باستخدام هذا الموقع ، فإنك توافق على سياسة الخصوصية و شروط الاستخدام .
القبول

انضم الى قائمة المتابعين لتصلك جميع الاخبار مباشرة. اشترك الآن

الخليج ترند
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة

    سياسة

    سياسة

    الرجل المتهم بمحاولة اغتيال ترامب يطلب من القاضية إيلين كانون التنحي عن قضيته

    يطلب الرجل المتهم بالجلوس خلف سياج متصل بسلسلة على حدود ملعب الغولف التابع لدونالد ترامب في فلوريدا ومعه بندقية، بزعم…

    سياسة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة تقول المحللة السياسية لشبكة CNN، ماجي هابرمان، إن لغة الرئيس السابق دونالد ترامب خلال…

    سياسة

    بالنسبة لبايدن، فإن وفاة السنوار تضخ حالة من عدم اليقين – ولكنها أيضًا تفتح بابًا – لحل الصراع في غزة

    على مدار أشهر، ظل المسؤولون الأمريكيون المحبطون الذين يتطلعون إلى إنهاء الحرب في غزة يفكرون بهدوء في السيناريو الوحيد الذي…

    سياسة

    سيتم منح المواطنين اللبنانيين الذين يعيشون في الولايات المتحدة إغاثة إنسانية مع استمرار الصراع بين إسرائيل وحزب الله

    أعلنت وزارة الأمن الداخلي اليوم الخميس، أن المواطنين اللبنانيين المقيمين في الولايات المتحدة سيحصلون على شكل من أشكال الإغاثة الإنسانية،…

  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات

    منوعات

    “أديس” للعربية: تخصيص 3 مليارات ريال من حصيلة الاكتتاب لسداد قروض

    قال الرئيس التنفيذي لشركة أديس القابضة، الدكتور محمد فاروق عبد الخالق، إن تغطية اكتتاب المؤسسات في الطرح الأولي تدل على…

    منوعات

    جيش الاحتلال يكذب.. إسرائيل تزعم أن تدمير مستشفى المعمداني بسبب صواريخ حماس

    نشرت قوات الاحتلال الإسرائيلي، اليوم الأربعاء، لقطات جوية التقطتها طائرة بدون طيار تزعم  أنها ليست وراء الانفجار المميت الذي وقع…

    منوعات

    أمنية إسرائيل.. ظريف يحذر إيران من التورط في حرب مباشرة مع أمريكا

    حث وزير الخارجية الإيراني السابق محمد جواد ظريف، بلاده على عدم التورط في حرب مباشرة مع إسرائيل أو الولايات المتحدة.…

    منوعات

    فرج عامر عن مباراة الأهلي واتحاد جدة: استغلال الفرصة وأخذ المبادرة

    علق فرج عامر رئيس نادي سموحة علي مباراة الاهلي واتحاد جدة في كاس العالم للاندية يوم الجمعة القادم الموافق 15…

  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
اشترك معنا
Aa
الخليج ترند
  • اخر الاخبار
  • دوليات
  • سياسة
  • اقتصاد
  • صحة
  • تقنية
  • ثقافة وفنون
  • رياضة
  • سياحة وسفر
  • منوعات
البحث
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة
  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات
  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
banner
ابق على إطلاع دائم
اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد الى بريدك الإلكتروني مباشرة.
اشترك الآن

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • ألنشرة البريدية
2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.
الخليج ترند > اقتصاد > اسواق > السوق الذي لا يمكن استرضاؤه

السوق الذي لا يمكن استرضاؤه

فريق التحرير كتب فريق التحرير منذ سنتين 7 دقيقة للقراءة
شارك

افتح ملخص المحرر مجانًا

المحتويات
لماذا لا يكون السوق أكثر سعادة؟قراءة واحدة جيدة

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

صباح الخير. كان يوم الجمعة يومًا كئيبًا آخر لأسواق الأسهم، وأنهى أسبوعًا كئيبًا، وفي الواقع بضعة أشهر كئيبة. لم يكن تقرير الناتج المحلي الإجمالي القوي، ولا التوقف لبضعة أيام في المسيرة التصاعدية لأسعار الفائدة، ولا الأرقام الفصلية القوية من أمازون كافية لتحسين الحالة المزاجية. نحن نقدم نظريتنا حول ما يجري أدناه، ولكننا حريصون على سماع نظريتك: [email protected] و[email protected].

لماذا لا يكون السوق أكثر سعادة؟

“لماذا هناك شيء بدلا من لا شيء؟” يسمي الفلاسفة هذا السؤال الوجودي. عندما كنت أدرس هذا الموضوع في جامعة كولومبيا قبل بضع سنوات، كان البروفيسور الأسطوري سيدني مورجنبيسر، الذي تدرب ذات مرة في الحاخامية، يحب أن يقدم ما أسماه الإجابة اليهودية على السؤال الوجودي: “حتى لو لم يكن هناك شيء، فسوف مازلت تشكو!”

ويمكن للمرء أن يوجه تعليقا مماثلا نحو سوق الأسهم الأمريكية. فالاقتصاد مزدهر، وأرباح الشركات قوية، ومع ذلك فقد انخفض السوق بنسبة 10 في المائة عن أعلى مستوياته في الصيف، والزخم يتجه نحو الانخفاض بشكل مطرد. العلاقة بين الاقتصاد والأسواق ليست مباشرة على الإطلاق؛ هناك العديد من العوامل الأخرى غير النمو التي تؤثر على أسعار الأسهم. ومع ذلك، فإن التناقض صارخ في الوقت الحالي، ومن الجدير النظر في أسبابه.

تلعب التقييمات العالية دورًا هنا، ولكن ليس بطريقة بسيطة. انظر إلى الرسم البياني أدناه، الذي يوضح نسب السعر / الأرباح الآجلة لمؤشر S&P 500 على مدى العقدين الماضيين. تبدو التقييمات الآن وكأنها عند الحد الأعلى للمتوسط ​​الأخير، ولكنها ليست مرتفعة بشكل رهيب بالنسبة للتوسع الاقتصادي (على الرغم من أنه تجدر الإشارة إلى أن تقييمات الأسهم التي قادت السوق، شركات التكنولوجيا الكبرى، متطلبة للغاية الآن، كما قمنا بتفصيلها الأسبوع الماضي):

تبدو التقييمات وكأنها مشكلة أكثر عند إضافة السياق، على الرغم من ذلك، كما تفعل مقاييس الاقتصادي روبرت شيلر من جامعة ييل. إذا نظرت إلى عائد الأرباح المعدل دورياً لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بما يتجاوز عائد السندات لأجل 10 سنوات (ما يسميه شيلر “عائد كيب الزائد”)، فإننا لسنا عند قمم التقييم المروعة التي تم الوصول إليها في فقاعة الدوت كوم، ولكن نحن بالتأكيد ندفع مبلغًا كبيرًا مقابل أرباح شركتنا، مقارنة بالعائد النقدي الخالي من المخاطر المتوفر في سوق الخزينة.

تساعد خلفية التقييم في تفسير سبب معاقبة الشركات التي تفشل في تحقيق توقعات الأرباح بقسوة غير عادية، كما ذكرت صحيفة “فاينانشيال تايمز” الأسبوع الماضي. الأسعار الحالية لا تتفق مع الأداء دون المستوى. تبدو صورة التقييم أكثر قسوة بالنسبة للأسهم بالمقارنة مع ائتمان الشركات. لا تزال فروق الأسعار ضيقة، لكن العائدات المطلقة على السندات ذات العائد المرتفع تتراوح بين رقم واحد مرتفع ومنخفض من رقمين، في حين تظل حالات التخلف عن السداد ضعيفة وتحسنت جودة الشركة. المستثمرون متعددو الأصول لديهم خيارات.

ومع ذلك، فمن البديهي أن التقييمات لا تشكل أبدًا تفسيرًا رئيسيًا لحركة أسواق الأسهم. إنها خلفية تعمل على أساسها عوامل تفسيرية أخرى أكثر قوة.

أحد العوامل الكبيرة ولكن غير المتبلورة التي ترتبط بالتقييم وأسعار الفائدة هو عدم اليقين بشأن التغيير في الأنظمة المالية والاقتصادية. تبدو الفترة من الأزمة المالية العالمية إلى الوباء وكأنها فترة متميزة من النمو المعتدل والتضخم المنخفض ومعدلات قريبة من الصفر. إذا كانت تلك الحقبة قد انتهت ولم تتوقف، فمن الصعب أن نقول ما هي التقييمات المناسبة للأصول في الحقبة القادمة. قد لا تكون المقارنات التاريخية مثل تلك المعروضة في مخطط شيلر أعلاه مفيدة كثيرًا.

والاحتمال الآخر هو أن السوق تشير إلى أن التصحيح الأرجواني للاقتصاد الأمريكي قد لا يكون مستدامًا. من المؤكد أنه سيكون شذوذاً تاريخياً إذا رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بما يزيد على خمس نقاط مئوية في وقت قياسي واستجاب الاقتصاد بتسارع مستدام. إن التضخم الذي يظل أعلى من الهدف والاقتصاد الذي يشهد سخونة يسمحان لشبح أخطاء بنك الاحتياطي الفيدرالي الماضية بزعزعة قيوده بشكل مشؤوم: الخطر هو أن البنك المركزي يدفع أسعار الفائدة عدة درجات إلى الأعلى في اللحظة المحددة التي تدخل فيها الجولة الأولى من الزيادات حيز التنفيذ أخيرًا.

أحد الأمور التي تبدو هشة بشكل خاص هو معدل الادخار الشخصي، الذي انخفض إلى ما دون مستويات ما قبل الوباء (انظر الرسم البياني أدناه). ومن دون الخوض في مناقشة غامضة حول “المدخرات الفائضة”، فإن مصدر القلق هنا هو أن معدل الادخار الأقل من الطبيعي يشير إلى أن المستهلك ينفق بقوة أكبر مما يمكن تحمله. وقد احتوى تقرير الناتج المحلي الإجمالي الوفير الأسبوع الماضي على همسات مماثلة حول التباطؤ المستقبلي. وحتى الآن هذا العام، نما الإنفاق الاستهلاكي الاسمي بمعدل نقطة مئوية واحدة أسرع من الدخل الشخصي الاسمي، مما يشير إلى أن الناس ربما ينفقون من مدخراتهم. ويشير دون ريسميلر، الخبير الاقتصادي في شركة ستراتيجاس: “إن أي تصدعات كبيرة في سوق العمل يمكن أن تضرب المستهلك بسرعة بالثقة التي تتعرض بالفعل لبعض الضغوط الهبوطية”.

من المحتمل أيضًا أن تتفاعل الأسهم مع زيادة تقلبات الأسعار. ارتفع العائد على سندات العشر سنوات بنحو انحرافين معياريين، أو نحو 50 نقطة أساس، في تشرين الأول (أكتوبر)، وهي خطوة تتزامن تاريخياً مع انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 4 في المائة، وفقاً لديفيد كوستين من بنك جولدمان ساكس. إن أي تصاعد في التضخم، وهو أمر لا يمكن تصوره في ظل اقتصاد نمو قوي، يمكن أن يضع سلسلة أخرى من زيادات أسعار الفائدة الفيدرالية على الطاولة ويدفع العائدات إلى الارتفاع. حتى صورة النمو/التضخم غير المحددة يمكن أن تولد سوق سندات غير منتظم وتبقي معدل الفائدة مرتفعًا.

وأخيرا، سيكون من الخطأ شطب احتمال أنه بعد الزيادة في أسعار الفائدة التي شهدناها، ينهار شيء ما ببساطة. لقد تذوقنا هذا في شهر مارس عندما حكمت إدارة مخاطر أسعار الفائدة الرهيبة على بنك وادي السليكون والجمهورية الأولى. في حين أن بقية النظام المصرفي يبدو مستقرًا إلى حد ما بالنسبة لشركة Unhedged، وقامت العديد من الشركات بسداد ديونها عندما كانت أسعار الفائدة قريبة من الصفر، لا يمكن للمرء التنبؤ أين ومتى ستظهر نقاط الضعف المؤسسية التالية، ومن المؤكد أن هذا الخطر يرتفع مع ارتفاع العائدات الطويلة. . وقد أثبت الاقتصاد مرونته. هل سيكون كل صندوق تحوط كبير/مركبة ائتمانية خاصة/هيكل تمويل عقاري؟

قراءة واحدة جيدة

أخبار رائعة عن الثروة الأمريكية.

فريق التحرير أكتوبر 30, 2023 أكتوبر 30, 2023
شارك المقال
فيسبوك تويتر واتساب واتساب نسخ الرابط طباعة
شارك
المقال السابق “نحن نحبه” – يقول جوارديولا إن السيتي كان “محظوظًا” بالحفاظ على برناردو سيلفا
المقال التالي هل تستطيع سفينة كاثي وود اختراق أوروبا؟
اترك تعليقك اترك تعليقك

اترك تعليقاً إلغاء الرد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

تابع معنا اخر الاخبار لحظة بلحظة واطلع على ما يحدث في العالم من حولك

ابق على إطلاع

اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد.

اشترك الآن

رائج اليوم

سؤال تاكو سيء

يتحدث روب أرمسترونغ المشارك في استضافة "تجارة تاكو" (ترامب دائمًا على دجاج) لبضعة أسابيع ،…

اسواق منذ 3 أيام

Bold and the Beautiful's Don Diamont يحصل على عاطفي حول هيذر توم ، يتفاعل مع نظرية ورم ليام (حصري)

يمكن أن يُعرف فاتورة الدولار سبنسر بأنها واحدة من أكثر الرجال استفزازًا في النهار ،…

ثقافة وفنون منذ 3 أيام

Squid Game يتصدر قائمة أكثر 100 مسلسل مشاهدة عبر المنصات

تصدّر مسلسل “لعبة الحبار” (Squid Game) قائمة أكثر المسلسلات مشاهدة عبر جميع المنصات، بما في…

منوعات منذ 3 أيام

توصي لجنة كيبيك بتقييد حسابات وسائل التواصل الاجتماعي للشباب الذين تقل أعمارهم عن 14 عامًا

من قبل الموظفين الصحافة الكندية تم النشر في 29 مايو ، 2025 7:16 مساءً تم…

كندا منذ 3 أيام

تطرق الطواقم على امتداد إدمونتون كابيتال لاين ساوث LRT

تحدد مدينة إدمونتون علامة فارقة للعبور في المدينة يوم الخميس ، مما يضع المجارف في…

كندا منذ 3 أيام

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • النشرة البريدية

مقالات ذات صلة

يرى عمال الصلب الأمريكيون الأمل في الأمن الوظيفي في التعامل مع نيبون اليابان

اسواق

تعريفة الفولاذ من دونالد ترامب تحفز الغضب والتحذيرات من التخفيضات الوظيفية “الكارثية” في كندا

اسواق

إنجلو أمريكان البلاتين البلاتيني البالغة 11 مليار دولار تجعل سوق لندن لاول مرة

اسواق

يرى صندوق التكنولوجيا الهندي فرصة محلية على غرار وادي السيليكون في التسعينيات

اسواق

كيفية كسر خنق الصين على المعادن الحرجة

اسواق

ارتباط الدولار مع عائدات الخزانة ينهار

اسواق

أوبك+ لتعزيز ناتج الزيت للشهر الثالث على التوالي

اسواق

تواجه اليابان قرارات كبيرة بشأن معالجة تقلبات سوق السندات

اسواق
مصدرك الأول لآخر الاخبار العالمية
Facebook Twitter Youtube Instagram Linkedin

2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.

روابط هامة

  • الرئيسية
  • من نحن
  • سياسة الخصوصية
  • اعلن معنا
  • اتصل بنا

أهم الأقسام

  • ثقافة وفنون
  • سياحة وسفر
  • سياسة
  • صحة
  • اقتصاد

نرشح لك

أفضل إطارات الصور الرقمية لجميع ذكرياتك
تأجيل محاكمة 53 متهما في خلية القطامية لـ 16 أغسطس
صاروخ يمني يعطل حركة الطيران بمطار بن غوريون

صحيفة المراقب هي صحيفة يومية عربية تهتم بآخر اخبار المملكة العربية السعودية والخليج العربي والشرق الأوسط والعالم. تابع معنا اخر اخبار الاقتصاد والرياضة والسياسة واهم القضايا التي تهم المواطن العربي.

Welcome Back!

Sign in to your account

نسيت كلمة المرور؟