احصل على تحديثات مجانية للاقتصاد الأفريقي
سنرسل لك ملف myFT ديلي دايجست التقريب البريد الإلكتروني لأحدث الاقتصاد الأفريقي أخبار كل صباح.
كانت قاعة المآدب في فندق أورينتال في لاغوس مليئة بالترقب. بعد أيام قليلة من تولي الرئيس النيجيري الجديد لمنصبه في أواخر مايو ، تجمع حوالي 80 من نخبة رجال الأعمال حول طاولات مغطاة بقطعة قماش ذهبية في انتظار الاستماع إلى إحاطة حول ما قد يحمله المستقبل.
كان بسمارك ريوان ، الاقتصادي النيجيري البارز ، واضحًا. عبر مجموعة من الشرائح ، كانت لديه رسالة واحدة: الإدارة الجديدة ليس لديها بديل سوى إجراء سلسلة من الإصلاحات الاقتصادية الجريئة. مزيد من التأخير من شأنه أن يدفع البلاد إلى “السقوط الحر”.
وقال في مقابلة بعد خطابه: “نيجيريا تختنق”. هناك مشكلة فقر وبطالة وتهريب نفط وتضخم وعجز وكل ذلك. إنها مثل حالة يائسة ملقاة في غرفة الطوارئ “.
كان هناك جانب مضيء. وتوقع ريوان أنه بمجرد اتخاذ قرارات صعبة ودفع الإصلاحات ، ستكون هناك “نقطة انعطاف” ، وبعد ذلك سوف يرتد النمو الاقتصادي.
من بين أصعب التحديات التي تواجه نيجيريا الديون.
كان تراكم الديون الخارجية والمحلية سريعًا للغاية في ظل حكومة محمد بخاري ، والتي سبقت حكومة بولا تينوبو الحالية ، حيث حذر صندوق النقد الدولي العام الماضي ، بحلول عام 2026 ، من أن الحكومة النيجيرية قد تنفق 100 في المائة من إيراداتها على خدمة الفائدة. المدفوعات.
منذ أن تولى تينوبو منصبه ، تم تحفيز اثنين من أكبر الإصلاحات – إلغاء دعم البنزين البالغ 10 مليارات دولار سنويًا والتخلي عن سياسة دعم قيمة النيرة مقابل الدولار الأمريكي – جزئيًا لمواجهة ضغوط الديون.
ورحبت أسواق الدين بهذه التحركات على نطاق واسع. يجب أن يؤدي انتهاء دعم الوقود إلى تضخم عائدات نيجيريا من العملة الصعبة ، مما يسمح لها بسهولة أكبر بسداد مدفوعات الفائدة على معظم ديونها الخارجية البالغة 41.9 مليار دولار – جزء كبير منها في سندات اليورو.
تقول راضية خان ، رئيسة قسم الأبحاث في إفريقيا والشرق الأوسط في بنك ستاندرد تشارترد: “يعد إلغاء دعم الوقود أحد أهم الإصلاحات المالية التي شهدتها نيجيريا منذ سنوات”. “إنه ائتماني إيجابي بلا شك ، وقد تقلصت فروق أسعار السندات الدولية نتيجة لذلك.”
قد تقنع الإصلاحات أيضًا اللاعبين في السوق بأن نيجيريا جادة في معالجة نقاط الضعف الاقتصادية المزمنة فيها. ويضيف خان: “الزخم القوي للإصلاح يجعل من الأرخص بالنسبة لنيجيريا الاقتراض من الخارج مرة أخرى ، لذا فإن إلغاء دعم الوقود يساعد في خفض تكاليف التمويل بشكل عام”.
تكوين الدين الخارجي متنوع. وحصة الأسد مستحقة لمقرضين متعددي الأطراف ، بما في ذلك البنك الدولي وصندوق النقد الدولي وبنك التنمية الأفريقي. يقول المحللون إن الكثير بشروط ميسرة. يضيف المحللون أن هناك ما يزيد قليلاً عن 4 مليارات دولار مستحقة لمقرضين صينيين ، وبشكل أساسي بنك التصدير والاستيراد الصيني.
ولدى سؤاله عما إذا كان بإمكان نيجيريا تجنب التخلف عن سداد ديونها في الخارج ، أجاب ريوان: “أعتقد ذلك. أولاً وقبل كل شيء ، نظرًا لأنك تتخذ قرارات تتعلق بالسياسة ، فمن المرجح أن تحقق إعادة جدولة الديون مع دائنيك. إعادة جدولة الديون تعني أنك تتجنب التخلف عن السداد “.
لكن قد يواجه بعض المدينين غير السياديين وقتًا أكثر صعوبة في سداد الديون بالعملة الصعبة حيث تنخفض قيمة أرباحهم من النيرة مع انخفاض العملة النيجيرية. في وقت مبكر من هذا العام ، قالت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني إن معظم البنوك النيجيرية لديها احتياطيات رأسمالية كافية لتحمل انخفاض كبير في قيمة عملة النيرة. في يونيو ، مع ذلك ، وضعت المقرض المحلي Coronation Bank Limited تحت المراقبة لخفض محتمل.
يقول خان إن توقعات الدين المحلي ، الذي بلغ إجماليه 27.55 تريليون نيرة في نهاية العام الماضي ، قد تكون قابلة للإدارة: “على الرغم من الارتفاع المتوقع في التضخم نتيجة لإلغاء دعم الوقود ، لا تزال العوائد على سندات العملة المحلية النيجيرية سلبية. في الشروط الحقيقية.” وهذا يساعد على “تضخيم المخزون المتراكم من الديون بالعملة المحلية حتى الآن ، مما يجعله أقل عقبة لنيجيريا”.
يقول جيسون توفي من كابيتال إيكونوميكس إن تخفيض قيمة النيرة سيزيد من الضغوط التضخمية ، على الرغم من أنها وصلت بالفعل إلى 22.2 في المائة في أبريل ، وهو أعلى مستوى في 17 عامًا.
إذا ارتفع التضخم بشكل ملحوظ ، كما يتوقع توفي ، فسيكون البنك المركزي مضطرًا إلى رفع أسعار الفائدة بحدة من 18.5 في المائة الحالية. يرى Tuvey أن سعر الفائدة الرئيسي في نيجيريا يرتفع إلى 21.5 في المائة بحلول نهاية العام ، لكنه يضيف أن المخاطر تتجه نحو زيادة أكبر.
قد ينذر هذا باضطراب في سوق الائتمان في نيجيريا واقتصادها. ومع ذلك ، يقول المزيد من المراقبين المتفائلين إن سياسات تينوبو يجب أن تضع توقعات النمو المستقبلي على أسس أكثر ثباتًا. وهذا بدوره يمكن أن يجذب المزيد من الاستثمار الأجنبي المباشر ، وبالتالي إعادة تأهيل ميزان المدفوعات والسماح للحكومة بخدمة ديونها الخارجية بشكل أكثر راحة.
