افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
وجاء ارتفاع سوق السندات في نوفمبر بمثابة ارتياح للعديد من المستثمرين، لكن أسواق الديون الضعيفة على مدى العامين الماضيين لا تزال تترك العديد من الخسائر الحادة التي يمكن استخدامها لخفض فواتير الضرائب.
تسمح القواعد الأمريكية للمستثمرين الذين يبيعون الأوراق المالية ذات الأداء الضعيف بتعويض الخسائر المحققة مقابل الضرائب المستحقة على مكاسب رأس المال الأخرى. هذه العملية، المعروفة باسم حصاد الخسائر الضريبية، غالبا ما يُلقى عليها باللوم في الكثير من عمليات بيع الأصول المتدهورة في أواخر العام.
انخفض مؤشر بلومبرج للسندات الأمريكية المجمعة بأكثر من 10 في المائة منذ عام 2021. في المقابل، عاد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 تقريبا إلى حيث كان مؤشر الأسهم في بداية عام 2022، عندما عانى من أسوأ عام له منذ الأزمة المالية في عام 2008.
يمكن للمستثمرين الذين يحصدون الخسائر إعادة الاستثمار في استراتيجيات استثمار مماثلة، ولكن ليست متطابقة. وفي الأعوام الأخيرة، شمل ذلك بشكل متزايد مستثمري صناديق الاستثمار المشتركة الذين أعادوا تخصيص أموالهم إلى الصناديق المتداولة في البورصة، والتي تحتفظ أيضاً بأسهم وسندات ولكنها تتمتع بمعاملة ضريبية تفضيلية في الولايات المتحدة.
وبينما يعتمد مقدار “الحصاد” على محافظ المستثمرين الأفراد، قال مستشارو الاستثمار إن الاهتمام الجديد بالسندات كأداة لتعويض المكاسب يمثل تحولاً كبيراً في التفكير بين المستثمرين.
وقالت أليسون بوندز مازا، رئيسة إدارة الثروات الخاصة وإدارة الثروات المستقلة في شركة ستيت ستريت جلوبال أدفايزرز: “معظم المستثمرين عادة لا يفكرون في الدخل الثابت كمجال للحصاد”. “إنهم يفكرون عادةً في الأسهم باعتبارها المكان الذي يجب أن يتطلعوا فيه إلى حصاد الخسائر الضريبية. لكن هذا العام، الدخل الثابت هو المكان الأول الذي يجب أن ينظر إليه المستثمرون.
مثل منافسيها الأكبر بكثير، تحتفظ صناديق الاستثمار المتداولة بأوراق مالية ولكن يمكن تداولها مثل الأسهم وتتمتع بمزايا ضريبية على صناديق الاستثمار المشتركة في الولايات المتحدة إلى جانب تلك المستمدة من خسائر الحصاد.
قد يجد المستثمرون الذين يبيعون ممتلكاتهم الحالية أنه من الأسهل إعادة الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة لتجنب تعقيدات “غسل البيع”، حيث تمنع مصلحة الضرائب المستثمرين من بيع الاستثمارات لتحقيق الخسارة ثم إعادة شراء ورقة مالية متطابقة إلى حد كبير في غضون 30 يوما.
في حين أن صناديق الاستثمار المتداولة ارتبطت منذ فترة طويلة بالاستراتيجيات السلبية، فقد قام المصدرون بضخ صناديق استثمار متداولة جديدة نشطة ذات دخل ثابت في السنوات الأخيرة. أطلق مديرو الأصول 58 صندوقًا متداولًا نشطًا للدخل الثابت حتى الآن في عام 2023، مع انضمام 26 صندوقًا مشتركًا فقط إليهم. وقد حافظا على الوتيرة تقريبًا في عامي 2022 و2021، وفقًا لبيانات من Morningstar.
قال تود روزنبلوث، رئيس قسم الأبحاث في شركة VettaFi الاستشارية: “الأشخاص الذين كانوا يحتفظون بالمكاسب منذ سنوات أصبحوا يدركون مزايا إحداث التغيير”. “لدينا فقط المزيد من الخيارات التي يمكن أن تناسب الفاتورة (و) يمكنك الاحتفاظ برهانك على المخاطرة، وتوفير المال، والحصول على فوائد حصاد الخسارة الضريبية.”
