احصل على تحديثات مجانية للمرافق
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث خدمات أخبار كل صباح.
يجب ألا يكون تشغيل مرفق المياه – وهو احتكار طبيعي يبيع ضرورة أساسية لسوق أسير – أمرًا صعبًا. بدت شروط تجربة إنجلترا مع خصخصة شركات المياه الإقليمية السابقة المملوكة ملكية عامة ، حيث بدأت بدون ديون ، مواتية بشكل خاص. بعد ثلاثة عقود ، حمّل المستثمرون القطاع بالاقتراض وحصلوا على أرباح بالمليارات ، في حين تنهار البنية التحتية ويتصاعد الغضب العام على التسريبات وتصريف مياه الصرف الصحي. الأخبار هذا الأسبوع بأن الحكومة على أهبة الاستعداد لنقل شركة Thames Water إلى ملكية عامة مؤقتة في حالة انهيارها المحتمل هي علامة أخرى على فشل التجربة الكبيرة.
التايمز قضية إشكالية بشكل خاص. تضافرت سنوات من الأداء الضعيف مع ارتفاع تكاليف خدمة ديونها البالغة 16 مليار جنيه إسترليني – جزئيًا إرث من ملكيتها السابقة لشركة Macquarie الأسترالية ، والتي استخرجت عوائد ضخمة – لتجعلها غير قادرة على تمويل كل إنفاقها المتوقع في السنوات المقبلة. ونحو نصف ديونها مرتبطة بمقياس تضخم واحد بينما فواتيرها مرتبطة بمقياس أقل.
قد يكون تحمل المزيد من الديون أمرًا صعبًا ، لذا توقعت التايمز أن يتعثر أصحابها الحاليون. قدم المساهمون في الأسهم ، بما في ذلك صناديق التقاعد الأجنبية والمحلية وصناديق الثروة السيادية الصينية وأبو ظبي ، حتى الآن 500 مليون جنيه إسترليني فقط من 1.5 مليار جنيه إسترليني متوقعة. إنهم بلا شك متحمسون لرمي المال الجيد بعد السيئ. وتلا ذلك مواجهة.
من المؤكد أن الحكومة ستتردد في أخذ التايمز في أيدي القطاع العام ، وفرض تكاليف على دافعي الضرائب وخسائر على المساهمين تشمل معاشات جامعات المملكة المتحدة ونوع المستثمرين الأجانب الذين تعتمد عليهم في تمويل استثمارات البنية التحتية الأخرى. شيء ما ، رغم ذلك ، يجب أن يعطي.
Thames هي الشركة الأكثر فاعلية في القطاع ، لكن المنظم Ofwat في ديسمبر الماضي أشار إلى مخاوف المرونة لدى أربعة موردين آخرين أيضًا. التفسير البسيط لمشاكل القطاع هو أن ما هو في جوهره أعمال بسيطة أصبح ملاعب للهندسة المالية. جعلت تدفقات الإيرادات التي يمكن التنبؤ بها شركات المياه من السهل الاستفادة منها ، وبالتالي جذب أموال الاستحواذ. تم استبعاد جميع شركات المياه المدرجة في الأصل في إنجلترا ، باستثناء ثلاث منها (تظل اسكتلندا وأيرلندا الشمالية في قطاع الدولة ، ولدى ويلز الآن كيان غير هادف للربح).
تروج الشركات والجهة التنظيمية لتحقيق مكاسب كبيرة في الكفاءة منذ الخصخصة التي يقولون إنها أبقت الفواتير أقل مما كان يمكن أن تكون عليه لولا ذلك ؛ يقول عوفات إن الاستثمارات “تضاعفت تقريبًا”. لكن المشترين غالبًا ما تبنوا هياكل معقدة لتعظيم النفوذ وتقليل الضرائب ، وقد دفعت الشركات أكثر من 72 مليار جنيه إسترليني في شكل أرباح بينما قطاع كان خاليًا من الديون قبل ثلاثة عقود قد تراكمت عليه ديون تصل إلى 60 مليار جنيه إسترليني. تم تطبيق المعايير البيئية بشكل سيء لفترة طويلة جدًا.
قليلون هم الذين نسخوا تجربة انجلترا التاتشرية مع الخصخصة الكاملة لإمدادات المياه. سيكون من الصعب ، في الوقت الحالي ، تغيير نموذج الملكية لأن تكلفة إعادة تأميم هذه الشركات باهظة ما لم تبدأ بالفشل. لكن الطريقة التي تتم إدارتها والإشراف عليها تحتاج إلى إعادة تفكير شاملة. قامت Ofwat بتغيير قواعدها هذا العام حتى تتمكن من إجبار الشركات على مواءمة سياسة توزيع الأرباح مع أداء العملاء والبيئة. وينبغي منحها مزيداً من الصلاحيات لمراقبة الميزانيات العمومية والهياكل المالية والصحة ؛ يجب وضع حد أقصى للرافعة المالية في الاعتبار.
ومع ذلك ، في نهاية المطاف ، سيجد العملاء أنفسهم يدفعون مقابل الكثير من تكاليف أخطاء الماضي – وكذلك تلك الناتجة عن تحقيق أهداف التلوث الأكثر صرامة والتكيف مع تغير المناخ – من خلال فواتير أعلى.
