فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
لقد مر ما يقرب من 20 عامًا منذ أن جمع البنك الصناعي والتجاري الصين 22 مليار دولار في قائمة هونغ كونغ – الأكبر في التاريخ في ذلك الوقت. منذ ذلك الحين ، كانت المدينة هي المكان المناسب للشركات الصينية التي تسعى للحصول على رأس المال والوصول إلى المستثمرين الدوليين.
في السنوات الأخيرة ، قام ارتفاع التوترات الجيوسياسية ، وضوابط رأس المال التي تشدد بكين والتأثير المتزايد لتبادل البر الرئيسي في شنغهاي وشنتشن. قد يكون الآن عودة.
يعد بيع أسهم BYD بقيمة 5.6 مليار دولار هذا الأسبوع صفقة كبيرة للمدينة-وهي الأكبر في هونغ كونغ في أربع سنوات وأكبر متابعة للسيارات على مستوى العالم منذ عقد من الزمان. صانع المركبات الكهربائية الصينية مربحة ، غنية بالنقد وتوليد تدفق نقدي حر قوي. لذلك عندما يرفع رأس المال ، فإنه يشير إلى تحول استراتيجي بدلاً من الضرورة المالية.
اختيار هونغ كونغ عبر البر الرئيسي يحمل الصين الوزن. على مدى عقود ، استفادت الشركات الصينية من هونغ كونغ كحجر انطلاق للتوسع الدولي ، وهو اتجاه تباطأ في السنوات الأخيرة.
يردد جمع التبرعات في BYD النهج الذي اتبعته العديد من الشركات الصينية بما في ذلك Anta Sports ، التي جمعت 1.5 مليار دولار في هونغ كونغ في عرض متابع في عام 2023 ، لتعزيز موقعها المالي وتسريع توسعها العالمي. كما دفعت شركة Amer Sports التابعة لها إلى الأسواق العالمية ، حيث أدرجت في الولايات المتحدة العام الماضي.
إلى جانب المواقع الاستراتيجية ، تظل ضوابط Renminbi الصارمة الصينية عاملاً في قيادة الشركات إلى هونغ كونغ. تحويل رأس المال من البر الرئيسي هو مكلف وبطيء. تعد هونغ كونغ أيضًا بديلاً جذابًا للشركات التي تبحث عن وصول أسهل وأسهل إلى المستثمرين الدوليين. أصبحت القوائم في الولايات المتحدة محفوفًا بشكل متزايد بالمخاطر الجيوسياسية منذ عام 2020 ، حيث تتطلب اللوائح الأكثر صرامة من الشركات الأجنبية الامتثال لمعايير التدقيق أو مواجهة الشطب المحتمل.
بالنسبة إلى BYD ، فإن المخاطر عالية بشكل خاص. لا تزال المبيعات المحلية قوية ، حيث تتوقع JPMorgan أن تبيع المجموعة 5.5 مليون سيارة هذا العام ، بزيادة بنسبة 30 في المائة عن العام السابق. لكن اختبارها الحقيقي يكمن وراء الصين ، حيث حدد BYD هدفًا قويًا للتصدير وهو 800000 وحدة ، أي ما يقرب من ضعف المبيعات الخارجية في العام الماضي-وهو هدف يتطلب عملية شراء عالمية أكبر لتحقيقها.
في هذه الأثناء ، قام سوق الاكتتاب العام في هونغ كونغ بتشغيل عودة. في العام الماضي ، تضاعفت إجمالي الأموال التي تم جمعها تقريبًا عن العام السابق. طالما ظل سوق الاكتتاب العام مواتية ، تقدر PwC أن جمع التبرعات في المدينة يمكن أن يصل إلى 160 مليار دولار هونج كونج هذا العام ، أي حوالي ضعف إجمالي الصناديق التي تم جمعها العام الماضي.
يمكن أن يشير التفضيل المتزايد لهونج كونج عبر تبادل البر الرئيسي إلى إعادة تنظيم أوسع – وهو ما يعيد تأكيد دور المدينة كبوابة للشركات الصينية ذات الطموحات العالمية.
