في فبراير 2021 ، وصف الرئيس التنفيذي المشارك السابق لـ Whole Foods ، والتر روب ، التحول التدريجي للمستهلكين من اللحوم إلى البدائل النباتية على أنه “اتجاه ضخم شبيه بالرقمنة” – يحتمل أن يكون “أكبر اتجاه منفرد في تاريخ الطعام”.
لقد كانت رحلة مؤلمة استمرت عامين ونصف للمستثمرين في القطاع منذ ذلك الحين. انخفض مؤشر يتتبع 46 شركة أغذية نباتية إلى النصف منذ أن بلغ ذروته أسابيع بعد مكالمة روب الجريئة ، التي تضررت من ضعف المبيعات وارتفاع أسعار الفائدة.
ارتفعت الأسهم في Beyond Meat ومقرها كاليفورنيا ، الطفل الملصق للقطاع الذي كان من بين داعميه الأوائل الممثل ليوناردو دي كابريو ومؤسسة بيل وميليندا جيتس ، بعد التعويم في عام 2019. تمتعت لفترة وجيزة برسملة سوقية تزيد عن 14 مليار دولار ولكن منذ ذلك الحين وتراجعت الأسهم بنحو 95 في المائة. تعرضت الشركة أيضًا لدعاوى قضائية جماعية. تراجعت أسهم Oatly ، البديل النباتي الآخر ، بنسبة 90 في المائة منذ الإدراج في أوائل عام 2021.
على الرغم من ازدهار الاستثمار الذي يركز على الأخلاق والمخاوف المتزايدة بشأن البصمة الكربونية لصناعة اللحوم ، لم يطور المستهلكون مذاقًا للبدائل النباتية ، والتي لا تزال تمثل جزءًا بسيطًا من نسبة مئوية واحدة فقط من سوق اللحوم العالمية.
يقول المحللون إنه حتى يتمكنوا من مطابقة اللحوم من حيث النكهة والقوام والتكلفة ، فمن غير المرجح أن تكسب البدائل النباتية على الإطلاق جزءًا كبيرًا من السوق. على كل هذه الجبهات ، قد تشكل التكنولوجيا المنافسة – البدائل المزروعة من الخلايا الجذعية الحيوانية – تهديدًا طويل المدى لشركات اللحوم القديمة أكبر من نظيراتها القائمة على النباتات.
ومن بين المدافعين ، أريك كوفمان ، الرئيس التنفيذي لشركة ستيك هولدر فودز التي تتخذ من إسرائيل مقراً لها ، والتي تغذي قطع اللحم المزروعة من الخلايا الجذعية في “تقنية الطباعة الحيوية” الخاصة بها لإخراج شرائح اللحم وشرائح السمك.
قال كوفمان ، الذي من بين الداعمين لشركته ، “مع مرور الوقت ، سيبرز تفرد طابعاتنا ، سيتحول العاملون في مجال المرونة إلى منتجاتنا وسننتج في النهاية لحومًا” حقيقية “، على الرغم من أن ذلك لن يحدث في يوم واحد” Renaissance Technologies ، واحدة من أنجح شركات صناديق التحوط في العالم.
لكن أسهم ستيكولدر لم تفلت من عمليات بيع القطاع الأوسع ، حيث هوت بنسبة 92 في المائة خلال العامين الماضيين. ومع ذلك ، أشار كوفمان إلى تأييد رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو الواضح لشرائح الهامور للشركة في زيارة في أبريل كدليل على إمكانات التكنولوجيا.
يتفق آخرون مبدئيًا. وقالت جينيف شاه ، مديرة المحفظة في Sarasin & Partners ، إن اللحوم المزروعة “ستكون الرصاصة الفضية بيئيًا” ، بالنظر إلى مساحة الأرض والمياه المطلوبة لزراعة منتجات اللحوم النباتية.
وقال شاه: “الأمن الغذائي هو محرك آخر لهذه التكنولوجيا” ، مضيفًا أنه ليس من قبيل المصادفة أن سنغافورة ، التي استوردت 90 في المائة من إمداداتها الغذائية في عام 2021 ، كانت أول دولة توافق على بيع منتجات اللحوم المزروعة تجاريًا.
وقدر شاه أن إجمالي سوق صناعة اللحوم البديلة قد يصل إلى ما يقرب من 300 مليار دولار بحلول عام 2035 ، حيث تستهلك اللحوم المزروعة في المختبر حصة متزايدة باستمرار. في الولايات المتحدة ، تراجعت مبيعات البدائل النباتية بنسبة 13 في المائة في أبريل عن نفس الشهر من العام الماضي ، وفقًا لمزود البيانات Spins.
قال شاه “لا أعتقد أن شركة Beyond Meat ستشتريها شركة مثل JBS أو Tyson” ، في إشارة إلى اثنتين من أكبر شركات تعبئة اللحوم القديمة. “فقط البعض منهم يفكر بشكل واقعي في أن أعمالهم على وشك أن تتعطل وتلك التي ستنظر إلى المجموعات الخاصة في تخمير (اللحوم) وزراعتها بدلاً من ذلك.”
جمعت صناعة اللحوم المزروعة 896 مليون دولار من تمويل رأس المال الاستثماري في عام 2022 ، انخفاضًا من 1.3 مليار دولار في عام 2021 ، وهو انخفاض أقل قليلاً من متوسط التراجع السنوي البالغ 35 في المائة في تمويل المشاريع العالمية ، وفقًا لباركليز. ارتفعت نسبة إجمالي الاستثمار في مجال بدائل اللحوم الموجهة نحو المنتجات المزروعة في المختبر خلال نفس الفترة.
كما عانت شركات تعبئة اللحوم القديمة. تقترب الأسهم في Tyson Foods من أدنى مستوى لها على الإطلاق ، وانخفضت قيمة JBS بأكثر من النصف خلال العام الماضي. خلال مكالمات أرباح الربع الأول ، ألقى الرئيس التنفيذي لشركة تايسون باللوم على “المحن في جميع البلدان التي نعمل فيها تقريبًا” ، بينما قال رئيس JBS إنه لا يتذكر وقتًا آخر عندما “واجهت لحوم البقر ولحم الخنزير والدجاج (واجهت) تحديات السوق في نفس الوقت “.
وفي الوقت نفسه ، فإن شركة “بيوند ميت” لديها الكثير لتتعامل معه أكثر من خسارتها السنوية البالغة 366 مليون دولار العام الماضي. في أوائل مايو ، تضررت أسهمها بعد أن أعلنت أنها ستبيع ما يصل إلى 200 مليون دولار من الأسهم العادية في محاولة لزيادة التمويل بسرعة.
كما أنها تواجه دعاوى قضائية جماعية: أحدثها ، رفعت نيابة عن مستثمرين في كاليفورنيا ، اتهمت الشركة بالمبالغة في قدرتها الإنتاجية ونجاح اختبارات منتجاتها مع تجار التجزئة بما في ذلك ماكدونالدز وستاربكس وتاكو بيل.
تزعم الدعوى أيضًا أن المديرين التنفيذيين لشركة Beyond Meat شاركوا في مخطط لخداع السوق عن طريق بيع الأسهم بأسعار مضخمة بشكل مصطنع. يذكر الإيداع المدير المالي السابق مارك نيلسون ، الذي باع 440 ألفًا من أسهمه الشخصية مقابل 58.3 مليون دولار بين مايو 2020 وأكتوبر 2022. أعلن نيلسون في مارس 2021 أنه سيتقاعد من الشركة ، لكنه استمر في التشاور مع الشركة حتى الماضي شهر.
وقالت بيوند ميت: “تعتقد الشركة أن الادعاءات لا أساس لها وتعتزم الدفاع بقوة عن جميع الادعاءات المؤكدة”.
ومع ذلك ، بالنسبة لمجموعة واحدة من المستثمرين ، وفرت مشاكل القطاع فرصة للربح. تراهن صناديق التحوط على أسهم Beyond Meat بأكثر من 1.6 مليار دولار منذ كانون الثاني (يناير) 2021 ، وفقًا لمزود البيانات Ortex.
قال باري نوريس ، كبير مسؤولي الاستثمار في صندوق التحوط Argonaut Capital ، الذي استفاد من الرهانات ضد Beyond Meat: “اعتاد بائع على المكشوف أن يصنف شورتاته القصيرة على أنها مزيفة ، بدعة وبهت – (اللحوم النباتية) تبدو وكأنها بدعة”.
قال: “أعادت الكثير من الشركات نوعًا ما اختراع برجر الفاصوليا ، ولا يوجد خندق اقتصادي وراء صنع برجر الفاصوليا”.
