فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
وقد جذب مزاد مراقب عن كثب للديون الحكومية اليابانية لمدة 40 عامًا أدنى طلب في غضون 10 أشهر مع وجود مخاوف بشأن ثالث أكبر سوق سندات في العالم.
اجتذب الطلب على عرض الحكومة يوم الأربعاء حوالي 3.5 مليار دولار من الملاحظات لمدة 40 عامًا نسبة عطاء إلى تغطي-عدد العطاءات التي تم تلقيها ضد الأوراق المالية المقدمة-من 2.2 ، وهو أدنى مستوى منذ يوليو 2024 وانعكاسًا لما وصفه بعض المتداولين بـ “إضراب المشترين” بين شركات تأمين الحياة اليابانية وغيرهم من المشاركين المحليين.
ارتفعت السندات ذات الأجلات الطويلة يوم الثلاثاء بعد تقارير عن وسطاء ومستثمرات من وزارة المالية التي تقوم بمسح وسطاء والمستثمرين تكهنات بأن الحكومة قد تقلل من إصدار ديونها الفائقة كإجراء لتهدئة السوق. انخفضت العائد على JGB لمدة 40 عامًا ، والتي تنتقل عكسيا إلى الأسعار ، إلى أدنى مستوى في ثلاثة أسابيع عند 3.29 في المائة.
ولكن في صباح يوم الأربعاء ، قبل المزاد ، ارتفعت العائد إلى 3.32 في المائة وتراجعت إلى 3.37 في المائة بعد نشر نتيجة المزاد. وقال المحللون إن الطلب ، على الرغم من انخفاضه ، كان يتماشى مع التوقعات.
وقال ستيفن سبرات ، خبراء أسعار الفائدة في Sociétérale: “ستقول العناوين الأدنى منذ يوليو الماضي ، ولكن في سياق صدمة واسعة في العائد ، لم تكن النتيجة مروعة للغاية – ولكن تمشيا مع المكان الذي تتوقع فيه بالنظر إلى المجهول حول ما يمكن أن تفعله وزارة المالية”.
كانت نتيجة مزاد يوم الأربعاء لـ JGBs التي تبلغ 40 عامًا ، والتي يتم عقدها كل شهرين ، تحت تكهنات شديدة بشكل غير عادي منذ الأسبوع الماضي ، عندما تسبب الطلب الضعيف للغاية في مزاد من سندات مدته 20 عامًا إلى ارتفاع عائداتها إلى أعلى قدر من العقد بنسبة 2.6 في المائة.
بلغت العائد على سندات مدتها 30 عامًا ذروتها بنسبة 3.185 في المائة ، وبلغت العائد على الملاحظات التي استمرت 40 عامًا 3.675 في المائة.
إن عملية البيع ، إلى جانب رئيس الوزراء شيجرو إيشيبا الأخير لوضع اليابان إلى اليونان ، أضاف الوقود إلى نقاش طويل حول الاستقرار المالي طويل الأجل. تجاوزت نسبة الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي في اليابان 200 في المائة منذ بداية جائحة Covid-19.
قال المحللون في باركليز إن مزاد JGB الذي استمر 20 عامًا الأسبوع الماضي قد عمل على تأكيد توازن العرض والطلب الهش من الناحية الهيكلية في سوق JGB الطويل بسبب عدم وجود طلب محلي للقطاع الخاص.
قبل المزاد الذي استمر 40 عامًا يوم الأربعاء ، قال وزير المالية كاتسونوبو كاتو للصحفيين إنه يراقب عن كثب سوق السندات ، في حين قال حاكم بنك اليابان كازو أودا إن البنك المركزي كان يراقب التقلبات في العائدات الطويلة الممتدة على أي تأثير ضار في الطرف الأقصر من المنحنى.
جاءت زيادة الأسبوع الماضي في JGBS لفترة طويلة كجزء من عمليات بيع عالمية واسعة من سندات الاقتصاد المتقدم منذ فترة طويلة ، حيث يركز المستثمرون على مخاطر الإنفاق الحكومي الأعلى في البلدان التي لديها أعباء كبيرة بالفعل للديون.
لكن سوق السندات في اليابان أثار عدد من المخاوف المحددة حيث تنشأ البلاد ببطء من تجربتها الطويلة مع السياسة النقدية الفائقة. في يونيو الماضي ، قالت BOJ إنها ستبدأ في تقليص مشتريات JGB بوتيرة 400 مليار ين (2.75 مليار دولار) في ربع أغسطس 2024 ومارس 2026 ، مما يركز على قوة الطلب على القطاع الخاص.
