عندما نسف المنظمون الصينيون إدراج مجموعة آنت بقيمة 37 مليار دولار في عام 2020 لكبح جماح الإمبراطورية المالية لرجل الأعمال الملياردير جاك ما، أصبح مستقبل أعمال الإقراض والمدفوعات الخاصة به موضع شك.
بعد أربع سنوات، تخلى ما عن السيطرة على آنت بعد أن أمرت بكين بإعادة هيكلة مؤلمة لشركة التكنولوجيا المالية التابعة لشركة علي بابا وفرضت عليها غرامة قدرها 7.12 مليار رنمينبي (984 مليون دولار). وانخفضت قيمة آنت بنحو 40 في المائة عن سعر إدراجها المقترح، استنادا إلى السعر المعروض في إعادة شراء الأسهم العام الماضي.
ولكن بعد سنوات من البقاء في مكانها، تشرع آنت في حملة توسع عالمية حيث يبدو أنها تقترب من نهاية “حملة التصحيح” بعد الإصلاح الشامل لأعمالها لإرضاء المنظمين. قدمت الشركة عرضًا غير متوقع لشراء وحدة الأوراق المالية الصينية التابعة لـ Credit Suisse في فبراير، وتعمل على توسيع أعمالها في مجال المدفوعات الدولية بسرعة بحثًا عن النمو في حقبة ما بعد ما.
“قد تحاول شركة Ant توسيع أعمالها المالية مرة أخرى. وقال تيلي تشانغ، المحلل في شركة جافيكال دراجونوميكس للأبحاث: “في نهاية المطاف، التمويل هو جزء من حمضنا النووي”. “طالما أن هناك طريقًا أمامك، فمن المفهوم أنك على استعداد للمحاولة.”
تعمل آنت في مشهد مختلف إلى حد كبير عن مشهد عام 2020، عندما جمعت 35 شركة صينية 13.8 مليار دولار من خلال الاكتتابات العامة الأولية في الولايات المتحدة، وفقا لشركة ديلويت. وقد تم الترحيب به باعتباره لاعبًا من المقرر أن يحدث ثورة في القطاع المصرفي في البلاد، وكان يستفيد من زيادة المبيعات عبر الإنترنت في الشركة الأم علي بابا، التي كانت آنذاك أكبر مشغل للتجارة الإلكترونية في البلاد.
ومنذ ذلك الحين، توترت العلاقات الجيوسياسية بين واشنطن وبكين، وشنت السلطات الصينية حملة على شركات التكنولوجيا بهدف كسر مشهد الأعمال “الاحتكاري” الذي تسيطر عليه منصات الإنترنت.
لم تعد علي بابا شركة التجارة الإلكترونية الأكثر قيمة في الصين، وقد أعادت هيكلة أعمالها للحاق بالمنافسين مثل Pinduoduo، في حين تخضع Ant والشركات التابعة لها لتنظيم مالي أكثر صرامة.
قالت زيرلينا زينج، كبيرة محللي الائتمان في CreditSights: “لقد تغيرت الأمور بشكل كبير”، مضيفة أنه تم كبح توسع Ant في قطاع الخدمات المالية التقليدية. “للمضي قدمًا، ستكون منصات الخدمات المالية عبر الإنترنت (بما في ذلك Ant) جزءًا تكميليًا لصناعة الخدمات المصرفية والمالية الشاملة.”
وفقا للأرقام الواردة في نشرة إدراج شركة آنت لعام 2020، فإن غالبية إيراداتها البالغة 72.5 مليار رنمينبي في النصف الأول من ذلك العام جاءت من أعمالها في مجال التكنولوجيا المالية، بقيادة القروض الاستهلاكية عبر الإنترنت. ومنذ ذلك الحين، خضعت أعمال القروض هذه لمزيد من التنظيم، في حين خفضت شركة Ant أيضًا تعرضها الإجمالي للأعمال، مما أدى إلى انخفاض كبير في الأرباح.
يظل Alipay، تطبيق المدفوعات واسع الانتشار في الصين، والذي كان ثاني أكبر مساهم في إيرادات Ant في عام 2020، جزءًا من المجموعة.
في حين أن آنت لا تنشر بياناتها المالية الخاصة، إلا أن أرباحها السنوية انخفضت بأكثر من النصف إلى 30.9 مليار رنمينبي في عام 2022 بعد الحملة التنظيمية، وفقا لحسابات صحيفة فايننشال تايمز لتقارير أرباح شركة علي بابا، التي تمتلك 33 في المائة من أسهم الشركة. في الآونة الأخيرة، انخفضت أرباح آنت في الربع الثالث من عام 2023 بأكثر من 90 في المائة على أساس سنوي إلى 240 مليون رنمينبي. وعلى الرغم من انخفاض الأرباح، لا يزال Ant يكسب أكثر من بعض البنوك الإقليمية.
بحثاً عن النمو، تتجه شركة Ant إلى قسم المدفوعات الدولية التابع لها، الذي كان يمثل أقل من 1 في المائة من حجم مدفوعات Alipay في البر الرئيسي للصين قبل أربع سنوات. يسمح التطبيق للمستخدمين الصينيين أو الدوليين بالدفع مقابل البضائع التي يقدمها التجار في شبكة Ant العالمية باستخدام العملة المحلية.
إريك جينغ، الذي تم تعيينه رئيسًا تنفيذيًا لشركة Ant للمرة الثانية في عام 2021 للإشراف على التجديد التنظيمي، شارك في حملة ترويجية عالمية للترويج للشركة. في 19 آذار (مارس) الماضي، وقع على تغيير هيكلي في أعمال الدفع في الخارج، مما سمح لها بالعمل بشكل مستقل ومنح الموظفين برنامج حوافز للأسهم، وذلك وفقا لرسالة بريد إلكتروني داخلية اطلعت عليها “فاينانشيال تايمز”.
وفي الشهر السابق، ظهر في بكين لحضور حدث لبنك الشعب الصيني للحديث عن خدمات الدفع الرقمية للزوار الأجانب للصين، مما يشير إلى كيف تحاول الشركة التعامل مع حكومة تأمل في إحياء السياحة، حسبما قال المحللون. غالبًا ما يواجه المسافرون الأجانب صعوبة في الدفع في الصين لأن التجار يقبلون فقط تطبيقات الدفع الرقمية الصينية.
وقال جينغ في مناسبة أقيمت في سنغافورة في تشرين الثاني (نوفمبر): “عندما نذهب إلى سوق جديدة، لا يتعلق الأمر بتحقيق أرباح سريعة أو أخذ الأموال”. “بالنسبة لنا، يتعلق الأمر دائمًا بالالتزام الدائم والمساهمة المستدامة في الاقتصاد المحلي.”
وفي وثيقة توضح تفاصيل تقدمها صدرت في يناير، قالت آنت إن شبكة الدفع الخاصة بها تربط الآن أكثر من 88 مليون تاجر بـ 1.5 مليار حساب مستهلك على أكثر من 25 تطبيقًا في 57 دولة ومنطقة، لكنها لم تحدد هدفًا للنمو. ولم تستجب النملة لطلب التعليق.
وقال ليو مينج، المحلل في شركة فوريستر الاستشارية: “إن التوسع العالمي هو الأولوية القصوى لشركة آنت هذا العام والمحرك الوحيد لنمو أرباحها في المستقبل”. “لكن شركة Ant وغيرها من أقرانها الصينيين بحاجة إلى تقديم منتج أفضل بكثير للاستيلاء على حصة السوق في سوق . . . الساحة العالمية لبرمجيات التكنولوجيا المالية.”
أحد الأسئلة التي لم تتم الإجابة عليها هو كيف يمكن لشركة Ant أن تعمل بدون Ma باعتباره المساهم المسيطر في الشركة وصانع القرار النهائي. وفي حين أن خروجه قد خفف التوترات مع بكين، إلا أنه قد يترك الشركة أيضًا دون رؤية استراتيجية واضحة.
وقال دونج شيمياو، الباحث البارز في اتحاد تمويل المستهلك التجاري: “إن حوكمة الشركات (Ant) أصبحت (الآن) أكثر توازناً وتحسيناً”. “بالطبع لها أيضًا عيوب. . . فقد تفقد الجماعة كفاءتها ويمكن أن تكتسبها مؤسسات أخرى أو أفراد بسهولة.
سؤال آخر هو كيف تقوم شركة Ant بتمويل تحول أعمالها الآن بعد أن أضرت الحملة التنظيمية بربحيتها. ومن المقرر أن يتعرض المقرضون الآخرون لضغوط مماثلة بعد أن طرحت إدارة التنظيم المالي الوطنية متطلبات رأس المال الصارمة لجميع شركات الإقراض الاستهلاكي في مارس.
قالت مصادر مطلعة على حجم الأعمال إن أعمال القروض الاستهلاكية لشركة آنت، التي كانت في السابق الوحدة الأكثر ربحية للمجموعة، انخفضت إلى النصف تقريبًا من ذروة الإقراض البالغة 2.2 تريليون رنمينبي، ومن المقرر أن تتقلص أكثر. إن الحد الأقصى لنسبة الرافعة المالية الذي فرضته الجهات التنظيمية في عام 2021 يؤدي إلى الضغط على حجمها وربحيتها.
اعتمدت الوحدة على كسب الرسوم من خلال جذب العملاء الشباب عبر الإنترنت للحصول على قروض من البنوك الصينية الأصغر. لكن قال اثنان من مديري البنوك إن بعض هذه البنوك لا تزال مجبرة من قبل المنظمين على تقليل تعرضها لشركة Ant وغيرها من المنصات عبر الإنترنت.
وقال دونغ: “لم يهز أي شيء حتى الآن مكانتها الرائدة كخدمة دفع، ولكن من الصعب للغاية التنبؤ بكيفية وضع المجموعة في المشهد المالي الصيني في المستقبل”. “لا يمكن للنملة أن تنمو بالسرعة التي اعتادت عليها، هذا أمر مؤكد.”
