افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
أحجم بنك اليابان عن رفع أسعار الفائدة، مما أدى إلى انخفاض الين مقابل الدولار، حيث يبحث المستثمرون عن أدلة حول توقيت التغيير الرئيسي التالي في سياسته.
وجاء قرار البنك المركزي الياباني في اجتماعه الأخير لعام 2023 بعد أن فاجأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الأسواق الأسبوع الماضي بالإشارة إلى أنه سيخفض أسعار الفائدة العام المقبل. وأدى ذلك إلى إطلاق تحذيرات من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا بأنه من السابق لأوانه أن يتخلوا عن حذرهم من التضخم المرتفع. بنك اليابان، الذي يكافح من أجل الخروج من عقود من الانكماش، هو البنك المركزي الرئيسي الوحيد الذي يحافظ على أسعار الفائدة أقل من الصفر.
أبقى بنك اليابان يوم الثلاثاء أسعار الفائدة لليلة واحدة عند سالب 0.1 في المائة. كما لم يقم البنك بأي تغيير على ضوابط منحنى العائد، بعد أن قام بمراجعة سياسته في أكتوبر للسماح للعوائد على سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات بالارتفاع فوق 1 في المائة.
وتمسك البنك المركزي بلهجته الحذرة، قائلا في بيان إنه “سيواصل الحفاظ على استقرار التمويل، وخاصة الشركات والأسواق المالية ولن يتردد في اتخاذ إجراءات تيسيرية إضافية إذا لزم الأمر”.
وانخفض الين 0.6 في المائة إلى 143.6 ين مقابل الدولار يوم الثلاثاء، بعد وقت قصير من إعلان قرار بنك اليابان.
إن تفكيك السياسة النقدية التيسيرية لبنك اليابان يمكن أن يكون له تداعيات كبيرة على أسواق السندات والعملات الدولية، خاصة بعد التقلبات الأخيرة في الين. ولا تزال العملة اليابانية منخفضة بنسبة 9.5 في المائة هذا العام مقابل الدولار، لكنها تراجعت عن أدنى مستوى تاريخي بلغ نحو 151 ين خلال الشهر الماضي وسط توقعات بتشديد السياسة النقدية.
وقال تاكاشي ميوا، كبير الاقتصاديين اليابانيين في بنك نومورا: “إن التحرك اليوم (في الين) هو مجرد انعكاس قصير الأجل، وهذه ليست بداية الاتجاه”. وقال ميوا إن العملة اليابانية ستحصل على دفعة في النصف الأول من العام المقبل عندما يتوقع بنك نومورا أن ينهي بنك اليابان ضوابط منحنى العائد، “على الأرجح في مارس أو أبريل”.
وتوقع معظم الاقتصاديين أن بنك اليابان لن يقوم بتغييرات في سياسته هذا الأسبوع وسينتظر حتى يكون هناك المزيد من الأدلة على الاتجاه المستمر لزيادة الأجور.
لقد تجاوز التضخم الأساسي في اليابان هدف بنك اليابان البالغ 2 في المائة منذ أبريل 2022، لكن الكثير من الارتفاع في أسعار المستهلكين كان بسبب زيادة تكلفة السلع المستوردة.
وعلى النقيض من البنوك المركزية العالمية الأخرى، يواجه بنك اليابان التحدي المتمثل في تحويل التضخم المعتدل نسبياً الحالي إلى نهاية دائمة للانكماش.
في وقت سابق من هذا الشهر، حذر محافظ بنك اليابان كازو أويدا من “عام أكثر صعوبة” في المستقبل لإدارة السياسة، مما رفع لفترة وجيزة التوقعات بأن بنك اليابان سيتوقف قريبًا عن إبقاء أسعار الفائدة أقل من الصفر، مما يؤدي إلى ارتفاع الين بشكل حاد.
ومن المقرر أن يعقد أويدا مؤتمرًا صحفيًا بعد ظهر يوم الثلاثاء، حيث سيراقبه المستثمرون عن كثب بحثًا عن أي تلميحات حول توقعاته بشأن التضخم أو توقيت تغيير السياسة.
توقع بنك بي إن بي باريبا ودويتشه بنك أن يرفع بنك اليابان سياسة سعر الفائدة السلبية في يناير، بينما يتوقع يو بي إس وجولدمان ساكس أن يأتي التعديل في وقت لاحق من عام 2024.
