افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
ويقدم البنك الآسيوي للاستثمار في البنية التحتية، وهو رد بكين على البنك الدولي، دعمه لما يعتقد أنه سيكون موجة من سندات الرنمينبي التي تصدرها الدول النامية الراغبة في الاستفادة من المستثمرين الصينيين.
وقال جين لي تشون، رئيس ثاني أكبر بنك تنمية في العالم من حيث عدد الأعضاء، لصحيفة فاينانشيال تايمز إنه رأى “طلباً كبيراً” على الاقتراض بالعملة المحلية، وأن عدداً من البلدان طلبت المساعدة بشأن كيفية بيع ما يسمى بسندات الباندا.
وفي العام الماضي استخدمت مصر ضمانا من البنك يغطي أصل الدين والفائدة لإصداره في سوق البر الرئيسي الصيني. وقال جين إن البنك يعتزم تقديم مزيد من الضمانات أو المشورة بشأن مثل هذا الإقراض في إطار محاولته تعزيز تنمية هذه السوق الناشئة وتشجيع تمويل المشروعات عالية الجودة في الدول النامية.
وقال جين: “استفسر بعض الأعضاء عن تجربة سندات الباندا التي أصدرتها الحكومة المصرية، ويودون القيام بذلك”. “نحن نستجيب لاحتياجات هذه البلدان.”
ويأتي دعم البنك الآسيوي للاستثمار في البنية الأساسية لسوق سندات الباندا في الوقت الذي تواصل فيه الصين مساعيها الطويلة الأمد لزيادة الاستخدام الدولي للرنمينبي وتقليل الاعتماد على الدولار الأميركي.
وأعلنت بكين عن قواعد جديدة في عام 2022 لإصدار الديون بالعملة من قبل كيانات أجنبية، مما يسمح باستخدام الأموال التي يتم جمعها محليًا في الصين في الخارج. مبيعات سندات الباندا هذا العام في طريقها بالفعل لتجاوز إجمالي العام الماضي البالغ 150 مليار رنمينبي (21 مليار دولار)، حيث يستفيد المصدرون، بما في ذلك البنوك الغربية وشركات صناعة السيارات، من إصلاحات بكين.
وتساعد تخفيضات الصين لأسعار الفائدة المحلية، في الوقت الذي يكافح فيه ثاني أكبر اقتصاد في العالم لدرء الانكماش، في جذب الدول إلى سوق سندات الباندا.
ومع ذلك، اختار عدد قليل نسبيا من الحكومات الأجنبية استخدام هذا الشكل الأقل تقليدية من الاقتراض. وتشمل المخاوف نقص المشترين مقارنة بقاعدة المستثمرين العالمية الضخمة للسندات المقومة بالدولار الأمريكي، وحقيقة أن الرنمينبي لا يزال عملة أقل سهولة في التداول من الدولار.
قال كريستوفر لي، كبير مسؤولي التحليل لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في وكالة ستاندرد آند بورز للتصنيفات الائتمانية، إن أسعار الفائدة المحلية “المنخفضة للغاية” كانت بمثابة “حافز كبير” للمقترضين، كما سلط الضوء على جاذبية الضمانات من البنك الآسيوي للاستثمار في البنية التحتية.
لكنه أضاف أن عددا قليلا من الحكومات الأجنبية قد جاء إلى سوق سندات الباندا لأن المصدرين ما زالوا بحاجة إلى الاتفاق مع المنظمين حول مقدار الأموال التي تم جمعها والتي يمكن إخراجها من الصين.
وقال: “إن العودة إلى الوطن لا تزال مشكلة لأن الصين تريد إدارة عملتها”.
قبل البنك الآسيوي للاستثمار في البنية التحتية الدولة العضو رقم 110 في الاجتماعات السنوية في أوزبكستان الأسبوع الماضي وحصل على تصنيف ائتماني AAA، مما يجعل المقرض متعدد الأطراف قوة قوية لربط الدول بسوق الديون التي تريد الصين تعميقها. وتشمل أعضائها المملكة المتحدة وفرنسا وألمانيا.
وأصبحت مصر أول دولة أفريقية تصدر ديوناً بالرنمينبي في السوق الداخلية للصين في أكتوبر الماضي عندما باعت سندات بقيمة 3.5 مليار رنمينبي لمدة ثلاث سنوات بموجب ضمانات من البنك الآسيوي للاستثمار في البنية التحتية وبنك التنمية الأفريقي.
وكان للدين قسيمة بنسبة 3.5 في المائة، مقارنة بتكاليف الاقتراض الباهظة بالدولار الأمريكي في ذلك الوقت، حيث كانت مصر تكافح أزمة ديون وعملة قبل خفض قيمة العملة وخطة إنقاذ من صندوق النقد الدولي هذا العام.
“قلة من المستثمرين في الصين كانوا على علم بإصدار السندات المصرية. قال جين: “لذا بدون ضماننا، سيكون الأمر صعبًا للغاية”. وأضاف: “على الرغم من أن ذلك سيزيد (التكلفة) بضع نقاط أساس، مقارنة بالاقتراض المباشر منا، فإن مصر يمكن أن تثبت نفسها في سوق سندات الباندا الصينية”.
وحث الرئيس الصيني شي جين بينغ المزيد من الدول الأفريقية على وجه الخصوص على إصدار سندات الباندا في قمة عقدت في بكين مع زعماء القارة الشهر الماضي، كجزء من حملة الزعيم الصيني لتعزيز الاستخدام الدولي للرنمينبي.
وقالت كينيا، التي انضمت إلى البنك الآسيوي للاستثمار في البنية التحتية الشهر الماضي، هذا العام إنها مهتمة ببيع سندات الباندا. وقد استكشفت باكستان أيضًا إصدار الديون.
ويكافح كلا البلدين لاحتواء تكاليف الاقتراض الجديد بعد تلقي عمليات الإنقاذ من صندوق النقد الدولي هذا العام. وتعرض كلاهما لضغوط بسبب الديون المتراكمة على المقرضين الصينيين والدائنين من القطاع الخاص في السنوات الأخيرة.
تباطأت القروض الجديدة في إطار مبادرة الحزام والطريق الصينية لبناء مشاريع البنية التحتية في جميع أنحاء العالم النامي إلى حد كبير بعد سلسلة من حالات التخلف عن السداد وأزمات الديون التي هزت البنوك السياسية في بكين.
وتسيطر الصين على 27% من حقوق التصويت في البنك الآسيوي للاستثمار في البنية التحتية، مقابل أقل من 6% في البنك الدولي. وفي حين انضم عدد من الدول الغربية إلى البنك الآسيوي للاستثمار في البنية التحتية، فإن الولايات المتحدة، التي تمتلك نحو 16% من أصوات البنك الدولي، لم تفعل ذلك.
وقال جين، نائب وزير المالية الصيني السابق الذي قاد البنك الآسيوي للاستثمار في البنية التحتية منذ إنشائه في عام 2016، إن البنك يركز على المشاريع “عالية الجودة” حيث يعاني العديد من المقترضين من ديون مرتفعة.
“القضية الكبرى هي كيف يمكننا أن نساعد هذه البلدان على جذب تدفقات رأس المال الخارجي دون خلق مشاكل الديون؟ وقال جين: “جوابنا هو أننا بحاجة إلى الدفع باتجاه الاستثمار الإنتاجي”.
ربما لاحظتم أيضًا أن الصين، فيما يتعلق بالحزام والطريق. . . وأضاف: “لقد ركزوا على الجودة بدلاً من الكمية، وأعتقد أنه يمكنك أن ترى أنهم يتعلمون أيضًا من تجربتهم”. “فيما يتعلق بنا، نريد فقط التأكد من أن أي تمويل نقدمه سيحقق أفضل نتيجة.”
