احصل على تحديثات مجانية للصناديق المتداولة في البورصة
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث الصناديق المتداولة في البورصة أخبار كل صباح.
قدم مستشارو صندوق الأبعاد طلبًا لتقديم فئات أسهم صناديق الاستثمار المتداولة على غرار Vanguard في صناديقها المشتركة الأمريكية في خطوة ، إذا تمت الموافقة عليها ، يمكن أن تكون بداية ثورة في صناعة الأموال الأمريكية.
قال نيت جيراتشي ، رئيس متجر ETF Store ، وهو مستشار مالي: “هذه ليست سوى بداية لما أتوقع أنه سيكون سلسلة من شركات الصناديق المشتركة التقليدية التي تسعى إلى هيكل فئة أسهم ETF” ، مضيفًا أن ذلك سيحل “مشكلة هائلة “لشركات صناديق الاستثمار المشتركة التقليدية ذات الأصول الهامة في خطط التقاعد مثل 401 (k) s التي لا تستخدم صناديق الاستثمار المتداولة.
قال Geraci: “إن تقديم فئة أسهم ETF سيسمح لهم بالحفاظ على أصول خطة التقاعد الخاصة بهم – حيث لا تزال الصناديق المشتركة هي الأداة المهيمنة – مع السعي أيضًا لتحقيق نمو أعلى بكثير في سوق ETF”.
قال تود روزنبلوث ، رئيس الأبحاث في VettaFi: “صعدت Dimensional بسرعة إلى مجلس إدارة ETF من خلال تحويلات الصناديق المشتركة والإطلاق الناجح لصناديق الاستثمار المتداولة منخفضة التكلفة النشطة ، لكن القدرة على تقديم فئة أسهم ETF إلى مجموعتها الأوسع ستفعل ذلك. جعلهم لاعبين أكبر “.
دخلت Dimensional سوق ETF منذ أقل من ثلاث سنوات وشهدت نموًا مذهلاً ، لتصبح أكبر مُصدر لصناديق الاستثمار المتداولة المدارة بنشاط. تمتلك 31 من صناديق الاستثمار المتداولة التابعة لها 95 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة.
في الوقت الحالي ، فقط Vanguard لديها إذن من لجنة الأوراق المالية والبورصات لتقديم ETF كهيكل فئة أسهم ، ولم يُمنح الضوء الأخضر إلا لصناديق المؤشرات التي تتم إدارتها بشكل سلبي.
انتهت صلاحية براءة اختراع Vanguard للهيكل في مايو ، لكن جيرارد أوريلي ، الرئيس التنفيذي المشارك وكبير مسؤولي الاستثمار في Dimensional ، قال إن وجود براءة الاختراع لم يكن أبدًا العقبة الحقيقية التي تمنع مديري الأصول الآخرين من استخدام الهيكل لأنهم قادرون دائمًا على ذلك. مرخص لها من Vanguard.
قال O’Reilly “فيما يتعلق بالحصول على فئات أسهم ETF ، كانت الخطوة الأولى دائمًا هي SEC وليس براءة الاختراع”. “نأمل أنه إذا رفع عدد كافٍ من الناس أصواتهم ، فسوف يرتفع ذلك في أولوية لجنة الأوراق المالية والبورصات.”
ومع ذلك ، بعد الموافقة على هيكل Vanguard الحاصل على براءة اختراع في عام 2001 ، بدا أن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أصبحت باردة ، وفي عام 2019 أثارت مخاوف بشأن التكاليف التي تنتج عن ميزات فئة أسهم واحدة فقط أو أخرى يتحملها جميع المساهمين على قدم المساواة.
قال جيراسي: “سيكون التحدي هو الحصول على لجنة الأوراق المالية والبورصات”.
وقالت دايميندشن إنها كانت متأكدة من أنها يمكن أن تثبت أن هيكلها المقترح سيكون مفيدًا للمساهمين في كلتا فئتي الأسهم.
في الإيداع ، يؤكد أنه في ظل الهيكل المقترح ، سيستفيد المساهمون من فئة الصناديق المشتركة من خلال انخفاض تكاليف المعاملات وزيادة الكفاءة الضريبية ، وسيتمكن المساهمون من فئة ETF من الاستفادة من إعادة التوازن الأكثر كفاءة باستخدام التدفقات النقدية للصناديق المشتركة وانخفاض إجمالي تكاليف معاملات المحفظة ، فضلا عن فوائد الحجم.
الفوائد المحتملة للحجم هي التي جعلت العديد من المشاركين في الصناعة يجلسون ويلاحظون. الأبعاد ، التي تدير 614 مليار دولار على مستوى العالم ، هي ثاني مدير صندوق نشط يتقدم بطلب للحصول على براءة الاختراع ، لكنها تتفوق على أول مقدم طلب PGIA ، الذراع الأمريكية لمدير الصندوق الأسترالي Perpetual.
Perpetual هي سمكة مقارنة بالأبعاد ، حيث احتلت المرتبة 234 في أحدث تصنيف عالمي للمديرين حسب الأصول التي جمعها معهد التفكير المستقبلي ويليس تاورز واتسون ، مقارنةً بالأبعاد ، التي احتلت المرتبة 45.
طلب PGIA لفئات الأسهم ETF هو مبدئيًا لسبعة صناديق Barrow Hanley ETFs فقط. في المقابل ، تسعى Dimensional للحصول على إذن لتقديم فئات أسهم ETF لجميع صناديقها المشتركة الأمريكية البالغ عددها 112 صندوقًا ، والتي تمثل 400 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة ، على الرغم من أن O’Reilly قالت إن إنشاء فئات الأسهم ، إذا تمت الموافقة عليها ، سيتم تحديده في صندوق- على أساس كل صندوق على حدة لأن الهيكل قد لا يفيد بعض الصناديق.
قدمت PGIA طلبها في فبراير ولكن لم يكن هناك إعلان عن حالة الطلب. على الرغم من التأخير الواضح في تقدم PGIA ، فقد ردد روزنبلوث تفاؤل Dimensional بإمكانية إظهار المزايا للمساهمين في كلتا فئتي الأصول.
قال روزنبلوث: “أشعر بالثقة في أن الأبعاد حصلت على الوضوح التنظيمي الكافي للاعتقاد بأنها ستكون قادرة على المضي قدمًا”.
وأضاف جيراسي أن الوضع الحالي ليس مثاليًا. “يبدو من الظلم السماح لشركة فانجارد باحتكار هذا الهيكل. براءة اختراعهم انتهت الآن. إذا لم تسمح هيئة الأوراق المالية والبورصات للمصدرين الآخرين بالاستفادة من هيكل فئة الأسهم ، فإنهم في الأساس يوسعون براءة اختراع Vanguard منتهية الصلاحية “.
