افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
أكد جاي باول، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، ما توقعته سوق السندات بالفعل: أن وتيرة تضخم الأسعار في الولايات المتحدة بلغت ذروتها. ارتفعت سندات الخزانة الأمريكية والسندات العالمية الأخرى خلال الشهر الماضي. انتعشت جميع أسواق الأسهم. الأسهم ذات عوائد الأرباح المرتفعة تستحق المزيد من الاهتمام.
ويشير المخضرمون الغاضبون في سوق السندات أحيانًا إلى الأسهم على أنها مجرد ائتمانات ذات نوعية رديئة. قم بشراء هذه الأشياء على مسؤوليتك لأنك قد لا تتمكن أبدًا من استعادة رأس مالك، كما يحذرون.
ومع ذلك، اختر بعناية، وبعض الأسهم تقدم شيئًا مختلفًا، وهو بديل مربح للسندات. يمكن للشركات التي لديها توزيعات أرباح عالية مدعومة بتدفقات نقدية حرة مستقرة أن تقدم قيمة جيدة. ومع تجنبها من قبل مستثمري السندات، فقد يتم تجاهلها أيضًا من قبل مديري صناديق الأسهم الذين همهم الرئيسي هو نمو الأرباح.
إن الانخفاض الحاد في أسعار الفائدة في السوق يجعل هذه الأسهم أكثر جاذبية. وبدأت أسعار بعض السندات ذات العائد المرتفع في أمريكا في الارتفاع عندما بلغت عائدات السندات الأمريكية الطويلة ذروتها في منتصف أكتوبر.
أسهم شركات الاتصالات تستحق نظرة. من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر المتوقع لشركة Verizon وAT&T إلى ضعف الأرباح النقدية المقدرة للسنتين المقبلتين، وفقًا لبيانات المحللين على Visible Alpha. وانتعش كلا السهمين بنحو 15 في المائة في الأسابيع الثمانية الماضية، متجاوزين مؤشر ستاندرد آند بورز 500. وما زالوا يقدمون عوائد تبلغ حوالي 7 في المائة.
شركة ويرلبول لصناعة السلع البيضاء – بعائد 6 في المائة – خفضت الأسعار هذا العام بسبب انخفاض الطلب. على هذا النحو، ربما يكون أي اتجاه هبوطي لدى المستثمرين قد انتهى بالفعل. يجب أن تقوم شركة ويرلبول بتغطية أرباحها المتوقعة بسهولة من خلال التدفق النقدي الحر في العامين المقبلين.
تعتمد الشركات الأوروبية بشكل أكبر على أرباح الأسهم من أجل ولاء المساهمين مقارنة بنظيراتها الأمريكية. ويمكن أن تكون العائدات أعلى بكثير، خاصة بالنسبة للشركات في القطاعات الضعيفة هيكليا. مجموعات مثل شركة الاتصالات فودافون وشركة السجائر البريطانية الأمريكية للتبغ لديها عوائد مكونة من رقمين. وهذا يعكس فزع المستثمرين بقدر ما يعكس سخاء الشركات.
وقد يحظى كلاهما بمزيد من الاهتمام هذا الشهر إذا استمرت عائدات السندات في أوروبا في الانخفاض. لقد انهارت عائدات سندات البوند والذهب لعشر سنوات في الشهر الماضي. ويجب على الشركتين تغطية مدفوعاتهما المرتفعة، كما ينبغي لشركة صناعة السيارات مرسيدس بنز.
ومع انحسار شبح التضخم، فإن أسعار الأسهم – التي تخصم التدفقات النقدية المستقبلية – تعيد رفع أسعارها. وينبغي تضخيم هذا التأثير في وكلاء السندات.
