يشدد منظمو المنافسة في الولايات المتحدة من تدقيقهم في عمليات اندماج شركات حافظة الأسهم الخاصة. هل يمكن لمنظمي مكافحة الاحتكار أن يأتوا قريبًا لمديري الأصول البديلين أنفسهم؟
هذا السؤال مدفوع بخطة الاستحواذ العملاقة TPG لإنفاق 2.7 مليار دولار نقدًا وأسهم على مدير الائتمان والعقارات المتخصص أنجيلو جوردون.
الأصول التي يديرها رأس المال الخاص المدرج سترتفع من 135 مليار دولار إلى ما يزيد قليلاً عن 200 مليار دولار. وقالت إن صناديق المعاشات التقاعدية والثروة السيادية تريد بشكل متزايد التسوق الشامل عند تخصيص رأس المال بين عمليات الاستحواذ والدخل الثابت والعقارات وما شابه. على وجه الخصوص ، طور المستثمرون طعم الشركات التابعة للتأمين.
تعترف TPG ضمنيًا بأن الصفقة هي وسيلة لمواكبة أمثال Blackstone و Apollo ، التي تقترب قواعد أصولها من تريليون دولار لكل منها.
من المفهوم لماذا يفضل المستثمرون الخارجيون ذوو قدرات المراقبة المحدودة التعامل مع عدد صغير من مديري الأصول البديلة المتنوعة.
لدى جهات التوحيد ، لا سيما تلك التي يتم تداولها علنًا ، حوافز ، من جانبها ، في مجرد تنمية قواعد أصولها وإجمالي إيرادات رسوم الإدارة. قد يكونوا أيضًا قادرين على بيع حزم من أموالهم إلى صناديق التقاعد وصناديق الثروة.
ويتمثل التحدي في ضمان عدم دفعهم مبالغ زائدة للنمو ، وبالمثل ، فإن المديرين التنفيذيين الجدد يظلون متحمسين.
لا يتعين على الشركات التي تسعى إلى النمو الاعتماد على عمليات الاستحواذ الكاملة. يمكنهم توظيف فرق صغيرة أو إعادة توزيع الموظفين لبناء الاستراتيجيات بشكل عضوي. لكن مثل هذه الجهود تستغرق وقتا طويلا وصعبة. تتطلب بعض فئات الأصول خلفيات متخصصة أو سجلات تتبع.
أدى النمو الهائل في صناعة الأصول البديلة إلى خلق طلب بين مديري الأصول التقليديين الذين يتطلعون إلى الحصول على حصتهم من النشاط. حتى TPG أو مجموعة كارلايل التي تمتلك أصولًا تحت إدارتها بقيمة 400 مليار دولار يمكن أن تكون هدفًا لأمثال BlackRock أو Fidelity أو صندوق ثروة سيادي.
مع نمو حجم مديري الأصول البديلة ، ستزداد المخاوف بشأن تركيز القوة في الصناعة.
