افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لقد طلب بنك إنجلترا من مجموعة تتألف من 53 مؤسسة مالية كبرى وضع نموذج لتأثير الارتفاع الحاد في عائدات السندات السيادية وسندات الشركات، في محاولة لفهم كيف قد تتفاعل السوق ككل مع صدمة جيوسياسية حادة.
يأتي ما يسمى بالسيناريو الاستكشافي على مستوى النظام (SWES) بعد ضغوط السوق الأخيرة الناجمة عن الوباء. كما أنها تأتي في أعقاب الميزانية “المصغرة” للعام الماضي، التي حددتها رئيسة وزراء المملكة المتحدة آنذاك ليز تروس، والتي أدت إلى ارتفاع عائدات السندات الحكومية وانخفاض الجنيه الاسترليني.
يريد بنك إنجلترا أن يفهم كيف تؤثر ردود الفعل في المؤسسات الفردية على الأسواق ويمكن أن تؤدي إلى تضخيم الصدمات التي يتعرض لها استقرار السوق بشكل عام. لقد أدخلت الاختبار بالإضافة إلى نظامها العادي لاختبارات الضغط لدى البنوك، حتى تتمكن من استكشاف التأثير الأوسع على مديري الأصول، وشركات التأمين، وصناديق التقاعد، والبورصات، وصناديق التحوط.
يتضمن السيناريو الذي اختاره بنك إنجلترا زيادة قدرها 115 نقطة أساس في عائدات السندات الحكومية، وزيادة قدرها 130 نقطة أساس في تكاليف الاقتراض من الدرجة الاستثمارية، وزيادة قدرها 75 نقطة أساس في عوائد سندات الخزانة الأمريكية.
قال البنك المركزي يوم الجمعة إن هذا “سيناريو ضغط شديد ولكنه معقول” وهو “أسرع وأوسع نطاقا وأكثر استمرارا من تلك التي شوهدت في الفترات الأخيرة من عدم استقرار السوق”، بما في ذلك الاضطراب في معاشات التقاعد في أعقاب الأزمة. الميزانية “المصغرة” وما يسمى بالاندفاع النقدي في ذروة كوفيد.
وقال بنك إنجلترا: “يتضمن سيناريو SWES صدمة مفاجئة وحادة للأسواق المالية العالمية بسبب التبلور المفاجئ للتوترات الجيوسياسية”. “يتم تضخيم الصدمة من قبل القطاع المالي، وتصبح مخاطر ائتمان الطرف المقابل مرتفعة وتتبلور في نهاية المطاف”.
ويتصور السيناريو المختار أن غالبية تحركات السوق ستحدث في الأيام الثلاثة الأولى بعد الصدمة الأولية، وضربة لمدة 10 أيام لأسعار الفائدة وأسعار الأصول الخطرة.
وتشمل المؤسسات المشاركة في الاختبار باركليز، وجيه بي مورجان، وجولدمان ساكس، وأفيفا، وبيمكو، ومجموعة مان، على الرغم من أن بنك إنجلترا قال إن التمرين لن يقيم مرونة الشركات الفردية.
وستطلق المرحلة الثانية من السيناريو بعد أن يقدم المشاركون ردودهم في يناير وينتجون تقريرًا نهائيًا عن التمرين بحلول نهاية العام المقبل.
قال بيتر روثويل، رئيس الخدمات المصرفية في شركة KPMG الاستشارية في المملكة المتحدة: “يعكس السيناريو الدروس المستفادة من أحداث مثل أزمة معاشات التقاعد في العام الماضي وضغوط السوق المرتبطة بالوباء”.
“إن التحرك لتوسيع نطاق اختبار التحمل يتزامن مع المخاوف من أن الأزمة المالية العالمية القادمة قد لا تنبع من الإجراءات داخل القطاع المالي، ولكن من الأحداث الجيوسياسية التي تهز استقرار السوق.”
شارك في التغطية أكيلا كوينيو في لندن
تم تعديل هذه المقالة لتوضيح تفاصيل الموازنة “المصغرة” للعام الماضي
