افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تراجعت أسواق الأسهم والسندات العالمية يوم الأربعاء مع تقليص المستثمرين توقعاتهم بتخفيضات سريعة في أسعار الفائدة في منطقة اليورو والمملكة المتحدة والولايات المتحدة.
وجاءت عمليات البيع العالمية بعد أن أشارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إلى أن تكاليف الاقتراض ستنخفض في الصيف بدلاً من الربيع. كما جاء ذلك في أعقاب أول ارتفاع في التضخم في المملكة المتحدة منذ 10 أشهر.
وقالت لاغارد إن توقعات السوق بخفض البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة هذا الربيع “لا تساعد” في مكافحة التضخم.
وأغلق مؤشر Stoxx Europe 600 على مستوى المنطقة منخفضاً بنسبة 1.2 في المائة، وهو أسوأ يوم له منذ أواخر أكتوبر. وأغلق مؤشر FTSE 100 في لندن منخفضاً بنسبة 1.5 في المائة، وهي أضعف جلسة منذ منتصف أغسطس.
وامتدت الخسائر إلى الولايات المتحدة حيث ألقت بيانات مبيعات التجزئة القوية مزيدًا من الشكوك حول احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة مبكرًا. وأظهرت البيانات أن الإنفاق في ديسمبر تسارع بأسرع وتيرة منذ سبتمبر.
وانخفض مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك المركب بنسبة 0.6 في المائة في نيويورك، وهو أسوأ يوم لهما منذ أسبوعين.
وقال تشارلز هيبوورث، مدير الاستثمار في شركة GAM Investments: “يبدو الآن أن الآمال بشأن التخفيضات المبكرة في أسعار الفائدة من البنوك المركزية العالمية كانت متفائلة بعض الشيء”.
وردا على سؤال عما إذا كانت تتفق مع زملائها أعضاء مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي الذين أشاروا إلى أنه من المتوقع خفض أسعار الفائدة هذا الصيف، قالت لاجارد: “أود أن أقول إنه من المحتمل أيضا، لكن يجب أن أكون متحفظا”.
وقالت لاجارد لتلفزيون بلومبرج في المنتدى الاقتصادي العالمي إن البنك المركزي الأوروبي سيحصل على المعلومات التي يحتاجها بشأن ضغوط الأجور بحلول “أواخر الربيع”. وستكون مثل هذه البيانات ضرورية قبل اتخاذ أي قرار لخفض تكاليف الاقتراض.
وتضررت أسواق السندات أيضا من عمليات البيع، حيث ارتفعت عوائد السندات البريطانية لأجل عامين، الحساسة لأسعار الفائدة، والتي تتحرك عكسيا مع الأسعار، بنسبة 0.22 نقطة مئوية إلى 4.35 في المائة. وارتفع العائد على السندات الأمريكية لأجل عامين 0.13 نقطة مئوية ليصل إلى 4.35 في المائة.
وكانت أسعار الديون الحكومية قد تضررت بالفعل بعد أن حذر عضو مجلس إدارة بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر يوم الثلاثاء من أن البنك المركزي الأمريكي يجب ألا يتسرع في خفض أسعار الفائدة، قائلاً إن صناع السياسات يجب أن “يأخذوا وقتنا للتأكد من أننا نقوم بذلك بشكل صحيح”.
وفي المملكة المتحدة، دفع الارتفاع غير المتوقع في التضخم إلى 4 في المائة المتداولين إلى تقليص رهاناتهم على تخفيضات أسعار الفائدة من بنك إنجلترا.
وكان رقم ديسمبر هو أول ارتفاع في التضخم في المملكة المتحدة منذ فبراير 2023.
وحذر ماثيو لاندون، استراتيجي السوق العالمية في بنك جيه بي مورجان الخاص، من أن البيانات ستؤخر بالتأكيد محور السياسة من بنك إنجلترا: “قد تكون الأسواق متحمسة للغاية بشأن عدد التخفيضات التي يمكن لبنك إنجلترا إدارتها هذا العام”.
ومع تفاعل الأسهم الأوروبية مع احتمال حدوث تخفيضات في أسعار الفائدة في وقت متأخر عما كان متوقعا، كانت المجموعات العقارية الحساسة لسعر الفائدة من بين الأسوأ أداء. وانخفض مؤشر كاك 40 الفرنسي بنسبة 1.1 في المائة، في حين انخفض مؤشر داكس الألماني بنسبة 0.8 في المائة.
وفي حديثها قبل يوم واحد من بدء فترة الهدوء للبنك المركزي الأوروبي قبل اجتماعه المقبل في 25 يناير، قالت لاجارد إنها واثقة بشكل متزايد من أن التضخم في منطقة اليورو سينخفض بشكل مستدام إلى هدف البنك المركزي البالغ 2 في المائة على المدى المتوسط. وتباطأ نمو الأسعار السنوي في الكتلة من ذروة بلغت 10.6 في المائة في أكتوبر 2022 إلى 2.9 في المائة الشهر الماضي.
لكن رئيس البنك المركزي الأوروبي حذر من أن التضخم لا يزال مرتفعا للغاية في قطاع الخدمات كثيفة العمالة – بنسبة 4 في المائة في ديسمبر – وكان هناك خطر ارتفاع نمو الأجور، مما أدى إلى ارتفاع الأجور بنسبة 5.2 في المائة لكل موظف في منطقة اليورو العام الماضي، مما أدى إلى الحفاظ على الأسعار. الضغوط عالية جدا.
وقالت: “في غياب صدمة كبيرة أخرى، وصلنا إلى الذروة” في أسعار الفائدة. “لكن علينا أن نبقى مقيدين لأطول فترة ممكنة” لضمان استمرار انخفاض التضخم. “الخطر هو أننا نتحرك بسرعة كبيرة (في خفض أسعار الفائدة) ويتعين علينا العودة وبذل المزيد (زيادات أسعار الفائدة).”
وقد تم دعم تعليقاتها من قبل كلاس نوت، رئيس البنك المركزي الهولندي وعضو مجلس إدارة تحديد سعر الفائدة في البنك المركزي الأوروبي، الذي قال لشبكة CNBC يوم الأربعاء: “كلما قامت الأسواق بالفعل بتيسير الأمور بالنسبة لنا، قل احتمال قيامنا بذلك”. خفض أسعار الفائدة، قل احتمال أن نضيف إليها.”
تقارير إضافية بقلم هارييت كلارفيلت في نيويورك
