صباح الخير ومرحبًا بكم مجددًا في Energy Source، القادم إليكم من نيويورك.
يتجمع آلاف من المسؤولين التنفيذيين في قطاع الوقود الأحفوري وقادة العالم في هيوستن بولاية تكساس هذا الصباح مع انطلاق معرض Gastech، أكبر معرض تجاري لصناعة الغاز، في عاصمة الطاقة الأمريكية.
تعود شركة Gastech، التي تسافر إلى مدن مختلفة كل عام، إلى الولايات المتحدة حيث يبلغ إنتاج الغاز مستويات قياسية مرتفعة، وتظل الأسعار منخفضة، وأصبحت البلاد أكبر مصدر للغاز الطبيعي المسال.
أحد الموضوعات التي يجب متابعتها في مؤتمر هذا العام هو كيف يتعامل المسؤولون التنفيذيون مع حالة عدم اليقين التنظيمي في أكبر دولة منتجة للغاز في العالم. لقد تبقى لدينا سبعة أسابيع في حملة الانتخابات الرئاسية، حيث هاجم دونالد ترامب مرارًا وتكرارًا كامالا هاريس لتغيير موقفها بشأن حظر التكسير الهيدروليكي، ولا تزال الموافقات على المشاريع الخاصة بمحطات الغاز الطبيعي المسال الجديدة معلقة في الهواء. جمدت إدارة بايدن التصاريح الخاصة بالمحطات الجديدة في يناير، لكن قاضيًا فيدراليًا ألغى ذلك لاحقًا.
وفي الوقت نفسه، تجني كندا والمكسيك عشرات المليارات من الدولارات من الاستثمارات مع استهدافهما للسوق الآسيوية في حين تباطأت وتيرة توسع المشاريع في الولايات المتحدة.
في نشرة فاينانشال تايمز الإخبارية اليوم، يشرح مراسل الطاقة في الصحيفة، لوكانيو منياندا، الانخفاض الحاد في أسعار النفط الأسبوع الماضي والمعضلة التي تواجه أوبك.
شكرا على القراءة
أماندا
بعد هبوط الأسبوع الماضي.. أين تستقر أسعار النفط؟
لقد كانت فترة مثيرة للفضول بالنسبة للأشخاص الذين يراقبون أسواق النفط هذا العام.
وعلى الرغم من أشهر من التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وتزايد الإشارات إلى تباطؤ الطلب من الصين، فإن أسعار النفط لم تتحرك إلا بالكاد من نطاقاتها الضيقة نسبيا. ثم في غضون أسبوع، بدا أن شهورا من الإثارة قد حدثت مع هبوط الأسعار إلى مستويات لم نشهدها منذ ما يقرب من ثلاث سنوات.
وعندما جاء الاختراق من النطاقات الأخيرة، كان أسرع وأكثر حدة مما توقعه كثيرون، مما دفع المحللين إلى إجراء سلسلة من التغييرات في توقعاتهم، بعد أن قضوا معظم العام واثقين من أن الأسعار سوف تستقر عند مستوى ما حول 85 دولارا للبرميل.
ولكن بدلاً من ذلك، انخفض سعر النفط إلى ما دون 70 دولاراً للمرة الأولى منذ ديسمبر/كانون الأول 2021 قبل أن يتعافى قليلاً بعد أن تسببت عاصفة في توقف الإنتاج في خليج المكسيك. ولكن هذا لم يستمر طويلاً، وتشير الرهانات الهبوطية التي تبنتها صناديق التحوط إلى أن السعر من المرجح أن يتجه نحو 60 دولاراً للبرميل وليس 80 دولاراً للبرميل.
وكتب كبير استراتيجيي السلع في مورجان ستانلي مارتين راتس وزملاؤه أن تحرك الأسعار كان “أسرع وأكثر حدة” مما كان متوقعا، حيث خفضوا قليلا توقعاتهم للربع الرابع لخام برنت بمقدار 5 دولارات إلى 75 دولارا للبرميل. وحظيت توقعات مورجان ستانلي، التي يتوقع البنك الاحتفاظ بها للعام المقبل، بدعم من محللين آخرين.
ولكن هذه المعلومات مفيدة فقط إلى حد معين في سوق لا يزال من المتوقع أن تتسم بالتقلبات التي يمكن أن تضع العديد من المتداولين على الجانب الخطأ من الأحداث التي تحرك السوق، سواء كانت بيانات اقتصادية أو تطورات جيوسياسية.
ويعتقد بيارني شيلدروب، كبير محللي السلع الأساسية في شركة إس إي بي، أن متوسط 75 دولاراً للبرميل في العام المقبل سيكون قيمة عادلة للنفط الخام، لكنه حذر من أن الاتجاهات التاريخية تشير إلى أن السعر يتحرك عادة بنحو 15 دولاراً على أي جانب من متوسطه.
وهذا يعني أن أسعار النفط الخام قد تنخفض إلى 60 دولارا للبرميل أو ترتفع إلى 90 دولارا للبرميل في أي وقت، اعتمادا على العناوين الرئيسية. وقال نيتيش شاه، رئيس السلع الأساسية في شركة WisdomTree، إن الأهم هو المكان الذي قد يستقر فيه السعر في النهاية بين هذه النطاقات الواسعة.
إن البيانات الاقتصادية الضعيفة في الصين وحقيقة أن أسواق أسعار الفائدة تضع في الحسبان بشكل متزايد تخفيضات أسعار الفائدة الضخمة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي من شأنها أن تدعم الفرضية القائلة بأن اتجاه السفر سيكون نحو الانخفاض بسبب ضعف الطلب.
ولكن إذا تمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من هندسة هبوط ناعم في الاقتصاد، أو إذا حدث اضطراب كبير في الإنتاج، فقد يواجه المضاربون على هبوط النفط بعض الألم.
معضلة أوبك
وفي خضم هذه التقلبات، أصدرت منظمة أوبك ووكالة الطاقة الدولية تقاريرهما الشهرية عن النفط، والتي تضمنت، كما هو متوقع، رسائل متضاربة بشأن آفاق الاستهلاك. فقد خفضت منظمة الدول المصدرة للنفط توقعاتها لنمو الطلب على النفط هذا العام قليلاً إلى مليوني برميل يومياً، وهو ما يزيد على ضعف توقعات وكالة الطاقة الدولية.
ومع إشارات التداول إلى أن المستثمرين أصبحوا أكثر ميلاً إلى التشاؤم بشأن الأسعار، ربما يشعر فاتح بيرول، رئيس وكالة الطاقة الدولية، بالارتياح بعد أن تعرضت المنظمة لانتقادات متواصلة بسبب آرائها القاتمة.
بالنسبة لمنظمة أوبك، يبدو أن أحداث الأسبوع الماضي لم تفعل الكثير لحل معضلة ما يجب فعله بطاقة الإنتاج الاحتياطية لديها. لقد فشل قرار مجموعة أوبك+ الموسعة بتأجيل خطة زيادة إمدادات النفط لمدة شهرين على الأقل في دعم الأسعار بأي شكل ذي مغزى.
وقد عزز هذا من التساؤلات حول ما إذا كانت أوبك ستتمكن من إعادة إنتاج تلك البراميل في مواجهة النمو العالمي الخافت والضعف البنيوي في شهية الصين للنفط بسبب التغيرات الديموغرافية وتبني مصادر الطاقة النظيفة. ولكن في الأمد البعيد، قد يظل من الخطأ أن نستبعد قدرة أوبك على “موازنة” السوق.
ويعتقد بعض المحللين، ومنهم ديفيد ألين من شركة أوكتان للاستثمار، أن الطلب من الأسواق الناشئة سوف يزيد من استهلاك النفط لسنوات قادمة، في حين سوف ينضب العرض الإضافي من المنتجين الأميركيين في نهاية المطاف، الأمر الذي يعيد المبادرة إلى أوبك. كما يزعمون أن هيئة المحلفين لم تحسم أمرها بعد بشأن قدرة مصادر الطاقة المتجددة على استبدال الهيدروكربونات.
ويتوقع ألين أن يرتفع سعر خام برنت إلى 105 دولارات للبرميل خلال “السنوات القليلة المقبلة”. ولكن في الوقت الحالي، سوف يكون صناع السياسات والمستهلكون سعداء بأسعار النفط المنخفضة طالما استمرت. (لوكانيو منياندا)
نقاط القوة
تم كتابة وتحرير Energy Source بواسطة جيمي سميث، ومايلز ماكورميك، وأماندا تشو، وتوم ويلسون، ومالكولم مور، بدعم من فريق المراسلين العالميين في FT. تواصل معنا على الطاقة.المصدر@ft.com وتابعونا على X على @FTEnergy.اطلع على الإصدارات السابقة من النشرة الإخبارية هنا.
