افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
الكاتب محرر مساهم في FT
في أبريل من عام 1835، كتب إدموند فورستال في نيو أورليانز رسالة إلى توماس بارينج في لندن. على مدار حياته المهنية الطويلة، كان لفورستال إصبعه في كل مكان في لويزيانا التجارية – مستورد ومصرفي ومشرع وزارع سكر يعمل مع العمالة المستعبدة. بالنسبة لبارينغ، كان مراسلًا يقدم المشورة بشأن الفرص المتاحة في نيو أورلينز.
وكانت المدينة تقترب مما سيتبين فيما بعد أنه ذروة دورة النمو الهائل القائم على التصدير، حيث تلتقي القوارب المسطحة التي تحمل القمح والخنازير إلى هافانا ومنطقة البحر الكاريبي بالقوارب البخارية المحملة بالقطن إلى ليفربول والسكر إلى فيلادلفيا.
في رسالته، طرح فورستال سندات بنك المواطنين، “المرتبطة بأفضل ممتلكات البلاد”، كما كتب، والتي “يجب أن تنجح في نهاية المطاف”. لقد قدم حجة للبنك – ولويزيانا – مألوفة لدى أي شخص يحث على دولرة الاقتصادات اليوم. حصلت بنوك نيو أورليانز على قروض جيدة، وضمنت صادرات المدينة احتياطيات وفيرة من الدولارات المكسيكية الفضية، العملة العالمية الصعبة في ذلك الوقت. لكنهم شعروا بالحزن على أي حال بعد ذعر عام 1837 – من بين 16 بنكًا في المدينة قبل الذعر، بقي ستة منها بحلول عام 1843.
وقع بنك المواطنين في الحراسة القضائية. ظلت سنداتها، المضمونة من قبل ولاية لويزيانا والمدعومة بالرهون العقارية على مزارع السكر التي تضمنت قوائم العبيد كأصول، خاضعة للمفاوضات مع المستثمرين الهولنديين حتى أوائل القرن العشرين.
عندما تأخذ دولارات شخص آخر، فإن جميع المزايا الكلية التي يتمتع بها المصدر لا تهم إذا كانت البنوك المحلية والحكومات المحلية تخدش ظهور بعضها البعض. مثل بقية أمريكا، كانت الأموال في نيو أورليانز تعتمد على معيار العملة الأجنبية الصعبة. لكن هذا لم يحل مشكلة الحكم في لويزيانا. كان المشرعون الأقوياء في الولاية يعتمدون بشكل كبير على البنوك الخاصة في الولاية حتى يتمكنوا من تنظيم دولارات البنوك في أهم ميناء في البلاد آنذاك.
يقول المؤرخون الاقتصاديون في كثير من الأحيان إن الولايات المتحدة في أوائل القرن التاسع عشر كانت تعتمد على معيار ثنائي المعدن، حيث تم تعريف الدولار على أنه وزن ونقاء محدد لكل من الفضة والذهب. وهذا صحيح، من الناحية القانونية. ولكن من الناحية العملية، كانت الولايات المتحدة تتبع معياراً أجنبياً واحداً، ولم يكن لها أي سيطرة عليه. حتى ما قبل الحرب الأهلية مباشرة، عندما أشار الأميركيون إلى “الدولار”، فإنهم كانوا يقصدون الدولار الأسباني المطحون، أو بعد الاستقلال، الدولار المكسيكي – وهي عملة فضية كبيرة أصبحت معيارا عالميا للتجارة لمسافات طويلة.
كانت أمريكا تستقبل الدولارات الأجنبية. من الناحية النظرية، لا ينبغي أن يشكل هذا مشكلة. تجلب البلدان أنواعًا معينة – أموال على شكل عملات معدنية – بما يتناسب مع البضائع التي يمكنها بيعها في الأسواق العالمية. وفي نيو أورليانز على وجه الخصوص، خلقت المنتجات القادمة من نهر المسيسيبي فائضًا تجاريًا يضمن إمدادات أفضل من الدولارات الفضية من أي ميناء أمريكي آخر.
وأوضح فورستال في رسالته أن جميع بنوك المدينة تحمل ما لا يقل عن ثلث قيمة أوراقها النقدية وودائعها من المعادن الثمينة. وكتب “في الواقع، لا يمكن لأي جزء من العالم التجاري أن يتباهى بعملة ورقية أفضل من المدينة، لأنها تعتمد كليًا على نوع معين”.
نحن على دراية بالمشاكل التي يفرضها المعروض الخارجي من الدولارات على الأسواق الناشئة – مثل الأرجنتين اليوم أو الولايات المتحدة في أوائل القرن التاسع عشر. وعندما تتدفق هذه التدفقات، كما حدث في أوائل ثلاثينيات القرن التاسع عشر، يتوسع الائتمان. وإذا حدث انقطاع في الائتمان، كما حدث عندما انهارت أسعار القطن في الفترة 1836-1837، فسوف يبدأ التجار والمزارعون في الفشل، مما يخلق إغراء تقديم قروض معدومة في الأوقات العصيبة. كان فورستال على حق – في البداية. وكان بنك المواطنين مستعداً جيداً للتعامل مع حالة الذعر، ولكنه استسلم بعد ذلك لدورة الفساد الذاتية التعزيز.
كما أشارت المؤرخة شارون ميرفي في كتابها المصرفية على العبوديةلن تقوم شركة Citizen’s دائمًا بحجز الرهن على مزارعي السكر الأقوياء، مما يوفر عليهم (والعبيد في أراضيهم) عمليات التصفية التي كان من الممكن أن تؤدي إلى تصفية ميزانيتها العمومية. كما واصلت تقديم قروض رهن عقاري جديدة لتمكين المزارعين من اجتياز عدة سنوات من انخفاض أسعار السكر. ومع تدهور جودة القروض، ظل من مصلحة المزارعين والدولة والمستثمرين في أوروبا إبقاء البنك مفتوحًا، على أمل أن ينجح الأمر.
ولم ينقذ أي شيء يتعلق بتقييد الدولارات الفضية من المكسيك مدينة نيو أورليانز أو ولاية لويزيانا من آلام إفلاس البنوك. بغض النظر عن عدد الدولارات الفضية الصعبة التي تأتي من خلال التجارة، لا يزال يتعين على المدينة توفير إمدادات من دولارات البنوك المحلية الخاصة بها. ولم تتحسن موثوقية هذه الدولارات إلا ببطء، من خلال إصلاحات الإدارة المؤلمة – بعد عام 1837، على سبيل المثال، الإفصاحات المنتظمة أمام مجلس الفاحصين والتفويض القانوني الذي يلزم البنوك بالاحتفاظ باحتياطي من الفضة أو الذهب يعادل ثلث ودائعها. والأوراق النقدية المتداولة.
لا يزال من المغري اليوم أن تفكر في دولارات شخص آخر على أنها مشد، وطريقة لإجبار نفسك على المعاناة من عدم الراحة. لكنك تحل مشكلة الحكم عن طريق حل مشكلة الحكم. إن التقييد التعسفي لأموال شخص آخر لا يمكنه أن يفعل ذلك نيابةً عنك.
