ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل في الاقتصاد الصيني myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
تراجعت العائدات على سندات الصين القياسية لأجل 10 سنوات إلى أقل من 2 في المائة يوم الاثنين، وهو أدنى مستوى لها منذ 22 عاما، حيث يراهن المستثمرون على مزيد من التيسير النقدي للمساعدة في تحفيز ثاني أكبر اقتصاد في العالم.
وانخفضت العائدات على السندات السيادية لأجل 10 سنوات، والتي تتحرك عكسيا مع الأسعار، إلى 1.9995 في المائة في الجلسة الصباحية، وهو أدنى مستوى لها منذ أبريل 2002. وانخفضت العائدات على السندات لأجل 30 عاما 3.1 نقطة أساس إلى 2.17 في المائة. انتعش كلا العائدين قليلاً في جلسة بعد الظهر.
وقال محللون إن المستثمرين يراهنون على مزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة وكذلك الودائع التي يجب على البنوك الاحتفاظ بها كاحتياطيات.
ويأتي التحرك بشأن السندات القياسية الصينية في الوقت الذي انخفضت فيه عائدات السندات طويلة الأجل في البلاد إلى ما دون نظيرتها اليابانية للمرة الأولى، مع قلق المستثمرين بشأن احتمال “إضفاء الطابع الياباني” على الاقتصاد الذي يصبح فيه غارقاً في الانكماش المستمر.
ووجه بنك الشعب الصيني أسعار الفائدة نحو الانخفاض بشكل مطرد في الأشهر الأخيرة لتشجيع المزيد من الإقراض وإنعاش الاقتصاد.
وفي سبتمبر/أيلول، خفض نسبة متطلبات احتياطي البنوك بمقدار 50 نقطة أساس إلى متوسط قدره 6.6 في المائة وسعر إعادة الشراء العكسي القياسي لمدة سبعة أيام بمقدار 20 نقطة أساس إلى 1.5 في المائة. وفي تشرين الأول (أكتوبر)، خفض سعر الفائدة الأساسي على القروض لمدة عام واحد، وهو السعر القياسي للبنوك لتسعير قروضها الخاصة، بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.1 في المائة.
ويكافح الاقتصاد للتغلب على سنوات من الأزمة في قطاع العقارات ويعاني من مخاوف بشأن الانكماش. وكان انتخاب دونالد ترامب في الولايات المتحدة، الذي تعهد في حملته الانتخابية بفرض رسوم جمركية أعلى على البضائع الصينية، سبباً في تفاقم القلق على نطاق أوسع.
ويعتقد المحللون والمستثمرون على نحو متزايد أن هذه العوامل ستدفع صناع السياسات في الصين إلى تخفيف السياسة النقدية.
وقال تشو جوان نان، المحلل في شركة هواتشوانج للأوراق المالية: “تتوقع السوق بشكل عام أن تستمر السياسة النقدية في كونها استباقية”. “إن السيولة الوفيرة في السوق وتوقعات إجراءات التخفيف ستعزز أسعار السندات بشكل أكبر.”
وقال جو وانغ، رئيس استراتيجية النقد الأجنبي وأسعار الفائدة في بنك بي إن بي باريبا، إن التخفيض الأخير في الودائع المالية غير المصرفية أدى إلى الضغط على العائدات. وأضافت أن المستثمرين يتوقعون أيضًا أن يقوم البنك المركزي بتثبيت سعر إعادة الشراء بين البنوك عند مستوى أقل بالإضافة إلى خفض نسبة متطلبات الاحتياطي بما يصل إلى 50 نقطة أساس.
وبشكل عام، انخفضت العائدات على الديون السيادية الطويلة الأجل للصين منذ بداية العام، مع تكدس البنوك الصينية الأصغر حجماً ذات خيارات الاستثمار المحلية المحدودة في الأصول الآمنة نسبياً المتمثلة في الديون الحكومية. وبلغ العائد على السندات لأجل 10 سنوات 2.56 في المائة في بداية العام، بينما عائد السندات لأجل 30 عاما 2.84 في المائة.
وقال مينج مينج، كبير الاقتصاديين في شركة سيتيك للأوراق المالية: “لا تزال السندات السيادية جذابة للغاية بالنسبة للمستثمرين مع اقترابنا من نهاية العام”. “هناك طلب موسمي قوي، لا سيما مع اقتراب إصدار السندات لهذا العام من الانتهاء، مما يقلل من المخاطر في جانب العرض”.
وكان بنك الشعب الصيني قد تدخل سابقًا في سوق السندات، خوفًا من أن يؤدي ارتفاع الطلب إلى خلق فقاعة في سوق السندات، لكن نقص المعروض الجديد في ديسمبر قد خفف من هذا القلق.
وقال مينغ إن الظروف تشجع على انخفاض العائدات. وأشار إلى أن “(انخفاض عائدات السندات السيادية) يساعد على خفض تكاليف التمويل للاقتصاد الحقيقي”. وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع مينغ أن يحوم العائد على السندات لأجل 10 سنوات حول مستوى 2 في المائة، أو أقل قليلاً.
وفي يوم الاثنين أيضًا، انخفض الرنمينبي الصيني إلى أدنى مستوى له منذ أربعة أشهر بعد أن قال ترامب إنه سيفرض تعريفات بنسبة 100 في المائة على دول البريكس التي تدعم محاولات “استبدال الدولار الأمريكي القوي”.
وانخفض الرنمينبي 0.3 في المائة إلى 7.27 رنمينبي للدولار، وهو أضعف مستوى له منذ أواخر يوليو/تموز، مع ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي 0.5 في المائة.
شارك في التغطية ويليام ساندلوند في هونج كونج
