افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
قفز الين إلى أعلى مستوى في ثلاثة أشهر مقابل الدولار اليوم الخميس بعد تصريحات محافظ بنك اليابان كازو أويدا التي أقنعت الأسواق المتوترة بأن البلاد ربما تقترب من إنهاء سياستها النقدية شديدة التساهل.
وارتفعت العملة اليابانية بما يصل إلى 1.9 في المائة مقابل الدولار ليتم تداولها عند مستوى منخفض بلغ 144.55 ين، وهو أقوى مستوى لها منذ أواخر أغسطس. وارتفعت العائدات على سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات، والتي تتحرك عكسيا مع الأسعار، بنسبة 0.1 نقطة مئوية إلى 0.75 في المائة، وهي أكبر حركة لها في يوم واحد منذ يوليو.
التقى أويدا مع رئيس الوزراء الياباني فوميو كيشيدا يوم الخميس وأخبر برلمان البلاد أن إدارة السياسة النقدية “ستصبح أكثر صعوبة اعتبارًا من نهاية العام والتوجه إلى العام المقبل”.
وأثارت تعليقاته تكهنات قبل اجتماع السياسة النقدية لبنك اليابان في 19 ديسمبر/كانون الأول. وفي اجتماعه الأخير، أبقى البنك المركزي أسعار الفائدة قصيرة الأجل عند سالب 0.1 في المائة، محتفظا بسياسته النقدية شديدة التساهل التي استمرت لعقود.
وقال بنجامين شاتيل، الخبير الاستراتيجي في بنك JPMorgan FX، إن معظم المستثمرين في طوكيو لم يكونوا ليعتبروا اجتماع ديسمبر القادم “مباشرًا” حتى تعليقات أويدا. قال شاتيل: “أحد أكثر الصفقات شعبية بين المستثمرين الكلي هذا العام هو الاستعداد لارتفاع أسعار الفائدة اليابانية – وهذه التعليقات الأخيرة تضيف فقط قناعة إلى هذا الرأي”.
ورغم أن تعليقات أويدا لم تكن متشددة بشكل علني، إلا أنها كان لها تأثير قوي على الأسواق المالية. وقالت جين فولي، رئيسة استراتيجية الصرف الأجنبي في رابوبنك: “السوق تميل إلى اعتبار أي تلميح للتطبيع بمثابة إشارة إلى أننا قد نكون في بداية تحول أسرع في السياسة”. “سوف يتمسك بأي تلميح بسيط.”
قام المستثمرون بمراجعة توقعاتهم بشأن التوقيت المحتمل لإنهاء سياسة أسعار الفائدة السلبية في اليابان بعد تصريحات أويدا، حيث تم تقديمها إلى وقت مبكر من شهر يناير وإجبار أصحاب المراكز القصيرة على الين على التراجع عن تعرضهم للين.
وقال فرانشيسكو بيسول، الخبير الاستراتيجي لدى ING FX، إن ارتفاع الين كان مبالغًا فيه بسبب حقيقة أن المضاربين كانوا متشائمين بشأن العملة. وقد دفعت هذه التكهنات العملة إلى الضعف بعد مستوى 151 ينًا في نوفمبر/تشرين الثاني، لتصل إلى المستوى الذي توقع التجار عنده تدخل بنك اليابان.
وكان الين قد ارتفع بالفعل مقابل الدولار في التعاملات المبكرة يوم الخميس، قبل تعليقات أويدا، بعد أن قلل نائب محافظ بنك اليابان ريوزو هيمينو من الأضرار المحتملة الناجمة عن رفع أسعار الفائدة.
وقال بعض المحللين إن تصريحات أويدا وهيمينو تهدف إلى إعداد الأسواق العالمية “للتطبيع” التدريجي للسياسة النقدية في اليابان العام المقبل.
ومع ذلك، حذر بعض المحللين من أن التوقعات برفع أسعار الفائدة في وقت مبكر من ديسمبر أو يناير قد تكون سابقة لأوانها.
وقال فولي: “ربما تكون السوق أكثر اعتياداً على التفكير في السياسة من منظور البنوك المركزية الأخرى في مجموعة السبع، لكن هذا المنطق لا – ولن ينطبق – على بنك اليابان”. وأضاف: “من المرجح أن تكون وتيرة التطبيع معتدلة للغاية، وأعتقد أن هذا أمر سيتم شرحه مرة أخرى في 19 ديسمبر”.
