افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
إن الحرب بين إسرائيل وحماس تتسبب في خسائر فادحة في الأرواح والمعاناة البشرية. أما آثارها المالية على إسرائيل فهي أكثر هدوءا. ومن المتوقع أن يتسع العجز المالي في العام المقبل مع ارتفاع الإنفاق العسكري. لكن البلاد تستطيع تمويل معظم احتياجاتها. ويساعد ذلك في دعم الشيكل والسندات السيادية وسوق الأسهم.
وسوف يرتفع الإنفاق العسكري بشكل كبير من نحو 5 في المائة إلى 7 إلى 8 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. وستقوم إسرائيل بمضاعفة عجزها المالي ثلاث مرات في العام المقبل لتغطية هذه النفقات الإضافية.
ونتيجة لذلك، يحتاج المستثمرون في السندات الإسرائيلية إلى علاوة مخاطر إضافية. وارتفع العائد على السندات الإسرائيلية لأجل 10 سنوات منذ أيلول (سبتمبر)، واتسع هامش العائد مع المعايير العالمية المكافئة بنحو 40 نقطة أساس. وقد ارتفعت أسعار مقايضة العجز عن سداد الائتمان، ولكن ليس بالقدر الكافي لإثارة أي إنذار.
ولا تعتمد إسرائيل كثيراً على المقرضين الخارجيين. وقد وضعت وكالات التصنيف الائتماني، مثل ستاندرد آند بورز وموديز، سنداتها تحت المراقبة السلبية. ومع ذلك، ينبغي أن تكون قادرة على تمويل ميزانيتها العسكرية المتضخمة محليًا، كما تعتقد شركة كابيتال إيكونوميكس. ويمتلك مستثمرون أجانب حوالي 15 في المائة فقط من سنداتها.
وقد ارتفعت قيمة العملة الإسرائيلية، الشيكل، قليلاً مقابل الدولار منذ اندلاع الأعمال العدائية. وقد يعكس ذلك الدعم من بنك إسرائيل. ومع ذلك، إذا كانت عملة بلد ما توفر قراءة بارومترية لضغط السوق، فإن سعر الشيكل يعد خبرًا جيدًا.
كما توفر سوق الأوراق المالية الطمأنينة للمستثمرين الأجانب الراغبين في الاستثمار في إسرائيل في وقت يدور فيه جدل حاد حول سياسات حكومتها. وكان مؤشر MSCI الإسرائيلي، وهو مؤشر لأكبر شركاته، قد انجرف بالفعل إلى تقييمات منخفضة تاريخياً – نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة أقل من 10 مرات.
وقد أدى رد الفعل السلبي الميكانيكي للحرب إلى فرض ضغوط مؤقتة على أسواق إسرائيل وعملتها. وانخفضت أسعار السندات، على الرغم من أن معظمها يتماشى مع الدخل الثابت العالمي الآخر. وحتى الآن، ظلت الأوراق المالية الإسرائيلية ثابتة ومن المتوقع أن تحذو حذو الأسواق العالمية في العام المقبل ما لم يتصاعد الصراع.
