بعد عامين من تقديم الصين لنظام معاشات تقاعد خاص تجريبي لمعالجة التحديات التي تفرضها الشيخوخة السكانية السريعة، سيتم نشر البرنامج في جميع أنحاء البلاد مع إضافة 85 صندوق مؤشر.
تم إطلاق برنامج حساب التقاعد الفردي مبدئيًا في نوفمبر 2022 في 36 مدينة بما في ذلك بكين وشانغهاي وقوانغتشو وشنتشن. ويمكن للمستثمرين وضع ما يصل إلى 12 ألف رنمينبي (1670 دولارًا) سنويًا في حسابات معفاة من الضرائب، وهو ما يعكس خطط 401 (ك) في الولايات المتحدة.
وعلى الرغم من فتح أكثر من 60 مليون حساب، فإن الأموال الفعلية المستثمرة في عشرات الملايين من حسابات برامج التقاعد الخاصة تظل منخفضة للغاية أو عند مستوى الصفر. وحتى مع هذا التوسع، يسلط المحللون الضوء على أن هناك حاجة إلى مزيد من الإصلاحات والتحرير.
وأعلن إشعار مشترك صادر عن أربع هيئات تنظيمية وطنية، بما في ذلك الإدارة الوطنية للتنظيم المالي وهيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية، أن المخطط سيكون متاحًا في جميع أنحاء البلاد اعتبارًا من 15 ديسمبر.
في السابق، كان المخطط يشمل فقط صناديق التقاعد ولكن سيتم توسيعه الآن عبر نهج تدريجي. سيتم أولاً إضافة فئات الأسهم المرتبطة بالمعاشات التقاعدية، أو أسهم الفئة Y، إلى صناديق المؤشرات، تليها منتجات السندات واستراتيجيات الأسهم النشطة في وقت لاحق.
ستشمل الدفعة الأولى المكونة من 85 صندوق مؤشر تمت إضافتها إلى نظام المعاشات التقاعدية الخاصة الفردية اعتبارًا من يوم الاثنين منتجات شائعة تتبع مؤشرات واسعة النطاق مثل CSI 300 وChiNext وCSI A500.
ستشهد شركة E Fund Management، وهي أكبر شركة لإدارة الأصول في الصين من حيث أصول صناديق التجزئة، إضافة 11 منتجًا مغذيًا للمؤشر ومنتجات معززة بالمؤشر إلى نظام المعاشات التقاعدية. ستتم إضافة تسعة منتجات لشركة China Asset Management وستحتوي Tianhong Asset Management على ثمانية منتجات.
وتشمل الشركات الأخرى التي أضافت منتجات جديدة إلى المخطط Guangfa Fund Management، وHarvest Fund Management، وFullgoal Fund Management، وBosera Asset Management.
JPMorgan Asset Management هو مدير الأصول العالمي الوحيد الذي يدير أعمالًا مملوكة بالكامل في الصين مع صندوق واحد مضاف إلى المخطط، وهو الصندوق المرتبط بصندوق JPMorgan CSI A500 Exchange Traded Open Index Securities Investment Fund المرتبط.
بما في ذلك صناديق التقاعد الحالية، لدى E Fund الآن 24 منتجًا معتمدًا للمخطط، في حين أن ChinaAMC لديها 21 منتجًا ووحدة الصين التابعة لـ JPMorgan AM لديها ثلاثة.
لكن قطاع المعاشات التقاعدية الخاص، وهو الركيزة الثالثة في الصين، لا يشكل سوى “جزء صغير” من إجمالي صناعة الصناديق المشتركة البالغة 4.4 تريليون دولار، حيث لا يزال المستثمرون المحليون غير مدركين إلى حد كبير للمخطط، وفقا لشركة مورنينج ستار.
صناديق الاستثمار في الأوراق المالية المستهدفة لمعاشات التقاعد تمثل 68 مليار رنمينبي فقط، أو 0.2 في المائة من الأصول في صناديق الاستثمار المشتركة الداخلية اعتبارا من الربع الأول، وقد انخفضت هذه النسبة من الذروة التي بلغتها في عام 2021، حسبما أفادت شركة الأبحاث في أيلول (سبتمبر).
صرح يانغ ديلونج، كبير الاقتصاديين في First Seafront Fund ومقره شنتشن، لموقع Ignites Asia أنه تمت إضافة 85 منتجًا جديدًا لصناديق المؤشرات إلى نظام المعاشات التقاعدية، وذلك بشكل أساسي لمنح المستثمرين المزيد من الخيارات.
وأضاف أن ظروف السوق السيئة في السنوات القليلة الماضية كانت السبب جزئيًا في عدم ارتفاع معدل المساهمة بشكل كبير، حتى مع فتح المزيد من حسابات التقاعد الشخصية.
وأضاف: “في المستقبل، إذا تمكن السوق من التعافي، فمن المتوقع أن يفتح المزيد من الأشخاص حسابات ويشاركون في نظام التقاعد”.
وعلى الرغم من السياسات الداعمة من أعلى إلى أسفل، يشير المحللون إلى بعض عناصر المخطط التي يمكن تحسينها.
وقال يانغ إنه يمكن رفع حد المساهمة السنوية لأن مبلغ 12 ألف رنمينبي لم يكن كافيا لتلبية احتياجات أصحاب الدخل المرتفع، ويمكن إضافة المزيد من الحوافز الضريبية لإقناع المستثمرين ببناء معاشاتهم التقاعدية الشخصية.
وشدد جيا تشي، العضو المنتدب لقسم إدارة الأصول في شركة تشاينا لين للأوراق المالية، على أن أصحاب الدخل المتوسط والمرتفع الذين يريدون التوفير في الضرائب شعروا بأن حد الـ 12 ألف رنمينبي لم يكن كافيا.
وخلص إلى أنه إذا لم يتمكن هؤلاء المستثمرون من الاستفادة من الحوافز الضريبية، فإنهم بحاجة إلى دعم معتدل لزيادة الحافز للمشاركة في نظام التقاعد.
كما فرضت لجنة CSRC أيضًا تخفيضات في الرسوم على منتجات التقاعد، بما في ذلك رسوم الإدارة والاسترداد، في محاولة لجذب المزيد من المستثمرين.
سيتم تحديد فئات أسهم Y الجديدة المرتبطة بالمعاشات التقاعدية للأموال عند أدنى مستوى. ستتحمل الصناديق المغذية لصناديق الاستثمار المتداولة رسوم إدارة بنسبة 0.15 في المائة ورسوم حفظ بنسبة 0.05 في المائة، في حين أن معظم صناديق المؤشرات لديها رسوم إدارة بنسبة 0.25 في المائة.
ومن المتوقع أيضًا أن تصدر وزارة الموارد البشرية والضمان الاجتماعي معايير محدثة، مثل حجم الصندوق والرسوم والأداء، لتحديد منتجات السندات والأسهم المؤهلة لإدراجها مستقبلاً في توسيع المخطط.
