افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لقد تفوق أداء الطروحات العامة الأولية الكبيرة على سوق الأوراق المالية الأوسع نطاقًا خلال العام الماضي، مما عزز الآمال في أن ترتفع وتيرة عمليات الإدراج الجديدة أخيرًا بعد فترة طويلة من الركود.
تفوقت أسهم الشركات التي جمعت ما لا يقل عن 100 مليون دولار عند التعويم منذ بداية عام 2023 على مؤشر الأسهم S&P 500 بمتوسط 18 نقطة مئوية، وفقا لتحليل صحيفة فايننشال تايمز لبيانات شركة ديلوجيك.
وقد ساعد في أداء هذه الشركات بعض النجاحات الكبيرة مثل مجموعة التأمين Skyward Specialty، التي ارتفعت بنسبة 125 في المائة منذ إدراجها قبل عام، وRayzebio، التي ارتفعت بنسبة 244 في المائة، مدفوعة بأخبار الشهر الماضي بأن شركة بريستول مايرز سكويب ستشتري الشركة. شركة التكنولوجيا الحيوية. لقد ساعدت أكثر من مجرد تعويض الاستقبال الضعيف في السوق لمجموعات مثل شركة توصيل البقالة Instacart، التي لا تزال تحت الماء. وفي المتوسط، ارتفعت الأسهم المدرجة حديثاً بنحو 30 في المائة عن سعر العرض.
سيتم الترحيب بالبيانات من قبل المصرفيين المتعطشين للصفقات بعد العام الثاني على التوالي من أحجام الاكتتابات الأولية المخيبة للآمال.
جمعت الشركات 20 مليار دولار فقط من عمليات الإدراج الأمريكية الجديدة في عام 2023، وفقا لشركة ديلوجيك. وكان هذا أكثر من ضعف العام السابق لكنه لا يزال منخفضًا بنسبة 90 في المائة تقريبًا مقارنة بعام 2021. وكان أيضًا ثالث أدنى إجمالي سنوي خلال العقد الماضي.
شهدت العديد من أكبر عمليات الإدراج في العام الماضي بدايات صعبة، حيث انخفضت أسهم شركات تصميم الرقائق Arm، وصانع الصنادل Birkenstock، وInstacart جميعها إلى أقل من أسعار إدراجها في الأسابيع التي تلت الاكتتابات العامة الأولية الخاصة بها.
ومع ذلك، كانت المجموعات المدرجة مؤخرًا أيضًا من أكبر المستفيدين من الارتفاع الحاد في سوق الأسهم في الشهرين الأخيرين من عام 2023، حيث أصبح المستثمرون واثقين بشكل متزايد من أن أسعار الفائدة قد بلغت ذروتها وأن التضخم في طريقه للعودة إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي دون الركود العميق.
قال جيسي مارك، الرئيس العالمي لأسواق رأس المال الأسهم في بنك جيفريز الاستثماري: “كانت هناك العديد من نقاط البيانات على مدى الشهرين الماضيين التي تدعم (أ) توقعات أكثر إيجابية لعام 2024” للاكتتابات العامة الأولية.
ارتفعت الآن أسهم شركة آرم، وهي أكبر عملية إدراج لعام 2023 على مستوى العالم، بأكثر من 40 في المائة، وحتى شركة بيركنستوك – التي كانت لديها واحدة من أسوأ عمليات الافتتاح على الإطلاق لاكتتاب عام أولي كبير – تعافت بعد انخفاضها بنسبة 15 في المائة تقريبًا في الأسبوع الأول من طرحها. تجارة.
قال رئيس أسواق رأس المال في أحد البنوك الأمريكية الكبيرة: “كنا نود أن نرى المزيد من المسار التصاعدي لبعض الاكتتابات العامة الأولية، لكن هذه ليست الطريقة التي نحكم بها على الأمور”. “أين توجد هذه الأسماء بعد 30، 60، 90 يومًا من الاكتتاب العام – هذا أكثر أهمية” (لتشجيع المزيد من الصفقات).
ارتفع مؤشر النهضة للاكتتابات العامة الأولية، وهو سلة مرجحة من حيث القيمة السوقية للشركات المدرجة على مدى السنوات الثلاث الماضية، بنسبة 44 في المائة منذ بداية عام 2023، مقارنة بمكاسب 24 في المائة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 و42 في المائة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500. ناسداك المركب.
ساعد الارتفاع الأخير بالفعل في تشجيع العديد من الشركات البارزة، بما في ذلك متاجر التجزئة عبر الإنترنت للملابس Shein وسلسلة المخابز Panera، على تقديم وثائق الإدراج الأولية، في حين جددت شركات أخرى مثل مجموعة وسائل التواصل الاجتماعي Reddit المحادثات مع المستثمرين المحتملين بعد تأجيل الخطط السابقة للإدراج.
ومع ذلك، فإن كبار المصرفيين يشعرون بالقلق من الاندفاع بعد عدد من الفجر الكاذب السابق، خاصة وأن أسعار الفائدة العالمية أصبحت الآن أعلى بكثير من المستويات المنخفضة للغاية قبل عامين.
وقال جريج نبهان، رئيس أسواق رأس المال العالمية في بنك أوف أمريكا: “لقد وضعنا الأساس للتحسينات في عام 2024، لكنه عالم جديد ولن يبدو مثل العالم القديم الذي يتميز بالأموال المجانية”.
على الرغم من الارتفاع الأخير في الأداء، لا تزال العديد من الشركات الكبرى تعاني من أقل من أسعار عروضها. كما تراجعت الأسهم في معظم الإدراجات الجديدة بشكل أسرع من السوق الأوسع في الأسبوع الأول من العام الجديد، مما يسلط الضوء على احتمال استمرار التقلبات.
وقال نبهان إن المستثمرين سيواصلون وضع علاوة على الشركات التي يمكن أن تظهر طريقا واضحا نحو الربحية، على عكس معظم العقد الذي سبق تراجع السوق في 2022 عندما كان المستثمرون ينجذبون في كثير من الأحيان إلى الشركات التي تركز على نمو الإيرادات بأي ثمن.
“هذا تغيير علماني وليس دوري. هناك عقلية مختلفة من جانب مديري الأموال (الآن).”
ويأمل المصرفيون أن تكتسب أحجام جمع الأموال زخماً خلال الربع الثاني فصاعداً، عندما تتمكن الشركات من تقديم بيانات مالية مدققة للعام بأكمله وسيكون لديها وضوح متزايد بشأن توقعات المبيعات في عام 2025.
ومع ذلك، قال البعض إن النافذة المحتملة للإدراج في النصف الثاني من العام قد تكون أقل من المعتاد بسبب الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر، حيث يمكن أن يؤدي عدم اليقين في الفترة التي تسبق مثل هذه الانتخابات إلى زيادة تقلبات السوق، مما يجعل الاكتتابات العامة الأولية أكثر خطورة. .
