باستخدام هذا الموقع ، فإنك توافق على سياسة الخصوصية و شروط الاستخدام .
القبول

انضم الى قائمة المتابعين لتصلك جميع الاخبار مباشرة. اشترك الآن

الخليج ترند
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة

    سياسة

    سياسة

    الرجل المتهم بمحاولة اغتيال ترامب يطلب من القاضية إيلين كانون التنحي عن قضيته

    يطلب الرجل المتهم بالجلوس خلف سياج متصل بسلسلة على حدود ملعب الغولف التابع لدونالد ترامب في فلوريدا ومعه بندقية، بزعم…

    سياسة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة

    هابرمان: أصبحت لغة ترامب أكثر قتامة تقول المحللة السياسية لشبكة CNN، ماجي هابرمان، إن لغة الرئيس السابق دونالد ترامب خلال…

    سياسة

    بالنسبة لبايدن، فإن وفاة السنوار تضخ حالة من عدم اليقين – ولكنها أيضًا تفتح بابًا – لحل الصراع في غزة

    على مدار أشهر، ظل المسؤولون الأمريكيون المحبطون الذين يتطلعون إلى إنهاء الحرب في غزة يفكرون بهدوء في السيناريو الوحيد الذي…

    سياسة

    سيتم منح المواطنين اللبنانيين الذين يعيشون في الولايات المتحدة إغاثة إنسانية مع استمرار الصراع بين إسرائيل وحزب الله

    أعلنت وزارة الأمن الداخلي اليوم الخميس، أن المواطنين اللبنانيين المقيمين في الولايات المتحدة سيحصلون على شكل من أشكال الإغاثة الإنسانية،…

  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات

    منوعات

    منوعات

    كم يستغرق التحويل من STC Pay الي بنك الانماء؟

    كم يستغرق التحويل من STC Pay الي بنك الانماء؟ وما هي طريقة التحويل من stc pay إلى بنك محلي؟ هذا…

    شرح بالخطوات.. كيف اسوي حساب في تطبيق ثريدز Threads

    شرح بالخطوات.. كيف اسوي حساب في تطبيق ثريدز Threads كيف يمكنني إنشاء حساب في تطبيق المواضيع ، وكيفية التسجيل في…

    منوعات

    80 جنيهًا تراجعًا في سعر الذهب اليوم الأربعاء 26-7-2023

    تشهد أسعار الذهب عالميًا ومحليًا حالة من التذبذب المحدود حيث تتحرك ما بين 20 جنيهاً ارتفاعاً وانخفاضاً، وأمس الثلاثاء انخفضت…

    منوعات

    من بينها “الدقيق والأرز”.. “الإحصاء” تكشف عن ارتفاع أسعار سلع غذائية

    كشفت هيئة الإحصاء عن زيادة في أسعار الدقيق المحلي والأرز في السوق المحلية خلال شهر يوليو الماضي. فيما يخص الدقيق،…

  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
اشترك معنا
Aa
الخليج ترند
  • اخر الاخبار
  • دوليات
  • سياسة
  • اقتصاد
  • صحة
  • تقنية
  • ثقافة وفنون
  • رياضة
  • سياحة وسفر
  • منوعات
البحث
  • الرئيسية
  • اخر الاخبار
  • دوليات
    • الولايات المتحدة
    • اوروبا
    • اسيا
    • كندا
    • افريقيا
  • اقتصاد
    • اسواق
    • شركات
    • الاستثمار
    • العملات المشفرة
  • سياسة
  • تقنية
  • رياضة
  • صحة
  • منوعات
  • المزيد
    • ثقافة وفنون
    • سياحة وسفر
banner
ابق على إطلاع دائم
اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد الى بريدك الإلكتروني مباشرة.
اشترك الآن

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • ألنشرة البريدية
2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.
الخليج ترند > اقتصاد > اسواق > تجارة القيمة الرائعة 7

تجارة القيمة الرائعة 7

فريق التحرير كتب فريق التحرير منذ سنة واحدة 10 دقيقة للقراءة
شارك

صباح الخير. أرمسترونج هنا، بعد أسبوع في كاليفورنيا. أستطيع أن أشير إلى أن لوس أنجلوس في يناير تكون أكثر متعة من نيويورك في يناير، وأن أفضل أغنية تنطلق من نافذة سيارتك المستأجرة على روديو درايف هي أغنية “Los Angeles, I’m Yours” لفرقة ديسمبر. لست متأكدًا من أهمية السوق لأي من النقطتين، ولكن هذا هو الحال. راسلنا عبر البريد الإلكتروني: [email protected] و[email protected].

المحتويات
تجارة القيمة ماج 7جهود التحفيز التي تبذلها الصينقراءة واحدة جيدة

تجارة القيمة ماج 7

غالبًا ما يتحدث نقاد السوق عن أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى Magnificent Seven باعتبارها كيانًا متجانسًا. هذا خطأ. منذ بداية الوباء، القاسم المشترك بين الأسهم هو أنها ارتفعت جميعًا قليلاً. لكن تشتت عوائدهم كان واسعا للغاية، كما يوضح هذا الرسم البياني:

لقد تفوقت أمازون بالكاد على مؤشر S&P 500، وحققت Nvidia نجاحًا كبيرًا، بينما غطت بقية الشركات النطاق بينهما. علاوة على ذلك، فإن السبعة مختلفة تمامًا، سواء من حيث الشركات أو الأسهم. إن Nvidia هي لعبة ذكاء اصطناعي خالصة؛ شركة أبل هي شركة استهلاكية راقية ذات خصائص دفاعية؛ أمازون هي شركة هجينة للحوسبة السحابية لمتاجر التجزئة؛ وما إلى ذلك وهلم جرا.

وتظهر هذه الفروق بوضوح في التقييمات ومعدلات النمو أيضًا. يتحدث نوع معين من مراقبي وول ستريت عن “فقاعة” Mag 7، لكن تقييمات Meta وAlphabet – وهما شركتان تقنيتان تجنيان أموالهما من بيع الإعلانات – قريبة جدًا من تقييم السوق ككل، ويمكنهما التباهي النمو المتوقع أعلى بكثير من متوسط ​​السوق. إذا كان هذان الاثنان في فقاعة، فإن السوق بأكمله هو فقاعة.

وقد يتمكن صائدو الفقاعات من تقديم حجة أفضل ضد أبل أو ميكروسوفت: فهي تبدو أكثر تكلفة من الشركتين المعلنتين، ولكن من دون نمو أفضل في الأمد القريب (في حالة أبل، النمو أقل كثيرا). تقدم Amazon وTesla وNvidia مزيدًا من النمو وتقييمات أعلى (على الرغم من أنه عند قياس تقييم Nvidia إلى معدل نموها على المدى القريب، باستخدام نسبة مكرر الربحية إلى النمو، فإنها تبدو بشكل مدهش الأرخص في المجموعة!). إذا وضعنا مسألة الفقاعات جانبًا، يمكن للمرء أن يقول، على أقل تقدير، أن هناك انقسامًا تقريبيًا بين القيمة والنمو داخل Mag 7، تمامًا كما هو الحال في السوق الأوسع.

كل هذا يؤدي إلى سؤال مثير للاهتمام: هل سيكون نمو Mag 7، أو قيمة Mag 7، أفضل في السنوات القليلة المقبلة؟ لقد راهنت Unhedged، في اختياراتها لمسابقة انتقاء الأسهم في FT، بالفعل على القيمة لتحقيق أداء جيد في عام 2024. ولحسن الحظ، نظرًا لأن المنافسة تسمح لكل صحفي بالمشاركة، فقد حصلنا على فرصة، باستخدام فتحة إيثان، لمضاعفة القيمة من خلال محفظة القيمة النسبية Mag 7 لقد أتاحت لنا قاعدة الأسهم الخمسة في المسابقة مجالًا لشراء شركتي Google وMeta، وبيع أسهم Microsoft وNvidia وTesla على المكشوف. (لقد استبعدنا شركتي أبل وأمازون لأننا أردنا أن تكون محفظة النمو ذات القيمة الرخيصة تتفوق على التكلفة الباهظة قدر الإمكان؛ فشركة أبل غالية الثمن ولكنها تبدو في الأساس دفاعية وليست نموية، ومن الصعب تفسير تقييم أمازون لأن الشركة تحافظ على ثباتها. هوامش ربحها منخفضة عمدا.)

هل المحفظة الطويلة والقصيرة الناتجة هي المحفظة التي نرغب في الاحتفاظ بها بأموالنا الخاصة؟ بالطبع لا! الرهان ضد Nvidia وMicrosoft هو خطوة أمام زخم قوي، ويمكن لأسهم Tesla أن تفعل أي شيء. المخاطر ضخمة. لكنه رهان مثير للاهتمام من الناحية التحريرية، وفي عام تعود فيه القيمة إلى الظهور ويدعم الذكاء الاصطناعي، قد يكون أداءها جيدًا.

نحن حريصون على سماع كيف يمكن للقراء بناء محفظة Mag 7 الطويلة والقصيرة الخاصة بهم. مايكروسوفت وألفابت تعلنان عن أرباحهما بعد ظهر اليوم؛ تتبع Apple و Amazon و Meta يوم الخميس.

جهود التحفيز التي تبذلها الصين

إن الكتابة عن الصين تطرح مشكلتين بالنسبة لمقال يركز على الولايات المتحدة مثل مقالنا. أولاً، الأصول الخطرة في الولايات المتحدة معزولة نسبياً عن الاقتصاد الصيني. ثانياً، أصبح من الصعب على نحو متزايد إلقاء اللوم على مستثمر عالمي لأنه تخطى تخصيص الصين بالكامل؛ فالمخاطر السياسية التي لا يمكن قياسها مخيفة. ومع ذلك، لا يستطيع المستثمرون الأمريكيون الهروب من تأثير الصين. ويستمر انخفاض أسعار النفط بسبب ضعف الطلب الصيني، على الرغم من تخفيضات إنتاج أوبك. ومن الممكن أيضاً أن يشكل التعافي الصيني القوي تحدياً لهيمنة الأداء الأخيرة للأسهم الأميركية، سواء بشكل مباشر أو غير مباشر من خلال الأصول اليابانية أو الأوروبية.

وهذا يعني أن النمو الصيني مهم، وكذلك نجاح الجهود التي تبذلها السلطات لتحفيز الاقتصاد الانكماشي البطيء. كيف تسير الأمور؟

ولا تزال السلطات تحاول تفكيك آلة النمو. وتشمل الجهود الأخيرة تخفيضات في العديد من أسعار الفائدة وتغييرات في القواعد تسمح لمطوري العقارات التجارية بالاقتراض لسداد الديون القديمة. وتتدخل الدولة أيضًا لدعم سوق الأوراق المالية، التي انخفضت بأكثر من 20 في المائة في العام الماضي، مثل فرض قيود على البيع على المكشوف، وتشديد ضوابط رأس المال، وتعبئة الشركات المملوكة للدولة لشراء الأسهم المنخفضة. يقال إنه يجري النظر في إنشاء “صندوق استقرار” سوق الأوراق المالية بقيمة 2 تريليون رنمينبي (280 مليار دولار) مستمد من الأموال الخارجية للشركات المملوكة للدولة. كل هذا مستمر مع دفعة التحفيز الجزئية في العام الماضي، والتي وصفناها على النحو التالي في أغسطس:

وفي مواجهة تراجع الطلب وقطاع العقارات المترنح، حاولت السلطات الصينية كل شيء تقريباً. فقد خفضوا أسعار الفائدة على الإقراض، وأسعار الرهن العقاري، والضرائب التجارية، ورسوم تداول الأسهم، بل وحتى تكاليف الدخول إلى المواقع السياحية؛ وتمديد إعانات السيارات الكهربائية؛ لوائح مخففة؛ تدخلت في أسواق الفوركس. وتمديد ساعات تداول الأسهم. والشيء الوحيد الذي لم يجربوه هو التحفيز المالي.

ومنذ ذلك الحين، شهدنا المزيد من الدعم المالي. أعلنت الحكومة المركزية عن اقتراض مفاجئ بقيمة تريليون رنمينبي في الربع الرابع، وهو ما يعتقد المحللون أنه سيرفع العجز المالي في الصين إلى ما يزيد عن 3 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي – وهو ما يعتبر بشكل فضفاض خطها الأحمر. وتجري مناقشة إصدار سندات “خاصة” منفصلة بقيمة 1 تريليون رنمينبي أيضًا، حسبما ذكرت بلومبرج. وزاد برنامج “الإقراض التكميلي المتعهد به” الذي تعهد به البنك المركزي، وهو مرفق شبه مالي للقروض ذات الأسعار المخفضة المستخدمة في حملات التحفيز السابقة، من وتيرة الإقراض بنسبة 12 في المائة في كانون الأول (ديسمبر).

لكن الصورة تظل عبارة عن جهود تحفيزية مجمعة يتم طرحها بشكل تدريجي. ويختلف هذا تمام الاختلاف عن حزم التحفيز الضخمة التي نفذتها الصين من قبل. وبعد الأزمة المالية، أنفقت أربعة تريليونات رنمينبي (ما يقرب من 13% من الناتج المحلي الإجمالي في ذلك الوقت) على بناء البنية التحتية. وفي الفترة 2015-2018، وفي مواجهة تباطؤ الطلب، أطلقت مشروعًا بقيمة عدة تريليونات من الدولارات لإعادة بناء الأحياء الفقيرة. والتناقض صارخ: إذ يشير بعض المحللين إلى أن تدابير التحفيز المتواضعة المتخذة اليوم لم يتم اتخاذها حتى الآن. وعلى الرغم من محاولة تخفيف الأوضاع المالية، انخفض اقتراض الشركات وارتفعت حالات رفض القروض في يناير، وفقا لمسح أجرته شركة China Beige Book.

لماذا إذن هذا النهج الخجول؟ الإجابة الأكثر إقناعا هي أن الأهداف الرسمية أصبحت متوترة، كما يزعم محللو بنك جولدمان ساكس في الصين في مذكرة حديثة. والعائق الأكثر شهرة هو ارتفاع مستويات ديون الحكومات المحلية، مما يحد من حجم التحفيز الذي يمكن تنفيذه من خلال المزيد من الاقتراض. ويضيف جولدمان أن الاختلافات في مستويات الديون بين المدن تعكر الصورة المالية: تحتاج المدن المثقلة بالديون إلى خفض الإنفاق لسداد الديون، في حين تحتاج المدن الأقل مديونية إلى زيادة الاستثمار.

وفيما يتعلق بالسياسة النقدية، فإن قدرة البنك المركزي على خفض أسعار الفائدة تتعارض مع الهدف المنافس المتمثل في استقرار العملة، لأن التخفيضات القوية في أسعار الفائدة من شأنها أن تضعف الرنمينبي. وقد تكون البنوك معرضة للخطر أيضاً؛ ومن شأن أسعار الفائدة المنخفضة أن تضغط على صافي هوامش الفائدة، التي بلغت بالفعل مستويات منخفضة قياسية، دون أن تفعل الكثير للحد من القروض العقارية المعدومة. ويساعد هذا في تفسير السبب الذي دفع بنك الشعب الصيني، في مواجهة الانهيار العقاري الهائل، إلى خفض أسعار الفائدة تدريجياً، والتي تظل أعلى بكثير من 0 في المائة.

النتيجة من جولدمان:

. . . إن الأهداف والقيود المتعددة التي تواجهها الحكومة تجعل عملية صنع السياسات أكثر تباعدًا وانتهازية: تتبنى مدن ومقاطعات مختلفة مناهج مختلفة في إدارة مخاطر الديون الضمنية للعقارات والحكومات المحلية، وتتم إدارة تخفيضات أسعار الفائدة حول قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي وتحركات الدولار، وكذلك صافي الفائدة المصرفية. الهوامش. ونتيجة لذلك، تنظر الأسواق إلى التيسير السياسي الجاري على أنه متأخر وغير كاف وغير منسق. ومع ذلك، من المهم أن ندرك أن تخفيف السياسة مستمر ومن غير المرجح أن يتوقف حتى يتم تأمين هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي (الذي نعتقد أنه سيكون “حوالي 5٪” مرة أخرى في عام 2024)، حتى لو تم تحديد الحجم والشكل والتوقيت الدقيقين. أصبح من الصعب للغاية التنبؤ به وأصبحت سياسة “البازوكا” شيئاً من الماضي.

هذه القراءة منطقية بالنسبة لنا. فهو يشير إلى أن نقطة التحول في الاقتصاد الصيني، وأي أصول خطرة تعتمد عليها، قد لا يتم ملاحظتها على نطاق واسع عندما تحدث. وربما تكون هذه فرصة لمراقبي الصين عن كثب. (إيثان وو)

قراءة واحدة جيدة

كيف يمكن للولايات المتحدة الرد على إيران؟

فريق التحرير يناير 30, 2024 يناير 30, 2024
شارك المقال
فيسبوك تويتر واتساب واتساب نسخ الرابط طباعة
شارك
المقال السابق جوري بكر تستعرض رشاقتها بهذه الإطلالة| شاهد
المقال التالي أرباح شركة Diageo تتعرض لـ “العاصفة الكاملة” في أمريكا اللاتينية
اترك تعليقك اترك تعليقك

اترك تعليقاً إلغاء الرد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

تابع معنا اخر الاخبار لحظة بلحظة واطلع على ما يحدث في العالم من حولك

ابق على إطلاع

اخر مستجدات العالم لحظة بلحظة من جميع المصادر الموثوقة، انضم الينا الآن ليصلك كل جديد.

اشترك الآن

رائج اليوم

يحدد جيمي ديمون التركيز الرئيسي لفريق ترامب وسط نوبات تكتونية عالمية

بينما لا يظهر الرئيس دونالد ترامب أي علامات على إبطاء أجندته التجارية ، أبرز الرئيس…

اقتصاد منذ 3 أيام

السرايا تبث مشاهد لتفجير عبوات في آلية عسكرية إسرائيلية بخان يونس

بثت سرايا القدس -الجناح العسكري لحركة الجهاد الإسلامي– مشاهد قالت إنها من زراعة مقاتليها لعبوات…

اخر الاخبار منذ يومين

“وقت شديد القلق”: ماذا قد يعني البرودة لموسم التوت في أونتاريو

بعد ربيع يتميز بدرجات حرارة باردة بشكل غير عادي ، فإن مزارعي أونتاريو التوت يمسكون…

كندا منذ 3 أيام

الحرب على غزة.. عشرات الشهداء بالقطاع وحراك سياسي عقب رد حماس على مقترح ويتكوف

في اليوم الـ75 من استئناف حرب الإبادة على غزة، واصلت قوات الاحتلال الإسرائيلي قصفها لمناطق…

اخر الاخبار منذ يومين

حاخام يهودي من القدس يصف الحرب في غزة بـ”الجريمة المروعة”

31/5/2025-|آخر تحديث: 17:58 (توقيت مكة)وصف الحاخام مئير هيرش، أحد أبرز قادة جماعة "ناطوري كارتا" اليهودية…

اخر الاخبار منذ يومين

اكتشف المزيد

  • صورة اليوم
  • مقالات رأي
  • اخر الاخبار
  • رائج اليوم
  • النشرة البريدية

مقالات ذات صلة

الولايات المتحدة تنتقل إلى فتح البرية في ألاسكا إلى حفر النفط مع رداقة قاعدة بايدن

اسواق

Aramco السعودي يجمع 5 مليار دولار في بيع السندات لأنه يتصارع مع انخفاض أسعار النفط

اسواق

Fintech Chime Readies IPO لكنه يواجه تقييمًا أقل بشكل كبير

اسواق

ينزلق الدولار نحو أدنى مستوى في 3 سنوات حيث أن البيانات الأمريكية ضعيفة تخشى المخاوف الاقتصادية

اسواق

مدينة لندن تفقدها

اسواق

بلغت إيرادات مونزو مليار جنيه إسترليني لأول مرة

اسواق

الدين يسحق العالم النامي

اسواق

غزوة كرة القدم الإيطالية في أوكتري

اسواق
مصدرك الأول لآخر الاخبار العالمية
Facebook Twitter Youtube Instagram Linkedin

2023 © المراقب. جميع الحقوق محفوظة.

روابط هامة

  • الرئيسية
  • من نحن
  • سياسة الخصوصية
  • اعلن معنا
  • اتصل بنا

أهم الأقسام

  • ثقافة وفنون
  • سياحة وسفر
  • سياسة
  • صحة
  • اقتصاد

نرشح لك

ابني وحبيبي..صابرين تهنئ نجلها بتخرّجه من المدرسة
يقضي القاضي على محاولة DHS لإنهاء حقوق اتحاد عمال TSA في دعوى AFGE
يكشف Ex-Houston DA لمسة مريضة في قضية قتل Jocelyn Nungaray

صحيفة المراقب هي صحيفة يومية عربية تهتم بآخر اخبار المملكة العربية السعودية والخليج العربي والشرق الأوسط والعالم. تابع معنا اخر اخبار الاقتصاد والرياضة والسياسة واهم القضايا التي تهم المواطن العربي.

Welcome Back!

Sign in to your account

نسيت كلمة المرور؟