احصل على تحديثات ليكس المجانية
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث ليكس أخبار كل صباح.
تمر سندات الحكومة الإيطالية وسط فترة ساحرة غير متوقعة. ويأتي هذا على الرغم من ثقل الديون الثقيلة في البلاد، والتي ارتفعت في يوليو إلى 2.86 تريليون يورو، وفقًا للبيانات الصادرة عن بنك إيطاليا يوم الجمعة.
هناك أسباب وجيهة للأعصاب. الاقتصاد يتباطأ. انخفض الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني بنسبة 0.4 في المائة على التوالي. ونتيجة لذلك، خفضت المفوضية الأوروبية توقعاتها للنمو لعام 2024 إلى أقل من 1 في المائة، مقارنة بنسبة 1.5 في المائة التي تأملها إيطاليا. والأسوأ من ذلك أن البلاد تكافح من أجل إحراز تقدم في إنفاق جزء من مبلغ 191 مليار يورو الذي منحها لها صندوق التعافي والمرونة التابع للاتحاد الأوروبي، وبالتالي قد تفوت جزءًا كبيرًا من المال.
ويعني انخفاض النمو انخفاض الأموال في خزائن الحكومة. وسوف تتأثر الإيرادات المالية أيضاً بالإعفاء الضريبي السخي على البناء. وهذه مشكلة نظراً لأن ائتلاف رئيسة الوزراء جيورجيا ميلوني قد بدأ بالفعل الخلاف حول ميزانية البلاد. وتحرص الأحزاب الحاكمة على توزيع تخفيضات ضريبية لتعزيز الدعم. ومع توفر القليل من الأموال، فإن الخوف هو أن ينتهي الأمر بإيطاليا إلى عجز أعلى من المتوقع.
ومع ذلك، فإن العائد القياسي على السندات الإيطالية لأجل عشر سنوات لا يزال عند 4.39 في المائة – أي أعلى بـ 171 نقطة أساس فقط من نظيره الألماني. وقد تقلص هذا الفارق بنحو الخمس منذ بداية العام، على الرغم من عبء الديون الضخمة على إيطاليا والتي تبلغ 144 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي.
ولا شك أن الدعم من البنك المركزي الأوروبي، الذي أشار إلى أنه سيحمي البلدان الأضعف التي تواجه فروق أسعار متزايدة، كان من شأنه أن يساعد. وقد يأمل مستثمرو السندات أيضًا أن تفرض ميلوني الانضباط على شركائها في الائتلاف. لكنها أظهرت استعدادها لزعزعة الأسواق. ولنأخذ على سبيل المثال الضريبة غير المتوقعة التي فرضت على البنوك هذا الصيف، وهي السياسة المضللة التي فشل تنفيذها، الأمر الذي أثار حفيظة المستثمرين الدوليين.
ولا يزال هناك بعض المشترين للديون الإيطالية، ولا سيما المستثمرين الأفراد الذين تضعف أموالهم في حسابات مصرفية منخفضة الفائدة. ولكن نظرا للمخاوف طويلة المدى، فمن المحتمل أن ترتفع العائدات.
