تلقي تحديثات الأسهم البريطانية المجانية
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث الأسهم في المملكة المتحدة أخبار كل صباح.
لقد فاتت المملكة المتحدة فرصة حدوث انتعاش في سوق الأسهم العالمية حتى الآن في عام 2023 ، حيث أدى اندفاع بنك إنجلترا إلى رفع أسعار الفائدة وانخفاض أسعار النفط إلى تراجع مؤشر FTSE 100.
تأخر مؤشر لندن الرئيسي بشكل كبير عن مؤشرات الأسواق المتقدمة الكبيرة الأخرى ، مرتفعًا أقل من 0.5 في المائة عن المستوى الذي أنهى عنده 2022 في التعاملات المبكرة يوم الخميس ، بعد أن انخفض بنحو 2 في المائة هذا الربع. لقد حطمت النكسة الأخيرة للسوق التي كانت منذ فترة طويلة غير محبذة لدى المستثمرين في الداخل والخارج الآمال في أن المرونة النسبية في العام الماضي بشرت ببدء فترة أطول من اللحاق بالركب لمؤشر FTSE.
يقول المحللون إن المملكة المتحدة غنية بشركات النفط الكبرى وغيرها من الأسهم ذات القيمة المدرة للنقد ولكنها تفتقر إلى مجموعات التكنولوجيا الكبيرة القادرة على الاستفادة من الضجيج الأخير حول الذكاء الاصطناعي ، مما يجعلها عملية بيع صعبة نسبيًا. وفي الوقت نفسه ، فإن السياسات المضطربة نسبيًا والتضخم المستعصي على نحو فريد بمثابة رادع إضافي للمستثمرين الدوليين.
قال روس مولد ، مدير الاستثمار في AJ Bell ، إن أسعار النفط الضعيفة ، وارتفاع المعدلات والشكوك حول قدرة بنك إنجلترا على كبح جماح التضخم ، كلها عوامل ساهمت في قيام مؤشر FTSE “بإقامة مثل هذا العرض للمشاة”. قال: “ليس هناك الكثير من التكنولوجيا أو هرجاء الذكاء الاصطناعي”.
كان أداء المؤشرات في أوروبا والولايات المتحدة أفضل بكثير. ارتفع مؤشر Cac 40 الفرنسي بنسبة 12 في المائة لهذا العام ، مدعومًا بارتفاع في شركات السلع الفاخرة ، في حين اكتسب مؤشر داكس الألماني 14 في المائة. في الولايات المتحدة ، دفعت المكاسب التي حققتها شركات التكنولوجيا الكبرى مؤشر S&P 500 ذي القمة الثقيلة إلى ارتفاع بنسبة 14 في المائة. ارتفع مؤشر Topix الياباني إلى أعلى مستوى في 33 عامًا ، حيث سعى المستثمرون إلى التعرض للنمو الصيني مع تقليل المخاطر الجيوسياسية.
قال مولد إن المستثمرين الذين ربما انجذبوا في الماضي إلى مدفوعات الأرباح الضخمة في السوق ربما يكونون قد انقلبوا بسبب ارتفاع العائدات على السندات الحكومية منخفضة المخاطر والعائدات المرتفعة التي تقدمها صناديق أسواق المال في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة. يبلغ العائد على السندات الحكومية البريطانية لمدة عامين 5.1 في المائة ، مقارنة بعائد توزيعات الأرباح بنسبة 4.3 في المائة على مؤشر فوتسي 100.
في غضون ذلك ، أدى تخمة FTSE في شركات بناء المنازل والبنوك وشركات التأمين ومجموعات المرافق الحساسة لسعر الفائدة إلى تفاقم ضعف السوق أمام معدلات أعلى. تأثر مؤشر الطاقة والتعدين الثقيل أيضًا بانخفاض أسعار السلع ، مع وجود شركات التعدين Fresnillo و Anglo American و Glencore من بين الأسوأ أداءً في FTSE هذا العام.
توجه العديد من المستثمرين نحو الخروج. شهدت الصناديق التي تركز على الأسهم البريطانية تدفقات خارجية تعادل ما يقرب من 6 في المائة من إجمالي أصولها منذ بداية العام ، وفقًا لحسابات باركليز باستخدام أرقام EPFR. بلغ إجمالي التدفقات الخارجة أقل من 1 في المائة من الأصول في الولايات المتحدة واليابان وبقية أوروبا.
كما كان كفاح بنك إنجلترا لترويض التضخم بمثابة رياح معاكسة. بينما ضرب ارتفاع أسعار الفائدة الأسهم في جميع أنحاء العالم العام الماضي ، تعافت الأسواق في أوروبا والولايات المتحدة مع تراجع التضخم عن ذروته.
ولكن ثبت أن ارتفاع الأسعار كان أكثر صعوبة في كبح جماحها في المملكة المتحدة ، مما أدى إلى رفع سعر الفائدة أكبر من المتوقع من بنك إنجلترا الأسبوع الماضي. تتوقع الأسواق الآن ارتفاع أسعار الفائدة في المملكة المتحدة إلى أكثر من 6 في المائة بحلول نهاية العام ، وهي نسبة أعلى من تكاليف الاقتراض التي من المقرر أن ترتفع في الاقتصادات المتقدمة الأخرى.
أدى التشدد النسبي لبنك إنجلترا ، على الأقل حتى وقت قريب ، إلى تعزيز الجنيه: الجنيه الإسترليني هو أفضل عملات السوق المتقدمة أداءً حتى الآن. كما تلقى الجنيه الإسترليني الدعم من النمو الاقتصادي الضئيل ولكن الثابت ، واستعادت السياسة المالية البريطانية المصداقية في أعين المستثمرين بعد فترة رئاسة الوزراء السابقة ليز تروس القصيرة الأجل في العام الماضي. هذه أخبار سيئة لمؤشر FTSE ، الذي تكسب شركاته ما يقرب من 75 في المائة من الإيرادات في الخارج ، وبالتالي تعاني من ضربة من حيث الجنيه الاسترليني عندما ترتفع العملة.
تعني قوة الجنيه الاسترليني أن أداء FTSE كان أفضل من حيث العملات الأجنبية ، على الرغم من أن المستثمرين المحليين عانوا من أسوأ العوائد في العالم المتقدم.
يشير بعض المحللين إلى أن التشققات الأخيرة في قوة الجنيه الاسترليني يمكن أن توفر في الواقع بصيص أمل لأسهم المملكة المتحدة. وقال المحللون في جي بي مورجان إن ذلك كان “جديرًا بالملاحظة. . . أن (الجنيه) لم يتفوق على نطاق واسع في الأداء “بعد الارتفاع المفاجئ لمعدل 0.5 نقطة مئوية من بنك إنجلترا الأسبوع الماضي ، مما يشير إلى أن العملة أصبحت أقل استجابة للتحركات في أسعار الفائدة قصيرة الأجل وأكثر حساسية تجاه المخاوف من الانكماش الاقتصادي الوشيك والصحة من سوق الإسكان المتعثر في المملكة المتحدة.
يتوقع بنك جيه بي مورجان أن يكون أداء الجنيه دون المستوى المطلوب ، مما يساعد المؤشر على الارتفاع بنحو 9 في المائة إلى 8150 – رقم قياسي – بنهاية العام.
البعض الآخر أقل أملًا في وضع حد لمشاكل FTSE طويلة الأجل. قال محللون في بنك باركليز: “على الرغم من رؤية تدفقات تاريخية إلى الخارج خلال العام الماضي ، إلا أن الأسهم البريطانية ، والألعاب المحلية المكشوفة على وجه الخصوص ، لا تزال غير مواتية”. “مع عدم وجود طريقة سهلة للخروج من مستنقع الركود التضخمي وعدم وجود محفزات إيجابية واضحة على المدى القريب ، قد يستمر نبذ المستثمرين في الوقت الحالي.”
