تلقي تحديثات الأسهم المجانية
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث الأسهم أخبار كل صباح.
في قسم التعليقات أدناه تقريبًا كل قصة سوق على مساحة الويب هذه ، يسمع شخص ما كيف أن 13 عامًا من القمع المالي بنسبة الصفر والسياسة النقدية المتساهلة للغاية خلقت فقاعة كل شيء من المخاطرة المفرطة. صديق ، هذا الرسم البياني مخصص لك فقط:
ويعزى نمط قفزة التزحلق على الخط الأزرق إلى أنه ، بين آذار (مارس) ومايو (أيار) ، توسعت الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي بنحو 400 مليار دولار لدعم الودائع المصرفية غير المؤمنة. في حين أن عمليات إنقاذ المودعين لم تكن بالضبط التيسير الكمي – فقد كانت تقرض البنوك ، وليس شراء أوراقها المالية ، لذلك لم تخلق أموالًا جديدة حقًا – لا تزال الفترة تشبه إلى حد كبير التيسير الكمي. كانت وزارة الخزانة تستنزف حسابها العام بينما كانت غير قادرة على إصدار العرض بسبب هراء سقف الدين.
تم تجنب الأزمة المصرفية الآن ، وظهر كيو تي ، ولكن تم عزل الأسهم بسبب الذكاء الاصطناعي أو أي شيء آخر. ونتيجة لذلك ، تبدو الأسهم الأمريكية باهظة الثمن نسبيًا وبشكل مطلق ، بمعدل 20 ضعفًا للأرباح الآجلة مقابل 14 ضعفًا للأسهم العالمية ، وفقًا لبيرينبيرج. كانت الأسهم الأمريكية أعلى من 20 ضعفًا فقط من قبل ، في المرتين خلال الفقاعات التي تغذيها السيولة الزائدة:
يقول أندرو شيتس من Morgan Stanley: “كان مجمل مسيرات الأسهم العالمية والأمريكية حول التقييمات الأعلى ، وبدرجة غير عادية”. “على مدى السنوات الخمس والعشرين الماضية ، شهدنا مرتين فقط توسعًا متعددًا أكثر من عام حتى تاريخه – في عامي 2009 و 2020. وشهد كل من هذين العامين فترات ركود عميقة تمت مواجهتها بتيسير هائل ، مما يدعم الحالة التي مفادها أن التقييمات يجب أن تتوسع قبل حدوث انتعاش طويل المدى (في نهاية المطاف). هذا لا يصف عام 2023 “.
من الجدير بالذكر أيضًا مدى غرابة التوسع المتعدد. بالنسبة إلى كل شيء بخلاف الشركات السبعة الكبيرة ، انخفضت توقعات الأرباح بشكل حاد:
الآن ، يعتبر التخلص من التضخم هو المشكلة القادمة ، على الأقل بالنسبة لأي شركة حققت أرباحًا زائدة خلال الوباء المتأخر. ستنتقل قوة التسعير مع تباطؤ التضخم ، لذلك من المحتمل أن تخيب المبيعات الآمال وتضعف هوامش التشغيل حيث تسعى الشركات إلى خلق الطلب اللازم لتصفية المخزون:
هل حل تضخم الجشع واضح بالفعل؟ نعم ، على الأرجح. مع إعلان خمس الشركات الأمريكية عن نتائج الربع الثاني ، فإن التنقيحات النزولية لتقديرات الأرباح تفوق عدد المراجعات التصاعدية. تم تجميع التخفيضات في قطاعات الخدمات الاستهلاكية المعتمدة على الحجم والمنتجات المنزلية والشخصية والسلع الرأسمالية:
إذن ، ماذا سيحدث بعد ذلك؟ . . . . هل ينخفض الخط الأصفر أم أن الاحتياطي الفيدرالي يجعل الخط الأزرق يرتفع بكتابة خيار بيع آخر؟ او كلاهما؟ أو لا؟ أو في مكان ما بينهما؟ ليس لدينا أي فكرة على الإطلاق ، ولكن تخيل أنك تفعل ذلك ، فلا تتردد في استخدام مربع التعليقات.
