افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
حذر مديرو الصناديق في المملكة المتحدة من أن المستثمرين “سوف يجدون صعوبة في دعم” الطرح المحتمل لشركة الأزياء Shein في لندن بسبب المخاوف بشأن معاملتها المزعومة للعمال.
مجموعة الأزياء عبر الإنترنت، التي بلغت قيمتها 66 مليار دولار في جولة التمويل الأخيرة، تسعى إلى الإدراج في بورصة لندن – وهو دفعة محتملة للحي المالي في أعقاب ندرة العروض العامة الأولية الكبيرة في السنوات الأخيرة.
لكن كبار المستثمرين المؤسسيين في المملكة المتحدة قالوا إن الجدل الدائر حول استخدام شين المزعوم للعمل القسري من شأنه أن يردعهم عن الاستثمار. وزعمت جماعات حقوق الإنسان أن الأقليات العرقية تتعرض للعمل القسري في إمدادات القطن التابعة لشركة شين من شينجيانغ، وهو ما نفته شين.
قال أحد مديري الصناديق في المملكة المتحدة: “إنها مسألة صعبة”. “لا أعتقد أن أي شخص لديه فريق ESG (البيئي والاجتماعي والحوكمة) سيكون قادرًا على شرائه. إنها تنم عن اليأس بالنسبة لبورصة لندن – فهم سيقبلون أي شيء”.
وقال إن الخطر بالنسبة لبورصة لندن هو “الضرر الجانبي للعلامة التجارية”.
قال ريتشارد بوكستون، مدير صندوق أسهم بريطاني سابق منذ فترة طويلة، لصحيفة فايننشال تايمز: “في حين أن بورصة لندن للأوراق المالية قد تكون سعيدة بجذب مثل هذا الإدراج الضخم، أعتقد أن الشكوك المتعلقة بالجوانب البيئية والاجتماعية والحوكمة وعوامل النظافة الأخرى ستعني أن العديد من مديري الأصول في المملكة المتحدة سيفعلون ذلك”. النضال من أجل دعم هذا الاكتتاب العام.
وفي إشارة إلى سلسلة البيع بالتجزئة في المملكة المتحدة، أضاف: “هل سأبيع جهاز Next الخاص بي للاستثمار في Shein؟ لا.”
مع ذلك، قال مستثمرون آخرون إن عمليات الإدراج مثل “شين” كانت حاسمة بالنسبة لمستقبل البورصة، التي كانت تخسر شركاتها لصالح منافسيها في الولايات المتحدة في سعيهم للحصول على تقييمات أعلى. تعد الشركات المدرجة في المملكة المتحدة الرخيصة نسبيًا أيضًا جذابة للمستثمرين الأجانب كأهداف للاستحواذ: يوم الأربعاء، قالت Wood Group إنها ستدخل في مناقشات مع Sidara ومقرها دبي، الأمر الذي قد يؤدي إلى خسارة الشركة الهندسية التي يقع مقرها في أبردين لإدراجها في لندن.
وقال باري نوريس، مدير الصندوق في أرجونوت كابيتال: “يمكن للمستثمرين أن يتخذوا قرارهم بأنفسهم. ليس الجميع متعصبين للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة، وكما رأينا مع شركة Boohoo المحلية، فإن الموضة السريعة هي صناعة صعبة وجاهزة.
لدى العديد من مديري الأصول معاييرهم البيئية والاجتماعية والحوكمة الخاصة بهم، والتي يستخدمونها كإطار لاختيار – أو رفض – أسهم معينة. لدى هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة أيضًا قواعد إدراج تحدد معيارًا للشركات التي تسعى إلى التعويم.
على الرغم من أن شركة Shein تأسست في الصين وتعتمد على معظم مورديها هناك، إلا أن مقرها الرئيسي يقع في سنغافورة ولا تبيع منتجاتها في الصين. حققت شركة شين أرباحا بقيمة ملياري دولار لعام 2023. وبالمقارنة، أعلنت شركة إنديتكس، مالكة منافستها زارا، هذا الأسبوع عن دخل تشغيلي قدره 1.6 مليار يورو (1.7 مليار دولار) في الأشهر الثلاثة حتى 30 نيسان (أبريل).
وقال غابرييل كايلو، الرئيس المشارك لشركة جنرال أتلانتيك، المستثمر في شين، إن الشركة يمكن أن تكون حافزًا لتحفيز سوق الاكتتابات العامة العالمية.
وقال كايو: “نحتاج إلى إعادة فتح سوق (الاكتتاب العام).” “سواء كانت شركة بجودة Shein، فهي تتمتع بنوع من النموذج العالمي والحجم والنمو والربحية، وهذا هو نوع الشركة التي قد تعيد فتح السوق ولكننا بحاجة إلى أن تعمل أسواق الاكتتابات العامة الأولية هذه مرة أخرى.”
وكانت “شين” قد خططت للإدراج في الولايات المتحدة وقدمت أوراقًا تحضيرية إلى الجهات التنظيمية منذ ما يزيد قليلاً عن ستة أشهر، لكن ذلك توقف بسبب المخاوف بشأن علاقات “شين” مع بكين. ولم تمنح هيئة تنظيم الأوراق المالية في الصين موافقتها بعد على طرح عام أولي في الولايات المتحدة، ويظل من غير الواضح ما إذا كانت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية ستوافق على تعويم المملكة المتحدة.
وقال مستثمر آخر: «بالنظر إلى حوكمة الشركات. . . نظرًا للمشاكل، من الواضح أن الاكتتاب العام الأولي لشركة Shein يمكن أن يكون له تأثير سلبي على السمعة في سوق المملكة المتحدة.
وقال جيمس ألكسندر، الرئيس التنفيذي للهيئة التجارية التابعة لجمعية الاستثمار والتمويل المستدام في المملكة المتحدة: “إن فكرة أن بعض الشركات التي لديها ممارسات سيئة بشكل خاص في مجال حقوق الإنسان وأوراق اعتماد الاستدامة يمكن أن تختار لندن كوجهة للإدراج لن تساعد في جعلنا أكثر قدرة على المنافسة في السوق”. المدى الطويل.”
ورفضت بورصة لندن التعليق.
وقال متحدث باسم شين إن الشركة لديها سياسة عدم التسامح مطلقًا مع العمل القسري وأنها تريد الالتزام بأعلى المعايير. وقال هذا الشخص: “نحن نأخذ الرؤية عبر سلسلة التوريد بأكملها على محمل الجد، ونحن ملتزمون باحترام حقوق الإنسان”.
