احصل على تحديثات مجانية لعمليات إعادة شراء الأسهم
سوف نرسل لك أ ميفت ديلي دايجست البريد الإلكتروني تقريب الأحدث إعادة شراء الأسهم أخبار كل صباح.
انخفضت عمليات إعادة شراء الأسهم في سوق الأسهم الأمريكية إلى أبطأ وتيرة منذ المراحل الأولى لوباء كوفيد – 19، حيث أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى تقويض الحافز لدى الشركات لشراء أسهمها الخاصة.
وأنفقت الشركات المدرجة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي في وول ستريت 175 مليار دولار على إعادة شراء الأسهم في الأشهر الثلاثة حتى حزيران (يونيو)، وفقا للبيانات الأولية من ستاندرد آند بورز. ويمثل ذلك انخفاضًا بنسبة 20 في المائة عن الربع نفسه من العام الماضي وانخفاضًا بنسبة 19 في المائة عن الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2023.
ويقول المحللون إن التباطؤ من المرجح أن يمثل بداية اتجاه طويل المدى قد يفرض ضغوطًا هبوطية على أسواق الأسهم.
وقالت جيل كاري هول، خبيرة الأسهم والتحليل الكمي في بنك أوف أمريكا: “الأسباب الهيكلية، فضلاً عن بيئة أسعار الفائدة، من العوامل المساهمة”. “نتوقع ألا تكون عمليات إعادة الشراء كبيرة في المستقبل المنظور.”
أصبحت عمليات إعادة شراء الشركات جزءًا متزايد الأهمية ولكنه مثير للجدل في أسواق الأسهم في السنوات الأخيرة. ويمكنها دعم أسعار الأسهم بشكل مباشر عن طريق زيادة الطلب وكذلك المساعدة في تحسين الربحية على أساس ربحية السهم عن طريق تقليل عدد الأسهم المتداولة.
ومع ذلك، فإن منتقدي عمليات إعادة شراء الأسهم يتهمون مجالس إدارة الشركات باستخدامها لتضخيم أسعار أسهمها بشكل مصطنع ومكافأة كبار المسؤولين التنفيذيين بدلاً من الإنفاق على الاستثمار طويل الأجل أو زيادة أجور الموظفين ذوي الأجور المنخفضة.
وتواجه الشركات الآن مجموعة من طلبات الاستثمار الجديدة وارتفاع تكاليف الاقتراض، مما يجعل عمليات إعادة الشراء أقل أولوية.
“عندما كانت أسعار الفائدة صفرًا، كان من المنطقي للشركات أن تصدر ديونًا طويلة الأجل ومنخفضة الفائدة وتستخدمها لإعادة شراء الأسهم. قال كاري هول: “الآن ليس كثيرًا”. وأضافت أنه في الوقت نفسه، تواجه الشركات ضغوطًا متزايدة للاستثمار في مجالات مثل إعادة سلاسل التوريد والأتمتة والذكاء الاصطناعي والوصول إلى أهداف صافية صفرية.
وتفاقم الانخفاض في الربع الثاني بسبب الأزمة التي شهدها القطاع المصرفي في مارس. وزادت العديد من البنوك عمليات إعادة الشراء في الربع الأول بعد عام 2022 الحذر، مع تجاوز المجموعات المالية للتكنولوجيا باعتبارها أكبر قطاع لإعادة الشراء لأول مرة منذ ست سنوات.
ومع ذلك، تباطأت عمليات إعادة شراء البنوك بعد أن أثار انهيار العديد من المقرضين الأصغر مخاوف بشأن صحة القطاع، وأعلن المنظمون عن متطلبات رأسمالية أكثر صرامة.
وقال هوارد سيلفربلات، كبير محللي المؤشرات في ستاندرد آند بورز: “المضي قدماً، لا يتعلق القلق بالمزيد من إفلاس البنوك، بقدر ما يتعلق باللوائح الجديدة”. “إنهم بحاجة إلى حماية أرباحهم مرة أخرى. عندما يتعلق الأمر بين الاحتفاظ بأرباح الأسهم وعمليات إعادة الشراء، فإن الأرباح تفوز في كل مرة.
كما خضعت عمليات إعادة شراء الأسهم الأمريكية لضريبة جديدة بنسبة 1 في المائة منذ بداية هذا العام. وقال سيلفربلات إن الضريبة، في مستواها الحالي، لم يكن لها تأثير كبير. ومع ذلك، كانت الضريبة مثالا نادرا لمبادرة تحظى بدعم الحزبين، ومن المتوقع أن تتم زيادتها في السنوات المقبلة، الأمر الذي قد يفرض مزيدا من الضغوط على الإنفاق.
“قد تتأثر بعض الشركات في وقت أقرب، لكنني أعتقد أن ضريبة بنسبة 2.5 في المائة هي المكان الذي ستشهد فيه تأثيرًا كبيرًا. . . قال سيلفربلات: (و) التحولات في الإنفاق من عمليات إعادة الشراء جزئيًا إلى توزيعات الأرباح.
ويرى بعض المستثمرين، خاصة في أوروبا، أن الشركات يجب أن تعيد رأس المال عن طريق توزيعات الأرباح بدلا من عمليات إعادة الشراء. وترد الشركات بأن عمليات إعادة الشراء أكثر مرونة ويمكن زيادتها أو تقليصها بسهولة عندما تتغير الظروف، في حين أن خفض الأرباح غالبا ما يؤدي إلى انخفاض حاد في سعر السهم.
