تأثير الولايات المتحدة المهدئ على البيتكوين

أهلاً ومرحبًا بكم في نشرة FT Cryptofinance الإخبارية.

قالت شركة ريبل لابز يوم الخميس إنها ستطلق عملة مستقرة، وفي غضون ساعات خرجت عملة البيتكوين من سباتها، لترتفع بما يصل إلى 4.5 في المائة. أكد رد الفعل أنه، في كثير من الأحيان، ليس ثقل الصناديق المتداولة في البورصة الأمريكية هو الذي يدفع سعر البيتكوين.

منذ وصول صناديق البيتكوين المتداولة في الولايات المتحدة في كانون الثاني (يناير)، ظهرت رواية مقبولة على نطاق واسع تعزو ارتفاع سعر العملة المشفرة بنسبة 57 في المائة هذا العام إلى عمليات الشراء واسعة النطاق من قبل المستثمرين مثل بلاك روك وفيديليتي.

تسير الحجة على هذا المنوال: 12 مليار دولار من التدفقات الداخلة كانت تطارد أصلًا نادرًا سيصبح أكثر ندرة بعد حدث “النصف” الذي يتكرر كل أربع سنوات في نظام البيتكوين هذا الشهر، عندما تنخفض مكافآت القائمين بالتعدين للتحقق من كتلة إلى النصف إلى 3.125 عملة بيتكوين. هناك حوالي 6,300 رمز يتم إصدارها أسبوعيًا بواسطة البيتكوين، لكن صناديق الاستثمار المتداولة اشترت حوالي 50,000 رمزًا في تلك الفترة. QED.

لكن هذا التصوير العريض للفرشاة والشرح المفيد يخفيان صورة أكثر دقة. والحقيقة هي أن النشاط المترتب على عملة البيتكوين يحدث عمومًا خارج ساعات التداول في الولايات المتحدة.

منذ أن وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية على صناديق الاستثمار المتداولة، بلغ متوسط ​​العائد اليومي للبيتكوين خارج ساعات التداول في الولايات المتحدة 0.31 في المائة. ويرتفع ذلك مقابل 0.13 في المائة في الساعات الست والنصف التي تكون فيها سوق الأسهم الأمريكية مفتوحة، وفقا لـCCData.

وقالت شركة CCData إن متوسط ​​العائدات اليومية التراكمية أثناء إغلاق وول ستريت يصل إلى 26.4 في المائة، مقابل 9.9 في المائة خلال ساعات التداول في الولايات المتحدة.

تميل الأسواق أيضًا إلى أن تكون أكثر تقلّبًا عندما تتوقف الولايات المتحدة عن العمل. وجدت شركة سي سي دي داتا أن متوسط ​​التقلبات السنوية المتداولة لمدة 30 يوما خلال ساعات التداول خارج الولايات المتحدة يزيد قليلا على 40 في المائة، مقارنة بمتوسط ​​36 في المائة في ساعات التداول في الولايات المتحدة.

لقد كان هذا الأسبوع مثالاً كتابيًا لهذا النمط.

يوم الثلاثاء، انخفض سعر البيتكوين بشكل كبير بسبب قلة الأخبار خلال ساعات السوق الآسيوية. استمر السعر في الانخفاض مع تقدم يوم التداول العالمي وانخفضت عملة البيتكوين بنسبة 7.2 في المائة عند افتتاح الأسواق الأمريكية.

أشارت العديد من وسائل الإعلام إلى وجود بعض عمليات التصفية المكثفة للمراكز في بورصات العملات المشفرة، حيث تمت إزالة المتداولين الذين يراهنون على ارتفاع السعر وعدم وجود أموال كافية في حساباتهم من السوق. وأظهرت بيانات من Coinglass أنه تمت تصفية ما يصل إلى 457 مليون دولار من المراكز خلال فترة 24 ساعة. ولكن هذا على الأرجح أحد الأعراض، وليس السبب، لتحركات الأسعار.

تقول إحدى النظريات أن آسيا غالبًا ما تكون نقطة البداية للانخفاضات لأنها المنطقة الأولى التي تشهد التدفقات اليومية لليوم السابق من صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية. تقوم الخوارزميات بجمع مواقع الويب للحصول على أحدث البيانات ثم شراء وبيع البيتكوين تلقائيًا. هذه النظرية لا تحمل الماء حقًا. إذا كانت الخوارزميات تحدد سعر البيتكوين بناءً على التدفقات التاريخية، فإن حركة السعر ستكون أكثر قابلية للتنبؤ بها مما هي عليه في الواقع.

والأكثر من ذلك، أنها لا تبدو استراتيجية تداول ذكية بشكل خاص. يعد الشراء أو الإغراق بشكل جماعي إشارة كبيرة للسوق. يمكن للمتداولين الآخرين استخدام الخوارزميات الخاصة بهم لمعرفة مكان وزمان حدوث التداول الآلي بسرعة وتشغيله مسبقًا. لقد كانت سمة من سمات التداول الإلكتروني لعقود من الزمن. أي شخص يتخبط في السوق ببراعة بحار مخمور لن يبقى في الربح لفترة طويلة.

هناك المزيد من الأدلة على أن مقدمي صناديق الاستثمار المتداولة في الولايات المتحدة ليسوا المحركين الوحيدين للسعر، أو اللاعبين الأكثر نشاطًا في السوق. أكبر أحجام التداول في سوق البيتكوين هي البيتكوين مقابل التيثر، أكبر عملة مستقرة في العالم. هذا الأسبوع، قامت شركة تيثر، الشركة المشغلة، بسك ملياري دولار أخرى من عملة USDD – كما تُعرف عملتها المعدنية – ليصل حجم تداولها إلى 106 مليارات دولار.

ومع ذلك، تعد Tether أيضًا جهة فاعلة مهمة في حد ذاتها. وفي العام الماضي، وضعت خططًا لتنويع احتياطياتها بعيدًا عن سندات الخزانة الأمريكية، من خلال إنفاق ما يصل إلى 15 في المائة من صافي أرباحها التشغيلية لشراء البيتكوين.

وفقًا لـ The Block، اشترت Tether حوالي 627 مليون دولار من عملة البيتكوين في الربع الأول، مما يعني أن لديها حوالي 75354 عملة بيتكوين مخزنة بعيدًا وهي الآن سابع أكبر حامل لعملة البيتكوين، مرتفعة من المركز الحادي عشر.

ويتجلى تأثير الولايات المتحدة بشكل أكبر في ثقل التجارة التي تجلبها. ووجدت شركة CCData أن متوسط ​​حجم التداول اليومي يبلغ نحو 1.04 مليار دولار خلال ساعات افتتاح سوق الأسهم الأمريكية، مقارنة بـ 1.11 مليار دولار في الفترة الأطول بكثير التي تكون فيها مغلقة.

وقال جوشوا دي فوس: “إنه يشير إلى أنه على الرغم من أن السوق لا يزال نشطًا عالميًا على مدار اليوم، فإن نشاط التداول يتكثف بشكل كبير خلال ساعات العمل في الولايات المتحدة، ويرجع ذلك على الأرجح إلى الأنماط الراسخة للأسواق المالية التقليدية ودور صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في التأثير على إجمالي الأحجام”. قائد البحث في CCData.

ومع ذلك، فإن النحافة النسبية للسوق خارج ساعات العمل الأمريكية، وتقلباته الكبيرة وميله لتحقيق عوائد أكبر تفتح أيضًا احتمالًا آخر: أن سعر البيتكوين يتأثر بشكل أكبر بالمستثمرين الصغار والمتداولين ذوي السرعة العالية الذين يستفيدون من تقلبات السوق، وليس اتجاهه. .

قد يعتمد نجاح شركتي بلاك روك وفيديليتي في جذب مليارات الدولارات إلى حد كبير على جيش صغير من المتداولين اليوميين ومجموعة من المحللين الكميين.

ما هو رأيك؟ راسلني عبر البريد الإلكتروني على [email protected]

انضموا إلي وزملائي في قمة العملات المشفرة والأصول الرقمية الرائدة التي تنظمها صحيفة فاينانشيال تايمز في الفترة من 8 إلى 9 مايو في لندن. استمع إلى بعض اللاعبين الرائدين في الصناعة بما في ذلك جوليا هوجيت، الرئيس التنفيذي لل بورصة لندن؛ بيم أفولامي، السكرتير الاقتصادي لوزارة الخزانة ووزير المدينة; مايكل سونينشين، الرئيس التنفيذي ل استثمارات التدرج الرمادي, و أكثر من ذلك بكثير. قم بتأمين مقعدك الآن على crypto.live.ft.com

أبرز الأحداث الأسبوعية

• كانت هذه هي الذكرى السنوية الثانية لطموح رئيس الوزراء البريطاني ريشي سوناك المعلن لجعل بريطانيا مركزًا عالميًا للعملات المشفرة. نظر زميلي نيكو أصغري إلى كيفية سير الأمور.

• من المقرر أن تطلق شركة Ripple، مجموعة العملات المشفرة المتهمة ببيع أوراق مالية غير مسجلة، عملة مستقرة في وقت لاحق من هذا العام. حتى الآن، لم يتم تحديد اسم لها، وسوف تتنافس مع USDT من Tether وUSDC من Circle. يبدو أن السوق يفتقد الإلهام للأسماء، فما هي احتمالات أن يطلق عليه اسم USDR؟

مقطع صوتي لهذا الأسبوع: أيها الطبيب، اشفِ نفسك

بينما كانت شركة Ripple Labs تطلق عملتها المستقرة، كانت الشركة لا تزال تقاتل لجنة الأوراق المالية والبورصات بشأن موقفها العدائي تجاه العملات المشفرة. اعترض ستيوارت ألديروتي، كبير مسؤوليها القانونيين، على بعض تفسيرات القانون التي قدمتها هيئة الأوراق المالية والبورصات، قائلاً إنها تجاهلت الأحكام الصادرة في قضية ريبل القانونية الأخيرة ضد الوكالة. هو كتب على العاشر:

“إذا كانت هذه الوكالة تريد بصدق إصلاح الضرر المؤسسي الذي لحق بها (لنفسها وللصناعة) على مدى السنوات العديدة الماضية في هذه الحرب المضللة على العملات المشفرة، فإنها تحتاج إلى الخروج من صندوق الصابون الخاص بها والاعتراف بهذه الحقائق.”

استخراج البيانات: هيلتر سكلتر

على الرغم من كل الحديث عن عالم جديد بدأه وصول صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في الولايات المتحدة، فإن بعض الأشياء لم تتغير. العملات المشفرة هي سوق عالمية تعمل على مدار 24 ساعة، ويتم معظم تداول الأصول الأساسية في بورصات منظمة أو غير منظمة بشكل طفيف. كما تظهر CCData، فإن أكبر المكاسب والانخفاضات تحدث خارج ساعات العمل في الولايات المتحدة.

تم تحرير Cryptofinance بواسطة Tommy Stubbington. لعرض الإصدارات السابقة من النشرة الإخبارية انقر هنا.

تعليقاتكم هي موضع ترحيب.