ارتفعت تكلفة شراء التأمين ضد التخلف عن السداد على السندات التركية إلى أعلى مستوى لها منذ نوفمبر ، حيث يستعد المستثمرون لمزيد من ضغوط السوق على مؤشرات على أن الرئيس الحالي رجب طيب أردوغان بدا في طريقه للفوز بالانتخابات الرئاسية في البلاد.
قفز “الفارق” على مقايضات التخلف عن السداد لمدة خمس سنوات بأكثر من 100 نقطة أساس إلى 607 نقطة أساس صباح يوم الاثنين ، وهي أكبر حركة ليوم واحد منذ مارس 2021. وهذا يعني أنه سيكلف أكثر قليلاً من 6 ملايين دولار سنويًا لتأمين 100 مليون دولار من الديون مقابل التخلف عن السداد لمدة خمس سنوات.
لكن المستثمرين حذروا من تقلبات أكبر قادمة. قال كاجري كوتمان ، متخصص الأسواق التركية في KNG Securities: “حتى الآن الجميع في وضع الانتظار والترقب ، لا أحد يعرف حقًا كيف سيكون رد فعل السوق”.
وأضاف: “إذا ظل أردوغان في السلطة ، فسنرى على الأرجح تداول مقايضات التخلف عن السداد عند 750 نقطة أساس أو أكثر”.
قبل التصويت ، انتعشت الأسواق التركية حيث كان منافس أردوغان الرئيسي كمال كيليجدار أوغلو متقدمًا في استطلاعات الرأي وتعهد بإجراء إصلاحات شاملة لجذب رأس المال الأجنبي.
لكن مع افتتاح الأسواق التركية يوم الاثنين ، كان أردوغان متقدمًا بشكل جيد ، ويُنظر إليه الآن على أنه المرشح المفضل الواضح ، مع احتمال إرسال المرشحين الرئيسيين إلى جولة ثانية من التصويت في 28 مايو.
في غضون ذلك ، قفزت عوائد السندات المقومة بالدولار في تركيا لأجل 10 سنوات إلى 9.25 في المائة يوم الاثنين ، بزيادة حادة قدرها 0.97 نقطة مئوية عن يوم الجمعة ، إلى أعلى مستوى منذ آذار (مارس). الغلة ترتفع عندما تنخفض الأسعار.
كانت الحركات في العملة أكثر هدوءًا بعد أن باعت بنوك الدولة التركية الدولارات لدعمها قبل نتائج الانتخابات. وانخفضت الليرة بنسبة 0.2 في المائة مقابل الدولار إلى 19.66 ليرة تركية.
قال تيموثي آش ، من BlueBay Asset Management ، وهو مراقب مخضرم لتركيا ، إن الحكومة ستكافح للحفاظ على الليرة ثابتة حتى الجولة الثانية لكنها ستكافح من أجل القيام بذلك لفترة أطول.
قال: “ساحة المعركة ستكون الليرة”. وقال إذا فاز أردوغان بالجولة الثانية ، “سنعود إلى أزمة ميزان المدفوعات الدائمة ونعرف القصة هناك – أردوغان لا يريد رفع أسعار الفائدة ، تركيا لديها طلب كبير على الدولار وهم لا يفعلون ذلك” لدينا الكثير من الاحتياطيات “.
العجز الكبير في الحساب الجاري التركي ونقص الاحتياطيات يجعلان المستوردين يكافحون للحصول على الدولار. المواطنون الذين يحاولون شراء العملات الأجنبية كحماية ضد الاستهلاك والتضخم يضيفون إلى الضغط الهبوطي على الليرة.
وقال آش إنه إذا فاز كيليجدار أوغلو بالرئاسة ، فإن الليرة ستظل تنخفض إلى حوالي 25 ليرة تركية مقابل الدولار بسبب عدم تلبية الطلب. مع فوز أردوغان ، توقع أن ينخفض بسرعة إلى ما بين 25 ليرة تركية و 30 ليرة تركية للدولار بعد الجولة الثانية.
على افتراض أن الحكومة تواصل دعم الليرة بعد الانتخابات ، فقد يضطر البنك المركزي التركي إلى رفع أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام لتجنب “دولرة الودائع الكبيرة” ، كما قال محللون في بنك UBS.
انخفض مؤشر سهم بيست 100 التركي – الذي أنهى عام 2022 عند مستوى قياسي مرتفع ولكنه انخفض منذ ذلك الحين بنسبة 15 في المائة – في البداية بنسبة 6.4 في المائة قبل أن يتعافى ليتداول على انخفاض بنسبة 3.1 في المائة بحلول منتصف النهار بالتوقيت المحلي. وكانت الأسهم المالية هي الأسوأ أداء ، حيث تراجع القطاع بنسبة 8.3 في المائة.
ارتفعت مجموعات العقارات والبناء: ارتفع سهم Kiler Holding بمقدار 10٪ بينما أضاف Pasifik GYO و Kizilbuk GYO 9.8٪ و 8.7٪ على التوالي.
وقال كوتمان إن الارتفاع الأخير في الأسهم ، مثل الطلب على الدولار ، كان مدفوعا بسعي المستثمرين المحليين للحماية من التضخم وأن هذا سيحد من الاتجاه الهبوطي. سيبحث المستثمرون الآن عن علامات على حدوث تغيير في السياسة الاقتصادية من إدارة أردوغان المقبلة ، ولكن نظرًا لأن الرئيس لم يقدم أي إشارة إلى ذلك خلال الحملة الانتخابية ، فإن احتمالية حدوث أي تحول نحو العقيدة الاقتصادية كانت ضئيلة.
قال كوتمان: “من الواضح أن الكلمة الرئيسية الآن هي عدم اليقين”. “هناك علامات استفهام كبيرة حول ما قد يأتي بعد ذلك.”
