ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في تبادل الصناديق المتداولة myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
لم يؤد التوضيح الذي قدمته بروكسل بشأن تطبيق لائحة الإفصاح المالي المستدام إلى موجة ترقيات الصندوق التي توقعها الكثيرون.
تم تخفيض تصنيف أكثر من 300 صندوق من المادة 9 “الأخضر الداكن” – التي يجب أن تتبع صراحة استراتيجية استثمار مستدامة – إلى المادة 8 في الربع الأخير من العام الماضي.
قال الخبراء في ذلك الوقت إن التخفيضات في المادة 8 – التي يجب أن تعزز الخصائص المستدامة أو البيئية ولكن ليس لديها الاستثمار المستدام كهدف أساسي – كانت في الغالب نتيجة للثغرات في التنظيم.
وفي إبريل/نيسان، أصدرت المفوضية الأوروبية بياناً حول الكيفية التي ينبغي بها لمديري الأصول أن يحددوا ما إذا كانت الاستثمارات مستدامة أم لا، مما يوفر لمديري الأصول قدراً أكبر من المرونة التنظيمية.
وكان من المتوقع أن يؤدي التدخل إلى ترقية عدد كبير من أموال المادة 8 إلى المادة 9، لكن الموجة لم تتحقق.
قام 35 صندوقًا فقط بهذه الترقية حتى الآن هذا العام، بما في ذلك 15 صندوقًا في الربع الثالث، وفقًا لبيانات Morningstar.
وقال هورتنس بيوي، المدير العالمي لأبحاث الاستدامة في Morningstar، إن معظم مديري الصناديق السلبية المتوافقة مع باريس ومعيار التحول المناخي لم ينظروا إلى ترقية أموال المادة 8 على أنها ضرورية.
كان بعض المديرين يتفاعلون بنشاط مع الهيئات التنظيمية والسوق من أجل اتخاذ قرار بشأن ترقية الأموال أم لا، في حين اختار آخرون انتظار مراجعة SFDR، التي صدرت في سبتمبر كورقة استشارية ومن المحتمل أن تشير إلى “إصلاح شامل” للصندوق. وقال بيوي SFDR.
قال رضا نعيم، الشريك في Linklaters، إن SFDR لا تزال في “حالة من التدفق”، وهو ما يفسر سبب كون المعدل الحالي لإعادة التصنيف “منخفضا للغاية”.
وأضاف: “(المديرون) يهتمون بشكل خاص بمراجعات SFDR (…) التي ستؤدي دائمًا إلى مزيد من تشديد المعايير”.
وقال نعيم إنه يتوقع أن يرتفع عدد عمليات إعادة التصنيف بعد إصدار النسخة النهائية من المبادئ التوجيهية لهيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية بشأن استخدام مصطلحات الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات والاستدامة في أسماء الصناديق، والتي من المحتمل أن يكون لها “تأثير كبير”. “على تصنيفات الصناديق.
قال ديتليف جلو، رئيس قسم الأبحاث في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في ريفينيتيف ليبر، إن تصنيفات منتجات SFDR لا تزال “هدفًا متحركًا” للصناديق.
قال جلو إن الافتقار إلى تعريف موحد لما يشكل استثمارا مستداما جعل من الصعب على مديري الأصول التوصل إلى تصنيف واحد للمنتجات.
وقال نعيم إن المديرين ظلوا أيضًا “حذرين” وكانوا مترددين في ترقية أموالهم، خوفًا من التأثير على تجربة المستثمرين ومصداقيتهم، في حالة “تغير الموقف على مستوى الاتحاد الأوروبي”.
وافق بيوي على ذلك، قائلاً إن معظم المديرين كانوا قلقين بشأن “عدم فهم العملاء للتخبط”.
وقال بيوي إنه حتى لو امتنع المديرون عن رفع مستوى الصناديق، لم يكن هناك “ضغوط تجارية” لإعادة تصنيفها، نظرا لأن المستثمرين لم يعبروا عن عدم رضاهم عن الصناديق التي تم تخفيض تصنيفها.
وأشار بيوي إلى أن التدفقات الداخلة إلى الصناديق الـ 300 التي تم تخفيض تصنيفها في الربع الأخير من عام 2022 كانت أعلى بنسبة 40 في المائة من تلك الموجودة في منتجات المادة 9 خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2023.
الصناديق التي تم تخفيض تصنيفها من المادة 9 إلى المادة 8 قبل عام 2023 كانت لديها في السابق تدفقات أقل من أموال المادة 9.
قال أوتيلي مولد، رئيس قسم التمويل المستدام في شركة Nordic Sustainability الاستشارية، إنه لا يزال هناك “عائق كبير” أمام SFDR بسبب “تعقيده وعدم إمكانية الوصول إليه”، بسبب عدم وجود تعريف موحد لماهية الاستثمار المستدام.
وقالت: “الحجم الهائل من التوجيهات المتضاربة يكفي لإبعاد الناس”.
ومع ذلك، قال نعيم إن بعض مديري الصناديق “شعروا بالارتياح” من توضيح اللجنة لإعادة ترقية صناديقهم الخاملة.
*Ignites Europe هي خدمة إخبارية تنشرها FT Specialist للمحترفين العاملين في مجال إدارة الأصول. التجارب والاشتراكات متاحة في igniteseurope.com.
