افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لقد تبنت شركة بريتيش بتروليوم العديد من الشعارات خلال تاريخها الممتد لـ 113 عاماً، وأول ما يتبادر إلى ذهني هو عبارة “ما بعد النفط”. من الضروري بالنسبة للرئيس التنفيذي الجديد، موراي أوشينكلوس، التحرك “إلى ما هو أبعد من الاستقطاب”.
أصبحت شركة بريتيش بتروليوم سهمًا “مارميتيًا” من حيث انقسام الآراء بشكل حاد. ولم يكن أي شيء سوى التغيير الكامل للنظام كافياً بالنسبة لبعض المستثمرين، في أعقاب استقالة برنارد لوني المفاجئة من منصبه كرئيس تنفيذي في سبتمبر الماضي.
وبالنسبة لآخرين، كان تعيين مرشح خارجي ليؤدي إلى تعتيم سحابة عدم اليقين التي خيمت على السهم. وانخفضت أسهم شركة بريتيش بتروليوم بنسبة 12 في المائة منذ استقالته، متجاوزة الانخفاضات التي شهدتها منافستاها شل وتوتال إنيرجييز.
فازت الاستمرارية: عمل أوشينكلوس لدى شركة بريتيش بتروليوم منذ عام 1998 عندما اندمجت مع صاحب عمله السابق أموكو. بصفته المدير المالي حتى خروج لوني، شارك في وضع أحدث استراتيجية لشركة بريتيش بتروليوم.
وهذا لن يسهل عليه التوفيق بين وجهات النظر المستقطبة بين المستثمرين والمحللين في شركة بريتيش بتروليوم. ولكن هناك طرقاً يستطيع من خلالها طمأنتهم بأن الألفة لا تعني الركود.
وأكد أوشينكلوس يوم الأربعاء أن تحول شركة بريتيش بتروليوم “من شركة نفط دولية إلى شركة طاقة متكاملة. . . لم يتغير”.
المبدأ الشامل قد لا يتغير. لكنه من الأفضل أن يوضح كيف تطورت الاستراتيجية منذ وضعها في عام 2020 – وكيف يمكن الاستمرار في القيام بذلك بما يتناسب مع ظروف السوق. استجابت الأسواق بشكل جيد في شهر فبراير الماضي عندما قلصت شركة بريتيش بتروليوم التزامها بخفض إنتاج النفط والغاز بحلول نهاية العقد، على سبيل المثال.
في النهاية، تحصل شركة بريتيش بتروليوم على ما يقرب من نصف أرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من نشاط إنتاج النفط. ونتيجة لذلك، تغير نهجها في التعامل مع تحول الطاقة. ومن المتوقع أن ينمو إنتاج النفط والسوائل الأخرى بنسبة 3 في المائة سنويا في المتوسط حتى عام 2027.
يجب على المجموعة أن تفي بتركيزها المتجدد على مجالات مثل الوقود الحيوي وشحن السيارات الكهربائية، حيث تعد بعوائد تزيد على 15 في المائة. وينبغي أن تكون هذه الشركات مربحة في النصف الثاني من العقد. وفي الوقت نفسه، انسحبت من عقود طاقة الرياح البحرية المشكوك فيها.
سوف يحتاج أوشينكلوس إلى مضاعفة التركيز على العائدات. في السابق، كان لدى المستثمرين انطباع بأنه يُطلب منهم تمويل خطط تحول الطاقة “بأي ثمن”، كما يقول أليستر سيم من سيتي جروب.
ويمكنه أيضًا كسب بقية المستثمرين الساخطين من خلال المزيد من عمليات إعادة الشراء. ومن المتوقع أن يبلغ متوسط التدفق النقدي الحر السنوي 14 مليار دولار بحلول عام 2025. ويتوقع بيرنشتاين أن تقوم ستاندرد آند بورز برفع التصنيف الائتماني لشركة بريتيش بتروليوم إلى A. وقد يعني هذا تحسين سياسة شركة بريتيش بتروليوم الحالية المتمثلة في الالتزام بنسبة 60 في المائة من التدفق النقدي الحر لعمليات إعادة شراء الأسهم.
أفضل ما يمكن أن يقدمه هذا الرئيس (المخضرم) الجديد هو الاتساق الاستراتيجي والتنفيذ السليم. وينبغي أن يتناسب ذلك مع ذوق كل مستثمر.
