افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تقوم بورصة نيويورك باستطلاع آراء المشاركين في السوق حول مزايا تداول الأسهم على مدار الساعة، حيث يقوم المنظمون بفحص طلب أول بورصة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
تم إجراء الاستطلاع الذي أجرته بورصة نيويورك، وهي جزء من InterContinental Exchange، من قبل فريق تحليل البيانات التابع لها بدلاً من إدارتها، لكنه يسلط الضوء على الاهتمام المتزايد بتداول أمثال Nvidia أو Apple بين عشية وضحاها بين الساعة 8 مساءً و4 صباحًا بالتوقيت الشرقي.
أصبحت هذه القضية موضوعًا ساخنًا في السنوات الأخيرة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى تشغيل تداول العملات المشفرة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع وارتفاع نشاط مستثمري التجزئة الناتج لأول مرة عن عمليات الإغلاق الناجمة عن جائحة فيروس كورونا.
أصبحت أسواق الأوراق المالية متخلفة إلى حد ما في عالم حيث يمكن تداول الأسواق الكبرى الأخرى، بما في ذلك سندات الخزانة الأمريكية والعملات الرئيسية والعقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الرائدة، على مدار الساعة من الاثنين إلى الجمعة.
يوفر الآن العديد من وسطاء التجزئة، بما في ذلك Robinhood وInteractive Brokers، إمكانية الوصول على مدار 24 ساعة خلال أيام الأسبوع إلى الأسهم الأمريكية من خلال عمليات تداول إما تتوافق مع ممتلكاتهم الداخلية، أو يتم إجراؤها عبر مكان تداول “مجمع مظلم” مثل Blue Ocean، حيث يتم تداول الأسهم غالبًا مع مستثمرو التجزئة الآسيويون في وضح النهار.
ومع ذلك، فإن التبادل بين عشية وضحاها سيكون بمثابة تغيير خطوة في كيفية النظر إلى التداول المتأخر بسبب الرقابة التنظيمية الشديدة مقارنة بالمجمعات المظلمة. يتم الإشراف المباشر على البورصات من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصة ويتم اختبارها للتأكد من استقرارها وأمنها بالإضافة إلى الحاجة إلى موافقة لتغيير أي قواعد.
تشكل التداولات في البورصات أيضًا جزءًا من “الشريط” الموحد – السجل الرسمي – لأسعار التداول، مما يعني أن النشاط الليلي من المرجح أن يحدد النغمة المبكرة للتداول خلال ساعات العمل العادية.
سأل استطلاع بورصة نيويورك المشاركين عما إذا كانوا يعتقدون أن التداول على مدار الساعة يجب أن يتم في عطلات نهاية الأسبوع وكذلك خلال خمسة أيام في الأسبوع، وكيف ينبغي حماية المستثمرين من تقلبات الأسعار، وكيف سيعمل المشاركون في أي جلسة ليلية.
كما تساءلت عما إذا كان الناس متفقون على أن “الوقت الذي يقضيه في التفكير في التداول بين عشية وضحاها سيكون من الأفضل إنفاقه على التداول العادي على مدار ساعات السوق”.
ويأتي الاستطلاع في الوقت الذي تسعى فيه شركة 24 Exchange، المدعومة من صندوق Point72 Ventures التابع لستيف كوهين، إلى الحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات لإطلاق أول بورصة على مدار الساعة. ويعد التقديم هو المحاولة الثانية لشركة 24X، التي سحبت اقتراحًا العام الماضي بسبب مشكلات تشغيلية وفنية.
اعتبارًا من يوم الجمعة، لم تكن هناك رسائل تثير مشكلات بشأن أحدث اقتراح لشركة 24X. لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات عدة أشهر لتدقيق الخطط.
“ليس لدي أي فكرة عن حجم الصوت الذي سيفعلونه في منتصف الليل. وقال جيمس أنجل، أستاذ المالية بجامعة جورج تاون، الذي قدم خطابًا يدعم خطة 24X: “لكن الأمر في الحقيقة ليس من اختصاص لجنة الأوراق المالية والبورصة لتقرر ما إذا كانت مجدية تجاريًا أم لا”.
“أنا أؤيد السماح للسوق باتخاذ القرار. إذا نجحت، فسنكون جميعًا أفضل حالًا، وإذا لم تنجح، فسيخسر مستثمرو البورصة.
بدأت اللجنة التي تشرف على الشريط الموحد الاجتماع، وفقًا لمصدرين، لدراسة القضايا المتعلقة بالتحول إلى التداول على مدار 24 ساعة – بما في ذلك من يجب أن يتحمل التكاليف. كما تعمل غرف المقاصة، التي تساعد على تسوية الصفقات، خلال ساعات محددة.
لقد كان الاهتمام المؤسسي بالتداول بين عشية وضحاها ضعيفًا بسبب السيولة الضعيفة نسبيًا والمخاوف بشأن مخاطر التسوية، من بين قضايا أخرى.
تسمح عروض البومة الليلية الحالية فقط لتجار التجزئة بوضع أوامر “محدودة” حيث يحددون السعر الذي سيشترون أو يبيعون به. إذا لم يتم استيفاء ذلك، تنتهي صلاحية الطلب، غير ملبأ، في صباح اليوم التالي.
وقال أحد الوسطاء المؤسسيين: “هناك طلب على التداول على مدار 24 ساعة، ولكن ليس بالضرورة من السوق بأكملها”، محذراً من أن التوظيف الأساسي قد يكون قضية شائكة أخرى.
“تحدث الأشياء بالفعل خارج ساعات العمل العادية وتحتاج إلى متابعة ذلك إلى حد ما – ولكن هذا يختلف تمامًا عن شيء يحدث لشركة Apple، على سبيل المثال، في الساعة الثانية صباحًا أو حتى الساعة الرابعة مساءً في يوم السبت. ماذا تفعل بعد ذلك؟”
تم تعديل هذه المقالة لتوضيح أن صندوق Point72 Ventures التابع لشركة Steve Cohen قد استثمر في 24 Exchange
