ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في أسعار الفائدة الأمريكية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
وخفض مجلس الاحتياطي الاتحادي سعر الفائدة القياسي بمقدار ربع نقطة مئوية لكنه أشار إلى تباطؤ وتيرة التيسير العام المقبل، مما دفع الدولار إلى الارتفاع إلى أعلى مستوى له منذ عامين وتراجع الأسهم الأمريكية.
صوتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية يوم الأربعاء لصالح خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 4.25-4.5 في المائة، وهو التخفيض الثالث على التوالي. ولم يكن القرار بالإجماع، حيث أدلى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، بصوت مخالف، مع تفضيل إبقاء أسعار الفائدة ثابتة.
أشارت التوقعات الاقتصادية للمسؤولين الصادرة جنبًا إلى جنب مع قرار سعر الفائدة إلى تخفيضات أقل مما كان متوقعًا سابقًا لعام 2025، مما يسلط الضوء على قلق صناع السياسات من أن خفض تكاليف الاقتراض بسرعة كبيرة جدًا قد يقوض الجهود المبذولة لتهدئة نمو الأسعار عبر أكبر اقتصاد في العالم. كما رفع صناع السياسات توقعاتهم للتضخم.
وانخفضت أسهم وول ستريت بشكل حاد بعد القرار، حيث انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 3 في المائة تقريبًا. انسحب العديد من أكبر الفائزين في مسيرة كبيرة عام 2024: تراجعت أسهم شركة تيسلا لصناعة السيارات، التي يملكها إيلون ماسك، بنسبة 8 في المائة تقريبًا، وانخفضت أسهم مايكروسوفت بنسبة 3 في المائة، وتنازلت شركة أبل عن 2 في المائة.
كما انخفضت أسعار السندات الحكومية الأمريكية، مع ارتفاع العائد على سندات الخزانة لمدة عامين، وهو أمر حساس للسياسة، بنسبة 0.11 نقطة مئوية إلى 4.35 في المائة. وقفز الدولار أكثر من 1 في المائة مقابل سلة من ستة نظراء إلى أعلى مستوى منذ 22 تشرين الثاني/نوفمبر.
وقال مايك بوجليس، كبير الاقتصاديين في ويلز فارجو، إن الدولار ارتفع منذ فوز دونالد ترامب في الانتخابات الشهر الماضي وسط توقعات بأن تهديداته بفرض رسوم جمركية ستؤدي إلى ارتفاع التضخم، لكن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء “يضع المزيد من الوقود على النار”.
وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول إنه بعد التخفيض يوم الأربعاء، أصبحت إعدادات سياسة البنك المركزي “أقل تقييدًا بشكل كبير” ويمكن لواضعي السياسات أن يكونوا “أكثر حذرًا” عندما يفكرون في المزيد من التيسير. كما وصف قرار ديسمبر بأنه “دعوة أقرب” مما كان عليه في الاجتماعات السابقة.
وأضاف باول أن التضخم يتحرك “جانبيا”، في حين أن المخاطر على سوق العمل “تضاءلت”.
وقال بنك مورجان ستانلي في وول ستريت إن توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي لعام 2025 كانت “أكثر تشدداً بكثير مما توقعنا”.
هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي هو ممارسة ما يكفي من الضغط على الطلب الاستهلاكي والنشاط التجاري لدفع التضخم إلى هدف البنك المركزي الأمريكي البالغ 2 في المائة دون الإضرار بسوق العمل أو الاقتصاد على نطاق أوسع.
ويتوقع المسؤولون الآن خفض سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية في العام المقبل إلى 3.75-4 في المائة، بانخفاض عن التخفيض الكامل للنقطة المئوية المتوقع في “مخطط النقاط” في سبتمبر/أيلول. وقرر أربعة مسؤولين إجراء تخفيض إضافي واحد أو عدم إجراء تخفيضات إضافية في العام المقبل.
وشهد معظمهم انخفاض سعر الفائدة إلى 3.25-3.5 في المائة بحلول نهاية عام 2026، وهو أعلى أيضًا من التوقعات قبل ثلاثة أشهر.
كما رفعوا توقعاتهم للتضخم بمجرد خفض أسعار المواد الغذائية والطاقة إلى 2.5 في المائة و2.2 في المائة في عامي 2025 و2026 على التوالي، في حين توقعوا أن يستقر معدل البطالة عند 4.3 في المائة خلال السنوات الثلاث المقبلة.
وأضافت: “عند النظر في مدى وتوقيت التعديلات الإضافية على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، ستقوم اللجنة بتقييم البيانات الواردة بعناية، والتوقعات المتطورة، وتوازن المخاطر”.
وفي إشارة إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يستعد لتخطي تخفيضات أسعار الفائدة في الاجتماعات المقبلة، قامت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتعديل لغتها فيما يتعلق بالتغييرات المستقبلية في إعدادات سياستها في بيانها.
ولم يكن قرار يوم الأربعاء هو الأول هذا العام الذي يعارضه مسؤول في بنك الاحتياطي الفيدرالي، بعد أن أبدت ميشيل بومان معارضتها لتخفيض بمقدار نصف نقطة في سبتمبر. وكانت هذه هي المرة الأولى التي يصوت فيها الحاكم ضد القرار منذ عام 2005.
وكانت الأسواق المالية تتوقع على نطاق واسع خفض الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، لكنه جاء وسط جدل بين المسؤولين حول مدى سرعة تراجع التضخم نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 في المائة. وارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وهو مقياس التضخم المفضل لدى البنك المركزي والذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة، بمعدل سنوي قدره 2.8 في المائة في أكتوبر.
بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة جديدة لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر بتخفيض كبير بمقدار نصف نقطة مئوية، لكن المخاوف بشأن سوق العمل انحسرت منذ ذلك الحين وازدادت التوقعات الاقتصادية إشراقًا. وقد أدت هذه الحالة الصحية للاقتصاد الأمريكي إلى تغيير حسابات المسؤولين وهم يحاولون الاستقرار على معدل “محايد” لا يقيد النمو ولا يدفعه إلى الارتفاع أكثر مما ينبغي.
ووصف البنك المركزي التخفيضات الأخيرة بأنها “إعادة معايرة” للسياسة التي تعكس نجاحه في خفض التضخم من ذروته البالغة حوالي 7 في المائة في عام 2022.
يوم الأربعاء، قال باول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمر “بمرحلة جديدة من العملية”، مما يشير إلى أن حاجز التخفيضات المستقبلية سيرتفع مع اقتراب أسعار الفائدة من التقديرات المحايدة.
ورفع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا التقدير لسعر الفائدة المحايد مرة أخرى، حيث تتوقع الأغلبية الآن أن يصل إلى 3 في المائة. وفي مثل هذا الوقت من العام الماضي، قدروا أن النسبة بلغت 2.5 في المائة.
وجاء اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل أسابيع فقط من عودة ترامب إلى البيت الأبيض، بعد أن تعهد برفع الرسوم الجمركية وترحيل المهاجرين وخفض الضرائب واللوائح. وقال اقتصاديون استطلعت صحيفة فايننشال تايمز آراءهم مؤخرا إن مزيج السياسات قد يؤدي إلى موجة جديدة من ارتفاع التضخم ويضر بالنمو.
تقارير إضافية من إيفا شياو في نيويورك
