افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تعهد رئيس بورصة تكساس الناشئة بمعايير إدراج أكثر صرامة من منافسيه في نيويورك كجزء من محاولة ولايته الجريئة لترسيخ مكانة دالاس كمنافس مالي للهيمنة على الساحل الشرقي.
وقال جيم لي، الرئيس التنفيذي لبورصة TXSE، لصحيفة فايننشال تايمز إن معايير البورصة الجديدة، بما في ذلك اختبارات الأرباح والحد الأدنى للأسعار وغيرها من التدابير غير المحددة، ستكون صارمة بما يكفي لاستبعاد أكثر من ثلث الشركات المدرجة في بورصة ناسداك والبورصة الجديدة. بورصة يورك.
وتتعارض هذه التعليقات مع التوقعات المبكرة بأن البورصة الناشئة ستتبنى قواعد أكثر مرونة في محاولتها لكسر تفوق نيويورك. تم اعتبار تركيزها على “القدرة على التنبؤ” في إطلاقها الأولي في يونيو بمثابة رد على قاعدة الإفصاح عن التنوع في مجلس الإدارة لعام 2021 المثيرة للجدل التي قدمتها ناسداك والتي يتم الطعن فيها في المحكمة.
وقال في مقابلة: “ستكون معاييرنا هي الأكثر صرامة (المعايير الكمية) داخل منطقة الضربة”. “ستكون معاييرنا النوعية أكثر صرامة، ليس على كل عنصر، ولكن في المجمل، بحيث ستسقط حوالي 1500 شركة في بورصة ناسداك وحوالي 200 شركة في بورصة نيويورك – وهذا لن يكون مؤهلاً لمواصلة الإدراج في بورصتنا. ”
وامتنعت بورصة نيويورك وناسداك عن التعليق.
يأتي الإطلاق المرتقب لـ TXSE كجزء من حملة أوسع من قبل تكساس لوضع نفسها كمنطقة للشركات من خلال نهجها المتمثل في عدم التدخل في التنظيم الذي اجتذب المئات من عمليات نقل المقر الرئيسي وإعادة التوطين إلى الولاية في السنوات الأخيرة. تغذي البورصة الجديدة الجهود المبذولة لتأسيس دالاس – ثاني أكبر مركز مالي في البلاد من حيث عدد موظفي الصناعة – كمنافس لنيويورك.
ستقدم بورصة TXSE رسميًا طلبًا للتسجيل لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات في الأول من ديسمبر. وبافتراض الموافقة، فإنها تتوقع إجراء أول تداولاتها في ديسمبر من العام المقبل وإدراج الشركات في أوائل عام 2026.
بدعم من Citadel Securities وBlackRock من بين آخرين، أثارت بورصة TXSE ضجة عندما تم الكشف عنها في يونيو مع خطط لكسر الاحتكار الثنائي على الأسهم المدرجة والصناديق المتداولة في البورصة التي تتمتع بها ناسداك وبورصة نيويورك، والتي تعد جزءًا من InterContinental Exchange ومقرها جورجيا.
قال لي لصحيفة “فاينانشيال تايمز” إن البورصة ستتطلع إلى تقليل التكاليف من خلال البقاء “محايدة” بشأن بعض المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة “الاختيارية بالكامل” التي تفرضها الشركات الكبرى، لكنها رفضت الإشارة إلى قواعد محددة. وقال أيضًا إن الحد الأدنى من متطلبات TXSE من شأنه أن يمنع الأسهم المضاربة.
لكن طموحاتها قوبلت بالتشكيك من المنافسين وغيرهم من المشاركين في الصناعة الذين أشاروا إلى فشل المحاولات السابقة لانتزاع الإدراج من الثنائي النيويوركي.
وقال جيمس أنجل، أستاذ المالية في جامعة جورج تاون: “لم يتمكن أحد من بدء تبادل قوائم جديدة منذ 50 عاماً، وقد حاولوا ذلك”. “إن الأشخاص الذين يقفون وراء ذلك يعرفون كيفية إنشاء بورصة للأوراق المالية، لذلك باستخدام التكنولوجيا والتسويق الجيدين، سيتأكدون من أن لديهم منتجًا تجاريًا جيدًا. لكن القوائم هي معركة شاقة.
في حين أن الولايات المتحدة لديها 16 بورصة وطنية للأوراق المالية، فإن معظمها يركز على تداول الأسهم، وليس إدراجها. تنتج الشركات المستضيفة، كما تهدف بورصة TXSE، إيرادات سنوية جذابة لتلك البورصة بغض النظر عن مكان تداول الأسهم فعليًا.
قال ريك بيري، حاكم ولاية تكساس السابق الذي سيعمل في مجلس إدارة شركة TXSE، لصحيفة “فاينانشيال تايمز” إن إطلاقها كان “الخطوة التالية في التطور (المؤيد للأعمال)” للولاية.
وفي قصر الحاكم في عاصمة الولاية أوستن هذا الأسبوع، استضاف جريج أبوت، خليفة بيري، حدثًا يؤيد البورصة أمام لافتات كتب عليها “السوق الصاعدة تعود إلى الوطن”.
وقال أبوت: “لقد أصبحت تكساس بالفعل موطن رأس المال في الولايات المتحدة الأمريكية. واليوم، نحن نطالب بأننا موطن لأسواق رأس المال مع إضافة بورصة تكساس للأوراق المالية.
وتقدر البورصة أنها يمكن أن تجتذب ما يقرب من 1000 شركة مساهمة عامة – حوالي خمس الإجمالي الوطني – ومجموعة من 14000 شركة خاصة مدعومة بالأسهم الخاصة ومقرها في ما يسمى بالربع الجنوبي الشرقي من الولايات المتحدة، وهي منطقة تمتد من ولاية تكساس إلى ولاية كارولينا الشمالية.
قال لي إن بورصة TXSE ستكون “بورصة غير سياسية بقدر ما يمكن تجميعها على الإطلاق” ووصف المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة بأنها “انحراف قصير الأجل تدفع البورصات الأخرى جهات إصدارها بعيدًا عنه”.
وقال لي إن بورصة TXSE ستنظم قواعدها لمنع تداول الأسهم الصغيرة، والتي أصبحت موضوعًا ساخنًا بين الوسطاء والبورصات بعد أن هدد الطفرة في عددها بتحريف رسوم التداول التي تدفعها البورصات.
تعتمد رسوم التداول في الولايات المتحدة جزئيًا على حجم أو عدد الأسهم المتداولة. وشكل حجم التداول دون الدولار نحو 14 في المائة من إجمالي حجم التداول في الولايات المتحدة هذا العام، أي ضعف مستواه قبل عامين.
وقال لي: “إن صناع السوق ومزودي السيولة الرئيسيين ملزمون بإنشاء أسواق في تلك الشركات، وهذا ليس صحيا. إنه ليس صحيًا للمستثمرين. إنه أمر غير صحي بالنسبة لمزودي السيولة. بصراحة، لا ينبغي إدراج هذه الشركات”.
