يساهم الارتفاع الكبير في الطلب بين المستهلكين الهنود على المجوهرات والسبائك الذهبية بعد التخفيض الأخير للتعريفات الجمركية في دفع أسعار السبائك العالمية إلى سلسلة من الارتفاعات الجديدة.
أظهرت بيانات حكومية صدرت يوم الثلاثاء أن واردات الهند من الذهب بلغت أعلى مستوى لها على الإطلاق من حيث القيمة الدولارية في أغسطس/آب عند 10.06 مليار دولار. ويعني هذا نحو 131 طناً من واردات السبائك، وهو سادس أعلى إجمالي على الإطلاق من حيث الحجم، وفقاً لتقديرات أولية من شركة الاستشارات ميتالز فوكس.
إن ارتفاع أسعار الذهب – والذي ارتفع بنحو الربع منذ بداية العام – كان تقليديا سببا في ردع المشترين الآسيويين الحساسين للأسعار، حيث قلل الهنود من الطلب على المجوهرات الذهبية استجابة لذلك.
لكن الحكومة الهندية خفضت الرسوم الجمركية على واردات الذهب بنسبة 9 نقاط مئوية في نهاية يوليو/تموز، مما أدى إلى زيادة متجددة في الطلب في ثاني أكبر مشتر للذهب في العالم.
وقال فيليب نيومان، المدير الإداري لشركة ميتالز فوكس في لندن: “كان تأثير خفض الرسوم غير مسبوق، وكان مذهلاً. لقد نجح في جذب المستهلكين حقًا”.
وكان خفض التعريفات الجمركية بمثابة نعمة لمتاجر المجوهرات الهندية مثل MK Jewels في ضاحية باندرا ويست الراقية في مومباي، حيث قال مديرها رام رايمالاني “كان الطلب رائعا”.
وفي إحدى بعد الظهر، كان الزبائن يتوافدون إلى المتجر بحثًا عن القلائد والأساور، وتتوقع رايمالاني زيادة سنوية في المبيعات بنسبة تصل إلى 40 في المائة خلال موسم المهرجانات وحفلات الزفاف الذي يستمر لعدة أشهر من سبتمبر إلى فبراير.
وأشاد رايمالاني بحكومة الهند و”مودي جي”، وهو اللقب الذي يُطلق على رئيس الوزراء ناريندرا مودي، لخفض الرسوم الجمركية على الذهب.
كانت توقعات خفض أسعار الفائدة السريع من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي هي المحرك الرئيسي للارتفاع الهائل الذي حققه الذهب هذا العام، بحسب محللين. وتزيد تكاليف الاقتراض المنخفضة من جاذبية الأصول التي لا تدر عائدا، مثل السبائك، ومن المرجح أيضا أن تثقل كاهل الدولار، الذي يُقَوَّم به الذهب.
خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار نصف في المائة يوم الأربعاء، مما دفع الذهب إلى مستوى قياسي مرتفع آخر، أقل بقليل من 2600 دولار.
ولكن الطلب القوي على المجوهرات والسبائك الذهبية، فضلاً عن عمليات الشراء من جانب البنوك المركزية، ساعد أيضاً في دعم الأسعار.
وشكلت الهند نحو ثلث الطلب على المجوهرات الذهبية في العام الماضي، وأصبحت ثاني أكبر سوق للسبائك والعملات الذهبية في العالم، وفقا لبيانات مجلس الذهب العالمي، وهو هيئة صناعية.
ومع ذلك، فإن هذا الطلب يعني أن أسعار الذهب المحلية في الهند تلحق بسرعة بالمستوى الذي كانت عليه قبل خفض الرسوم الجمركية، وفقا لهارشال باروت، مستشار الأبحاث البارز في ميتالز فوكس.
وقال باروت “لقد اختفت هذه الفائدة بالكامل (من خفض التعريفات الجمركية) نوعًا ما. والآن بعد أن بدأت الأسعار ترتفع مرة أخرى، فسوف يتعين علينا أن نرى ما إذا كان المستهلكون سيستمرون في الشراء كالمعتاد”.
كان شراء المجوهرات يتراجع قبل خفض الرسوم الجمركية على الواردات، مع وصول الطلب في الهند في النصف الأول من عام 2024 إلى أدنى مستوى له منذ عام 2020، وفقًا لمجلس الذهب العالمي.
كما قام البنك المركزي الهندي بشراء كميات كبيرة من الذهب، حيث أضاف 42 طنًا من الذهب إلى احتياطياته خلال الأشهر السبعة الأولى من العام – وهو أكثر من ضعف مشترياته طوال عام 2023.
وقال شخص مطلع على تفكير بنك الاحتياطي الهندي إن عمليات شراء الذهب تعد جزءا “روتينيا” من احتياطي النقد الأجنبي وإدارة استقرار العملة.
وفي الصين، أكبر مشتر فعلي للذهب في العالم، أدت الأسعار المرتفعة إلى انخفاض مبيعات المجوهرات، ولكن إلى زيادة مبيعات السبائك والعملات الذهبية، التي ارتفعت بنسبة 62% في الربع الثاني مقارنة بالعام السابق.
وكتب مجلس الذهب العالمي في إشارة إلى الصين: “لقد لاحظنا وجود علاقة إيجابية قوية بين الطلب على الاستثمار في الذهب وسعر الذهب”.
وقد ساعد كل هذا في دعم السوق المادية وتخفيف تأثير الأسعار المرتفعة في تآكل الطلب.
وقال بول وونغ، استراتيجي السوق في شركة سبروت لإدارة الأصول: “إن الذهب يعمل كأساس ثابت للطلب. وفي أجزاء من آسيا، يمكن تحويل الذهب بسهولة إلى عملة”، مما يجعله شائعًا للادخار.
وكان الطلب من جانب المستثمرين الغربيين أيضا عاملا كبيرا في ارتفاع أسعار السبائك، مع تدفق 7.6 مليار دولار صافية إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب خلال الأشهر الأربعة الماضية.
بعد أن وصل سعر الذهب إلى مستوى مرتفع جديد يوم الأربعاء، حذر المحللون من إمكانية حدوث تصحيح في سعره.
وقال أدريان آش، مدير الأبحاث في بوليون فولت، سوق الذهب عبر الإنترنت ومقره لندن: “عندما يكون لديك هذا القدر من الترقب (لخفض أسعار الفائدة)، لفترة طويلة، فهناك مجال للإحباط. أعتقد أن هناك مجالا لتراجع في أسعار الذهب إلى جانب أصول أخرى”.
بغض النظر عن تراجع الذهب عن مستوياته القياسية أم لا، يبدو أن الطلب على المجوهرات الهندية سيظل قوياً خلال موسم الزفاف المقبل، وفقاً لرايمالاني من شركة إم كيه جويلز.
وأضاف أن ارتفاع أسعار السبائك الذهبية لم يكن رادعًا لعملائه. وقال: “الهنود هم الأكثر سعادة عندما ترتفع الأسعار لأنهم يمتلكون بالفعل الكثير من الذهب. إنه مثل الاستثمار”.
