افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
انخفض اليورو إلى أدنى مستوى له منذ شهرين في الفترة التي سبقت الاجتماع الحاسم للبنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع، بسبب احتمال تخفيضات أسرع في أسعار الفائدة وعدم اليقين بشأن الانتخابات الرئاسية الأمريكية الوشيكة.
وانخفضت العملة الموحدة أكثر من 2 في المائة حتى الآن هذا الشهر إلى حوالي 1.09 دولار، وهو أسوأ شهر لها منذ سبتمبر من العام الماضي.
كان هذا الانخفاض مدفوعًا بالبيانات الاقتصادية الأضعف الصادرة من منطقة اليورو، مما زاد التوقعات بأن البنك المركزي الأوروبي سيكون أكثر جرأة في خفض أسعار الفائدة، وفقًا لجورج سارافيلوس، الرئيس العالمي لأبحاث العملات الأجنبية في دويتشه بنك.
وجاء ذلك في الوقت الذي عززت فيه البيانات القوية في الولايات المتحدة الرهانات على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يتحرك الآن بشكل أبطأ مما كان متوقعا في السابق في سياسة التيسير، كما عززت الجاذبية النسبية للأصول الدولارية.
وقال: “بالنظر إلى المستقبل، نتوقع المزيد من ضعف اليورو مدعومًا بالمزيد من إعادة تسعير أسعار الفائدة النهائية من بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي (المستوى الذي يتوقفون عنده عن التخفيض)، بالنظر إلى النمو النسبي ومسارات التضخم”.
وأضاف أن الحرب التجارية المحتملة بعد الانتخابات الأمريكية الشهر المقبل قد تدفع اليورو أقرب إلى التكافؤ مع الدولار.
وتشير أسواق المبادلة إلى أن المستثمرين واثقون للغاية من أن البنك المركزي الأوروبي سيختار خفضًا بمقدار ربع نقطة مئوية هذا الأسبوع إلى 3.25 في المائة، وخفضًا آخر بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماعه المقبل في ديسمبر، بعد أن أدى تباطؤ التضخم في الأسابيع الأخيرة إلى زيادة التوقعات بأن سوف تتصرف بسرعة أكبر.
وقالت جين فولي، رئيسة استراتيجية العملات الأجنبية في رابوبنك، إن العملة الموحدة كانت “مرنة بشكل ملحوظ” هذا العام على الرغم من التحديات التي تواجهها الاقتصادات الأوروبية الكبرى.
ولكن في حين أن تضخم الخدمات في منطقة اليورو عند حوالي 4 في المائة يمكن أن يمنع البنك المركزي الأوروبي من خفض أسعار الفائدة بشكل أسرع، إذا كان هناك “انخفاض في هذا الرقم أو بدلاً من ذلك، يجب أن نرى أعضاء البنك المركزي الأوروبي يصبحون متشائمين بشكل متزايد في توقعاتهم. . . وقال فولي إن ذلك قد يكون السبب وراء فقدان اليورو لقدرته على الصمود.
لا تزال صناديق التحوط تراهن على ارتفاع اليورو أكثر من انخفاضه، وفقًا لبيانات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع اعتبارًا من يوم الثلاثاء من الأسبوع الماضي.
ويعتقد بعض المستثمرين أن رئاسة دونالد ترامب الثانية ستكون قوية بالنسبة للدولار، بغض النظر عن دعواته لإضعافه، بسبب تعهده بفرض تعريفات جمركية شاملة على الواردات.
وقال نيكولا ماي، الخبير الاقتصادي في شركة إدارة الأصول بيمكو: “إذا كان لديك (نائبة الرئيس كامالا) هاريس، فإن الوضع الراهن إلى حد كبير”. “إذا كانت لديك إدارة ترامب، فأعتقد أنه من الممكن أن يكون هناك نهج حمائي مختلف تمامًا”، والذي “من المرجح أن يكون قويًا بالنسبة للدولار”.
وأشار التجار إلى أهمية التحول في توقعات أسعار الفائدة الأمريكية إلى انخفاض اليورو، وقالوا إن التطورات في الولايات المتحدة ستكون حاسمة.
وقال أثناسيوس فامفاكيديس، الرئيس العالمي لاستراتيجية صرف العملات الأجنبية لمجموعة العشرة في بنك أوف أمريكا: “يبدو أن الاقتصاد الأمريكي يتحدى الجاذبية مرة أخرى”.
وهو يعتقد أن هناك المزيد من الضعف في الدولار مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف أسعار الفائدة، ولكن “مدى ذلك يعتمد في الواقع على مدى ضعف الهبوط (الاقتصادي) الأمريكي”.
وقال آخرون إن توقعات السوق بخفض سعر الفائدة من البنك المركزي الأوروبي قد تمهد الطريق لارتفاع اليورو، إذا أشار صناع السياسة يوم الخميس إلى أنهم لن يخففوا السياسة بالقدر المتوقع.
