احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
فرضت السلطات الصينية قيودا على مصدر رئيسي للبيانات المتعلقة بالاستثمار الداخلي مع استمرار الصناديق العالمية في سحب أموالها من سوق الأسهم في البلاد، مما يهدد بجعل عام 2024 أول عام لخروج تدفقات الأسهم.
في يوم الاثنين، لم تعد البيانات اليومية التي توضح تدفقات الاستثمار الصافي من الصناديق الأجنبية إلى الأسهم في البر الرئيسي الصيني ــ ما يسمى بالصفقات “المتجهة شمالاً” من هونج كونج عبر رابط التداول Stock Connect ــ متاحة. وبدلاً من ذلك، ستكون المعلومات المتعلقة بحيازات الأسهم الأجنبية متاحة كل ثلاثة أشهر.
وتأتي هذه الخطوة في الوقت الذي سحب فيه المستثمرون الدوليون أكثر من 12 مليار دولار من الأسهم الصينية منذ بداية يونيو/حزيران، وفقًا لبيانات بورصة هونج كونج، مما عكس التدفقات الواردة السابقة التي قال العديد من المحللين إنها مدفوعة بأذرع خارجية للمؤسسات المدعومة من الدولة، مما أدى إلى انخفاض صافي التدفقات منذ بداية العام. لم يكن هناك عام كامل من التدفقات الخارجة الصافية منذ إطلاق Stock Connect – الذي يسمح للمستثمرين الأجانب بالوصول إلى سوق الأسهم الصينية – في عام 2014.
وقال جاري نج، كبير الاقتصاديين في ناتيكسيس: “في حين تتباين البيانات التي تقدمها البورصات العالمية في كثير من الأحيان، فإن انخفاض الشفافية لن يساعد في جذب الاستثمار الأجنبي، وخاصة في السوق الناشئة. وقد يتساءل المستثمرون عن سبب عدم تقديمها بعد الآن ويجدون صعوبة أكبر في تبرير الدخول إلى الصين واتخاذ قرارات الاستثمار”.
وتأتي القيود الأخيرة المفروضة على بيانات الاستثمار في الوقت الذي تكافح فيه بكين لتعزيز ثقة السوق في مواجهة المخاوف بشأن تباطؤ الاقتصاد الصيني، وتأثير الأزمة التي تتفاقم ببطء في قطاع العقارات في البلاد. وكانت الهيئات التنظيمية الصينية قد أوقفت بالفعل بيانات التداول المباشرة بشأن تعاملات المستثمرين الأجانب في مايو/أيار.
انخفض مؤشر CSI 300 لأسهم أكبر الشركات المتداولة في بورصتي شنتشن وشنغهاي بنسبة 1% منذ بداية العام، بعد أن بدأ التعافي في أواخر فبراير/شباط. وعلى النقيض من ذلك، ارتفع مؤشر S&P 500 في وول ستريت بنسبة 17%، وزاد مؤشر Nifty 50 في الهند بنسبة 13%.
في الماضي، فرضت السلطات الصينية قيوداً على الوصول إلى البيانات التي قد يتم تفسيرها بشكل سلبي. وفي العام الماضي، منعت الهيئات التنظيمية بعض صناديق الاستثمار من عرض القيمة الصافية المقدرة لصناديق الاستثمار المشتركة. كما توقفت بكين عن نشر بيانات البطالة بين الشباب في العام الماضي مع وصول المقياس إلى مستويات قياسية مرتفعة.
كما حاولت السلطات تعزيز الأسواق من خلال توجيه بعض المؤسسات المالية المحلية بعدم بيع الأسهم في أيام معينة، من خلال تعليمات خاصة تُعرف باسم “إرشادات النافذة”. ويقول المحللون إن هذه الخطوة أدت إلى انخفاض السيولة وانخفاض أحجام التداول في سوق الأسهم من الفئة أ.
وقال جيسون لوي، رئيس استراتيجية الأسهم والمشتقات المالية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ لدى بي إن بي باريبا: “في العامين أو الثلاثة أعوام الماضية، أصبح المستثمرون الأجانب أكثر تكتيكية في عمليات الشراء داخل الصين”.
وقال لوي إنه في حين يظل المستثمرون متفائلين بشأن الأسواق الناشئة مثل الهند، فإنهم يستبعدون الصين بشكل متزايد من الاستثمارات باستخدام مؤشرات “الأسواق الناشئة باستثناء الصين”.
وأضاف “إذا حافظنا على المسار الحالي، فقد نشهد أول تدفقات خارجة (على أساس سنوي من الأسهم الصينية من الفئة أ) منذ البداية”.
تقرير إضافي بقلم تشنغ لينج في هونج كونج
