افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
أخبر جيم تشانوس، أحد أشهر المضاربين على الهبوط في وول ستريت، مؤيديه أنه سيغلق صناديق التحوط الرئيسية التي تركز على المكشوف بعد أكثر من ثلاثة عقود.
اشتهر تشانوس برهانه ضد شركة إنرون، شركة تجارة الطاقة التي انهارت في عام 2001، فضلاً عن حملته الأخيرة، ولكن غير الناجحة، ضد شركة صناعة السيارات الكهربائية تيسلا، والتي وصفها بأنها “سيرك”.
في رسالة إلى المستثمرين اطلعت عليها صحيفة فاينانشيال تايمز، كتب تشانوس: “ليس سرا أن نموذج أعمال الأسهم الطويلة والقصيرة تعرض لضغوط وتضاءل الاهتمام بملتقطي الأسهم الأساسية”.
وأضاف: “على الرغم من شغفي أكثر من أي وقت مضى بالبحث والاستثمار، إلا أنني أشعر بأنني مضطر لمتابعة هذه المشاعر في هيكل مختلف”.
وقال تشانوس (66 عاما) إن الجزء الأكبر من الأموال سيتم إعادته إلى المستثمرين بحلول نهاية العام. وسيستمر في تقديم النصائح المخصصة بشأن الأفكار القصيرة الأساسية بالإضافة إلى بعض الأفكار الكلية.
تم الإبلاغ عن قراره بإغلاق الأموال لأول مرة في صحيفة وول ستريت جورنال.
وقال تشانوس: “حتى في مواجهة نشوة السوق لعدة سنوات، عملنا بجد لتلبية توقعاتكم وتوقعاتنا المشتركة”.
في رسالته، قال إن ممتلكاته على المكشوف قد ولدت ألفا سنوي – أداء متفوق مقارنة بمؤشرات السوق الواسعة مثل S&P 500 وRussell 2000 – بنحو 8 في المائة منذ قاع السوق في عام 2018 وأكثر من 20 في المائة على مدى السنوات الثلاث الماضية. .
وأضاف: “هذه النتائج، على الرغم من سياسة سعر الفائدة الصفري، وهوس الأسهم الميمية، وأكثر من ذلك، تظل متقدمة على جميع مؤشرات عوائد صناعة صناديق التحوط تقريبًا”.
ويهدف البائعون على المكشوف إلى الاستفادة من انخفاض الأسعار، واقتراض الأسهم في رهان على أن قيمتها ستنخفض بحلول الوقت الذي يعيدونها فيه. وعلى الرغم من كونها عنصرًا راسخًا في الأسواق المالية، إلا أنها كانت دائمًا تجتذب الجدل، غالبًا من المديرين التنفيذيين للشركات المستهدفة.
يتناقض المظهر العام المرتفع نسبيًا لشانوس مع النهج البسيط الذي يتبعه العديد من البائعين على المكشوف، الذين يعتمدون بشكل كبير على وسائل التواصل الاجتماعي – وهي أداة لم تكن متاحة لشانوس خلال العقدين الأولين من عمله في الصناعة – لنشر تحذيراتهم من الاستثمارات الاحتيالية أو المبالغة في قيمتها. .
على الرغم من بعض الرهانات الخاسرة البارزة مثل “تسلا” وبعض شركات التكنولوجيا الكبرى، لم يفقد تشانوس أبدا نزعته المتشككة، حيث قال لصحيفة “فاينانشيال تايمز” في عام 2020 “نحن في العصر الذهبي للاحتيال”. قبل أسبوع من ذلك، حققت أمواله 100 مليون دولار من خلال البيع على المكشوف لشركة المدفوعات الألمانية وايركارد، التي تقدمت بطلب لإشهار إفلاسها بعد أن اعترفت بأن معظم أموالها غير موجودة. وجاء انهيار وايركارد بعد تحقيق دام خمس سنوات أجرته صحيفة فاينانشيال تايمز في حساباتها.
أنشأ تشانوس صندوقه الأصلي Kynikos Associates في عام 1985، باستخدام كلمة يونانية مرتبطة بالسخرية.
رهانه الأكثر شهرة، إنرون، جاء بعد أن انزعج من الإفصاحات التي أشارت إلى تمويل خارج الميزانية العمومية. أدت الخسارة المفاجئة التي أبلغت عنها شركة وول ستريت دارلينج في أواخر عام 2001 إلى إجراء تحقيق تنظيمي، وفي نهاية المطاف، انهيارها وسط الاحتيال الذي أدى إلى سجن العديد من المديرين التنفيذيين.
قبل الأزمة المالية عام 2008، حذر تشانوس أيضًا من مخاطر أزمة الائتمان.
في العام الماضي قام ببيع مراكز البيانات على المكشوف على الرغم من شعبيتها بين المستثمرين، بما في ذلك مجموعات الأسهم الخاصة ذات الأسماء الكبيرة، التي راهنت على زيادة الطلب على مساحة الخوادم مع ارتفاع النشاط عبر الإنترنت.
قال تشانوس لصحيفة “فاينانشيال تايمز” إنه كان يقوم ببيع مراكز البيانات القديمة لأن أكبر عملائها، مايكروسوفت، وأمازون، وجوجل، من المرجح أن يبنوا مراكزهم الخاصة في المستقبل، مما يقلل الطلب على المواقع الحالية.
