ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الأعمال التجارية والمالية الهندية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
ويغذي ارتفاع سوق الأوراق المالية في الهند موجة من العروض العامة الأولية، لكن بعض المستثمرين أصبحوا يشعرون بالقلق إزاء الأداء الضعيف للعديد من عمليات الإدراج في مومباي.
وقال مستثمرون ومحللون إن التوقعات المتفائلة للنمو الاقتصادي في الهند وتحسن أرباح الشركات والطلب القوي من المستثمرين الأجانب توفر حافزا للصفقات، حيث أظهرت بيانات ديلوجيك أن 21 طرحا عاما أوليا جمعت حوالي 678 مليون دولار في يناير، مقارنة بـ 17 مليون دولار قبل عام.
ومن المتوقع المزيد من عمليات الإدراج: قدم ما مجموعه 66 شركة وثائق الإدراج إلى الهيئات التنظيمية الهندية، وفقا لشركة الوساطة IIFL.
لكن المحللين يحذرون من أن ارتفاع مؤشر سينسيكس القياسي للأسهم الهندية بنسبة 20 في المائة خلال الأشهر الـ 12 الماضية قد دفع تقييمات الأسهم في البلاد إلى مستويات مرتفعة تاريخياً.
وقال كونال فورا، رئيس أبحاث الأسهم الهندية في بنك بي إن بي باريبا: “على المدى القريب، يبدو أن تدفقات الطروحات العامة الأولية القوية ستستمر في الهند”، مشيراً إلى الأساسيات القوية وتقديرات النمو للعام المقبل. “القلق الوحيد المتبقي هو التقييم.”
تشمل قائمة الصفقات المتوقعة شركة Ola Electric – التي من المتوقع أن تكون من بين أكبر الاكتتابات العامة الأولية الهندية خلال العامين الماضيين – بالإضافة إلى مجموعة التكنولوجيا المالية MobiKwik.
انتعش سوق الاكتتابات الأولية في الهند العام الماضي حيث ارتفعت الأسهم، التي لم تحرز تقدمًا يذكر منذ أواخر عام 2021، على خلفية أرباح الشركات القوية والحماس المتزايد من المستثمرين المحليين والدوليين. وكان العديد من المستثمرين الأجانب يبحثون عن فرص نمو جذابة بعد فرارهم من الأسواق الصينية المتعثرة.
وساعد هذا الحماس المتجدد في دفع القيمة السوقية الإجمالية للأسهم المدرجة في الهند إلى ما يقرب من 4 تريليونات دولار، متجاوزة هونج كونج لتصبح سابع أكبر سوق في العالم. وفي العام الماضي، جمعت الاكتتابات العامة الأولية الهندية ما يقرب من 8 مليارات دولار.
وقال نيرمال جاين، مؤسس IIFL: “إن الإمكانات المتاحة للشركات الهندية لطرح أسهمها للاكتتاب العام وجمع رأس المال هائلة، ولا تزال غير مستغلة بالقدر الكافي”. في حين أن “الجيل الأكبر سنا (من مؤسسي الشركة) كان محافظا للغاية وأراد الحفاظ على خصوصية المعلومات…”. . . لقد جاء جيل جديد”.
وأصبحت الهند واحدة من أسرع الاقتصادات نموا في العالم، مع توقع نمو بنسبة 7 في المائة هذا العام.
لقد كانت المستفيد الرئيسي من القلق بشأن الاقتصاد الصيني والتوترات الجيوسياسية مع الغرب، حيث ضخ المستثمرون الأجانب أكثر من 20 مليار دولار في الأسهم الهندية مقارنة بـ 8 مليارات دولار في الأسهم الصينية في عام 2023، وفقا لسوسيتيه جنرال.
واستفادت الشركات الكبرى المدرجة في البلاد من تركيز رئيس الوزراء ناريندرا مودي على البنية التحتية والرقمنة، حيث أعلنت الحكومة يوم الخميس عن زيادة في الإنفاق العام في الميزانية قبل الانتخابات هذا العام.
وساعدت حملة التحول الرقمي في جذب الملايين من مستثمري التجزئة الجدد إلى الهند، مع ارتفاع إجمالي عدد حسابات التداول في البلاد إلى مستوى قياسي يبلغ حوالي 140 مليونًا بحلول نهاية عام 2023.
مع ذلك، حذر محللو بنك سوسيتيه جنرال من أنه مع تقييم الأسهم الهندية بشكل أفضل بكثير من نظيراتها الصينية، فإن “حجة القوة النسبية تضعف إلى حد ما”.
ويسلط تحليل العائدات على مبيعات الأسهم لأول مرة في مومباي خلال السنوات الأخيرة الضوء أيضا على الأداء الضعيف للعديد من الاكتتابات العامة الأولية الهندية، وهو ما قد يعني أن المستثمرين المحليين والعالميين يفقدون شهيتهم في نهاية المطاف لمثل هذه الإدراجات.
فاق الطلب على أسهم الاكتتاب العام في الشركات المدرجة في الهند منذ بداية عام 2021 العرض المتاح بـ 44 مرة في المتوسط، مع استمرار تلك الأسهم في القفز بنحو الربع في اليوم الأول من التداول، وفقًا لتقرير حديث من موقع الاستثمار. شركة شركاء YK2.
لكن ثلثي تلك الإدراجات ظلت متخلفة عن السوق الأوسع، وفقا للشركة، التي قالت إن الاكتتابات العامة الأولية الهندية “قد تكون منطقية بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن طرح عام أولي، ولكن ليس للمستثمرين على المدى الطويل”.
من بين أبرز الأمثلة شركة Paytm – وهي واحدة من أولى الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا التي سيتم طرح أسهمها للاكتتاب العام في عام 2021، والتي يتم تداولها الآن بسعر 609 روبية للسهم، أي أقل بنحو 70 في المائة من سعر الاكتتاب العام.
انخفضت أسهم Paytm بشكل حاد يوم الخميس بعد أن أمر بنك الاحتياطي الهندي بنك المدفوعات الخاص به بالتوقف عن قبول الودائع وتقديم الخدمات المصرفية، مما قطع منطقة نمو حيوية لمجموعة التكنولوجيا المالية. وأشار بنك الاحتياطي الهندي إلى “حالات عدم الامتثال المستمرة و. . . المخاوف الإشرافية”. وقالت الشركة إنها تلتزم بالأمر.
وقد دفعت المخاوف بشأن أداء الاكتتاب العام بعض المستثمرين المؤسسيين في الهند إلى التشكيك في الحكمة من المشاركة في عمليات الإدراج الجديدة. وقال رامديو أجراوال، رئيس مجموعة موتيلال أوسوال المالية الهندية، إن صناديقه المشتركة ستتجنب إلى حد كبير الاكتتابات العامة الأولية هذا العام، مفضلة زيادة رأس المال من الشركات التي تتداول بالفعل في الأسواق العامة بسبب الشفافية الأكبر حول مواردها المالية.
وقال: “الاكتتابات العامة الأولية، لأغراض الشراء الجاد، يمكن تجنبها”. “يتقدم الناس بطلب للاكتتاب العام ويأملون في تحقيق نجاح كبير. . . نحن في لعبة الاستثمار ولسنا في لعبة المضاربة».
