصات الحالية لصندوق آسيا والمحيط الهادئ ما يزيد قليلاً عن 50 في المائة للأسهم العامة والباقي للأصول البديلة، بما في ذلك الأسهم الخاصة والديون الخاصة والعقارات وصناديق التحوط.
إن عدم التماثل في المهارات بين البيروقراطيين البلديين الذين يسيطرون على أموالهم وبين عمالقة الأسهم الخاصة الذين يتوقون للحصول على حصتهم من المال العام كان دائما مصدرا للقلق. منذ أكثر من عقد من الزمن، اهتز صندوق التقاعد كالبرز بسبب فضيحة أثارت تساؤلات حول دور وكلاء التوظيف الذين يجمعون الرسوم من مستثمري الأسهم الخاصة وغيرهم من الحريصين على إدارة الأصول العامة.
وفقا لشركة Bain & Co، فإن رأس المال الخاص العالمي الذي تم جمعه في عام 2023 انخفض بنحو الثلث عن ذروته في عام 2021 البالغة 1.7 تريليون دولار. وأشار باين إلى أنه حتى تلك الأرقام تتناقض مع التحولات الأساسية حيث يميل عدد قليل من الصناديق الضخمة الآن إلى السيطرة على المخصصات.
وأجرت روبنشتاين الأصغر سنا، التي أسست ذات يوم شركتها الاستثمارية الخاصة، نحو 20 إحالة إلى مديري الأصول، لكن المتحدث باسمها أصر على أنها لم تلعب أي دور في قرارات الاستثمار واتبعت البروتوكولات. نظرًا لحجمها، لا ينبغي لـ APF أن تواجه صعوبة في الظهور أمام أي مدير تطمع فيه. وتشير نتائجها إلى أن المشرفين عليها يقومون بعمل فعال في توليد عائدات فائضة.
وقد اتخذت المؤسسات قراراً بضرورة أن تكون في أصول خاصة مرتفعة الرسوم، بدلاً من الأوراق المالية العامة منخفضة التكلفة، لأغراض التنويع. وقد أدى هذا الاختيار إلى ظهور تحديات كبيرة في مجال المراقبة والتحديات الرئيسية/الوكيل. ولكن ينبغي لمخصصي رأس المال أن يدركوا أنهم هم المسؤولون دائماً.
